主题：海信电器：费用控制能力强

继续保持高增长，高盈利水平持续。海信电器 2011 年前三季度营业
收入 165 亿元，同比增长 7.3%；归属于上市公司股东的净利润 8.86
亿元，同比增长 94%；其中三季度营业收入 67 亿元，同比增长 14%，
净利润 3.7 亿元，同比增长 75%。前三季度毛利率为 20%，同比上升
4 个百分点；三大费用率加总为 13.3%，同比多了 0.8 个百分点；其
中销售费用率为 11.3%，同比上升了 1 个百分点；管理费用率为 2.1%，
同比上升了 0.2 个百分点。净利率为 5.42%，同比上升了 2.4 个百分
点。
原因解析：新品层出不穷、成本显著下降、费用控制好。收入慢增长
源于彩电行业需求平稳增长。毛利率同比大幅上升源于持续领先推出
智能电视、3D 电视等新品和优化产品结构、面板采购成本大幅下降。
净利率仍维持高位，很大部分要归功于公司的费用控制能力较强，资

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