主题：兰花科创：业绩基本符合预期,估值与成长性不符,重申买入评级

l 公司前三季度实现业绩 2.07 元/股，同比增长 20.9%,基本符合申万预期 2.11
元/股，其中 1 季度单季实现业绩 0.59 元/股，2 季度单季 0.72 元/股，3 季
度单季 0.76 元/股。前三季度实现营业收入 59.1 亿元，同比增加 33%，实现
净利润 11.5 亿元，同比增长 26%。
l 公司前三季度业绩同比大幅提升主要是因为煤炭价格和尿素价格的上涨，带
动综合毛利率同比上升 5.1 个百分点至 45.9%。预计公司今年煤炭综合售价达
835 元/吨左右，同比 10 年上涨 18%。另外，今年二季度以来尿素价格走势良
好，预计公司今年尿素平均售价超 2000 元/吨，同比 10 年上涨 15%，尿素价
格的上涨也使得公司化肥业务在第三季度扭亏为盈实现微利，且化肥及化工业
务前三季度较去年同期减亏约 3 亿元，为公司贡献 EPS 0.53 元/股。
l 亚美大宁矿 9 月 9 日复产后，为

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