主题：中海发展：盈利大幅下滑,运价难有表现

公司前三季度实现收入 93.1 亿元，同比增长 10%；实现盈利 8.2 亿元，每股收
益 0.24 元，同比下滑 44%。其中，第三季度 EPS0.04 元，同比下滑 73%，环
比二季度下滑 57%。一方面，国际油运市场运力过剩导致公司外贸油运业务持
续亏损；另一方面，燃油价格飙升导致公司内贸业务毛利率下滑。
燃油风险难以转嫁，毛利率创新低
前三季度，公司营业成本同比增长 24%，主要源于燃油成本的大幅增长。虽然
公司部分 COA 合同包含燃油附加费调整条款，但触发条件较为严格，燃油风险
难以有效转嫁。前三季度公司主业毛利率为 14%，同比下滑 10 个百分点。其中，
第三季度毛利率仅 10%，环比二季度下滑 3 个百分点，创 2002 年以来新低。
资本开支压力较大，财务费用快速增长
今明两年将是公司新船投放的高峰期，运力规模将增长 60%左右。公司预计今


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。