主题：恒瑞医药：业绩稳定增长,研发是关键

公司于 2011 年 10 月 28 日公布 2011 年三季报。2011 年 1-9 月公司实现营业收入 33.19 亿元，同比增长 17.95%，实现
归属于母公司的净利润 6.72 亿元，同比增长 19.25%。其中，2011 年三季度实现营业收入 11.52 亿元，同比增长 22.01%，
实现营业利润 2.52 亿元，同比增长 14.28%，实现归属于母公司的净利润 2.04 亿元，同比增长 18.57%。公司 2011 年前
三季度实现摊薄每股收益 0.60 元（其中三季度为 0.18 元），净资产收益率 18.18%，每股经营性现金流为 0.39 元/股。
点评：
业绩符合预期，各项财务指标保持稳定。2011 年前三季度，公司实现营业收入 33.19 亿元，同比增长 17.95%，每股收
益为 0.60 元，业绩符合预期。从单季度财务指标来看，营业收入平稳增长（图 1），综合毛利率维持在 80%-85%左右。
公司三期费用控制良好，始终控制在

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