主题：上海电力：大力推进技术改革 “增持”评级


转播到腾讯微博

上海电力（600021）今日涨停，全日换手率为1.39%。公司主要从事为电力、热力生产与销售。其中，电力占主营收入的87.04%，热力占10.79%。公司是上海地区最大的发电企业，目前全资拥有吴泾热电厂、闵行发电厂、杨树浦发电厂、南市发电厂等发电厂或企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.22、0.41、0.51 元；对应的动态市盈率为22、11、9倍；当前共有5位分析师跟踪，全部给予“买入”评级；综合评级系数2.00。

中电投下属区域发电企业。公司实际控制人为中电投集团，合计持股61.7%；主业为电力生产，2011中报收入占比为75.1%；机组集中分布于以上海为主的华东地区，目前权益装机约7,122MW。

投资收益大幅上升：由于上半年天然气量充足，参股子公司浙能镇海天然气发电和华电望亭天然气发电量同比大幅增长，再加上燃机上网电价上调使得公司量价齐升，投资收益扭负为正，分别大增2550万元和4650万元，除此之外，参股子公司淮沪煤电受益于发电量上升和上网电价的上调，贡献的投资收益大幅上升5990万元，综合使得公司上半年投资收益上升6338万元，同比增加32.9%。

公司大力推进发电结构优化和环保技术改进，同时施行积极的成本管理使得业绩逆电煤价格上涨之势回升：公司将继续关停旗下小火电机组，同时公司控股的漕泾发电公司2×100万千瓦超临界燃煤机组和全资经营的吴泾热电厂2 X30万千瓦机组已于去年投产，高燃料利用率机组目前占据公司发电结构中绝大比例；至2010年末，公司完成机组脱硫容量达700万千瓦，占火电总装机容量92%，加上持续展开的机组风机、预热器等技术改造，公司上半年在保证产能的前提下使得供电煤耗同比下降5.39%，未来公司供电单位耗煤也将降到300克/千瓦时以下，火电业务成本率将进一步下行。

中信证券表示，公司近年通过结构调整显著提高存量火电机组盈利能力，预计2011-2013年EPS分别为0.14、0.33、0.38元；首次给予“增持”评级。

风险提示：煤价变动对公司存量火电盈利影响较大；定向增发若未能完成将影响公司未来盈利。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。