主题：金种子酒：发力中高端市场 业绩延续高增长

　公司10月11日发布三季报预增公告：由于白酒销售收入增长、销售结构好转、产品毛利率上升，预计2011年第三季度净利润比上年同期增长150%以上；超越上半年净利润增速16个以上百分点（上半年净利润增速为134%），净利润增速超预期。

　　为了提升产品结构层次，2010年底，公司推出了历经多年潜心打造的中高端战略产品——“徽蕴金种子”，该系列产品属于年份酒，以内涵丰富的徽文化为品牌诉求，分为6年、10年和20年三个档次，终端价位每瓶分别为228元、598元和1280元。为配合徽蕴金种子的推出，公司还在央视一套和安徽卫视等强势媒体投放“徽蕴金种子”广告，不断向消费者强化“金种子传天下”品牌内涵。在独特的品牌诉求和公司营销运作的支持下，徽蕴金种子得到了市场的认可，上半年仅在合肥等少数城市的销售额就在8000万元左右，形成了产品从中低端向中高端转变的良好态势，而结构好转和毛利率提升中，今年的新品徽蕴六年贡献较大。

　　同时，公司明确2010下半年开始把省内营销模式复制到省外，重点开发湖北咸宁、黄冈、黄石以及江西九江等沿安徽边界的10个地区、72个县市，而且大都选择三四线区域和农村地区进行布局，因为这些区域白酒的消费刚性很强，市场空间较大，且这些区域白酒消费习惯与安徽省相似。随着徽蕴产品在下半年的强力销售及产品结构的进一步升级优化，毛利率上升成为趋势，预计公司全年净利润的增速可望达到150%。

　　另外，今后，随着其产品品牌化、高端化、全国化的进程开始推进，业绩或将迎来高速增长。加之公司所在的安徽省气阜阳市政府对公司给予大力支持，政府领导亲自挂帅成立金种子跨越式发展领导小组，提出再给1000 亩地建设金种子生态产业园（超过公司现有占地规模约1.5倍），预计公司到2015 年收入或将达到或超过40亿元、净利润有望超10亿元。

　　今年“十一”黄金周消费“井喷”，全国零售和餐饮企业销售额近7000 亿元，创下历史记录，在一定程度上体现了消费者旺盛的消费意愿以及消费能力，彰显了我国消费领域的巨大发展空间。四季度是传统的消费旺季，酒企也将受益于消费升级的大趋势，目前一线白酒市盈率为16-18倍、二线白酒市盈率为23倍左右，尽管近期受大盘重心下移仍在调整，但仍是A股中业绩最稳、增长最好的板块之一。随着春节的日益临近，正是白酒消费旺季，也使得投资者对白酒股的表现更多了几分期待。东方证券预计，金种子酒（600199）2011-2013年EPS分别为0.68元、1.02元和1.45元，30元目标价。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。