主题：一汽富维：调整是逐步买入的机会

公司今日发布 2011 年 1-3Q 业绩快报。1-3Q 业务预计收入 52 亿元，同比增长
22.6%，但每股收益 1.45 元，同比下降 17.6%。3Q 单季盈利 0.44 元，环比下降
4.3%，同比下降 12%。我们认为 3Q 业绩体现出公司近期最坏经营状况，未来存
在改善空间，下跌是逐步买入的机会，继续维持 “审慎推荐-A”投资评级。
一汽丰田复产并未带来业绩上的回升落后预期，导致 3Q 利润水平有所下降。3Q
一汽大众汽车依然产销两旺保证其它业务收入的稳定；由于日本地震的原因，
导致了 2Q 一汽丰田汽车产量急剧下降，3Q 日本地震影响逐步消散，一汽丰田
汽车在产销上快速恢复，但上市公司旗下合资企业天津英泰的业绩似乎在一汽
富维的 3Q 业绩上并没有得到充分体现。
短期利润率水平的下降应能体现公司近期经营的低谷。根据国家统计局数据，
1-7 月份汽车整车利

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