主题：铁龙物流：特箱全程延伸空间无限 增持评级

盈利预测与估值

我们预计2011-2013年公司摊薄后的EPS分别为 0.45元、 0.59元、0.68元，按目前股价对应PE分别为22.89倍、17.54倍、15.29倍。考虑到公司未来特箱业务成长前景广阔，我们认为给予公司2012年20倍PE较合理，对应股价为11.8元，给予“增持”评级。

风险提示:新造箱审批具有不确定性，可能慢于预期；地产业务受国家政策调控影响盈利能力低于预期；公司的铁路特种集装箱经营权被收回。

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