主题：西宁特钢：资源优势明显 维持推荐评级

　事件:

　　公司2011年3季度报告显示:营业收入62.2亿元，同比增加20%，营业利润5.67亿元，同比增加130%，归属于母公司所有者的净利润为3.21亿元，同比增加142.12%。每股基本收益为0.43元，每股净资产为3.88元。

　　其中:3季度盈利为8936万元，同比增加60.79%，每股收益0.12元。

　　盈利预测及投资建议

　　根据公司目前产能及运行情况，目前钢价和矿价下跌幅度较大，我们下调公司盈利预测，预计公司11-12年每股收益分别为0.53元（下调0.05元）、0.62元（下调0.07元），目前公司股价为8.43元，PE为15倍和13倍。公司股价从最高点回落了近30%，风险已经充分释放。公司地处西部，产品主要销往西北和西南地区，未来西部地区发展速度将加快，公司也具备资源优势，维持公司推荐评级。

　　风险提示:宏观经济不及预期，钢材需求降低



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