主题：国电电力：优化成本结构 垄断盈利一步到位

随着市场连续反弹，投资者信心明显有所恢复，短期市场上攻3000点的可能性增大，因此，投资者可适度继续持股。只是市场中期下降趋势并没有改变，随着股指进一步反弹将面临一定阻力，多空的争夺将会趋于激烈，市场震荡将会加剧，投资者在操作上还是应把握好进出节奏。

　　从经济学的角度来看，价格是市场的度量计，主要用于测量人们的经济行为及其意愿、成本和代价，并且反映资源的稀缺性。我国当前正处于初步工业化向现代化过渡时期，价格形成机制随着电力体制改革的深入，一直处于发展和完善状态中。电力行业一直备受公众垄断指责，但应当看到，在电力自然垄断属性的表象背后，是政府部门审批电价的行政性垄断。2002年开始的电力体制改革只实现了对国家电力公司的拆分，但最根本、最需要打破的对电价审批的行政垄断不仅未触及，而且有进一步加强的趋势。三年来，用行政代替市场的手段事实上越来越多。不放弃对电价的行政审批，市场无法通过有效的价格信号约束企业的行为——电力企业将难以收获降低成本的动力,所以在众多电力上市企业当中,以国电电力(600795)为榜样的企业,值得市场关注!

　　由于技术进步，我国发电装机容量的平均造价从2002年以前的5000元／千瓦下降到了4000元／千瓦，平均下降1000元。但是，投资成本的下降带来的是电价的不降反升。尽管电价持续上涨，可目前我国电力企业的平均盈利水平仅为3.5％，低于全国工业企业的平均盈利水平5.5％，对于电力企业来说，进一步加快结构调整，实现规模化、集约化、效益化经营，在电力供需平衡的良好外部环境下需开足马力，加速前进,其中国电电力公司,首先与其他火力发电上市公司相比，国电电力具有规模、技术、成本和电源结构等多项优势。从发电规模来看，截至2007年末，公司拥有全资及控股发电企业20家，参股发电企业7家，控股装机容量达到1230.9万千瓦，权益容量929.89万千瓦。公司一方面加大对上游资源的控制，通过和同煤集团合作开发煤矿公司形成煤电一体化优势。另一方面，优化供煤结构，合理进行配煤掺烧，细化和规范燃料管理，有效控制了燃料成本。公司2007年公司供电煤耗339.45克／千瓦时，较上年同期下降2.95克／千瓦时。

　　其次,电源结构优势是国电电力(600795)与同行业相比最大的优势。公司很早就加大对水力、风力、生物质能源等清洁能源发电的投资。先后投资组建赤峰新胜风力发电公司、建设辽宁兴城风电项目，规划在河南濮阳等地建设3至4座秸秆电厂，并通过子公司国电科技环保集团与大全集团合作发展多晶硅。公司成功发行可转换债券，募集资金除用于偿还短期融资券及替换公司其他贷款之外，6.29亿元投向山西大同三期项目，1.7亿元投向内蒙古东胜热电项目，其余资金投向风电和水电项目。未来权证行权募集资金将投向大渡河瀑布沟、深溪沟、大岗山项目，项目建成后，水电、风电比例将大幅提高。多种新能源综合开发将成为公司未来主要利润增长点。

　　公司大股东中国国电集团是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电集团之一，拥有我国唯一一家专门从事电力环保科学技术研究的科研机构国电环境保护研究所,公司发展前景广阔,值得关注!



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