主题：辽宁成大：疫苗强劲增长,油业务进展顺利

前 3 季度正常业绩 0.52 元，其中广发和疫苗分别贡献 0.29 元和 0.21 元。贸易、疫苗
好于预期。油页岩调试顺利，正式投产可期。
投资要点：
广发定增推动业绩大幅增长。公司前 3 季度营业收入 62 亿元、同比增长 77%；净
利润 20.4 亿元、同比增长 130%。EPS 1.50 元、ROE 23.9%。收入增加主要来自于
成大钢铁贸易；业绩增长则主要因为广发定增、及成大生物的快速增长。同样由
于广发定增，第 3 季度营业收入 27.3 亿元、净利润 15.3 亿元，同比增长 100%和
320%，环比增长 29%和 465%；EPS 1.12 元。
广发定增影响巨大。因未参与广发定增，公司持股广发比例由 24.93%降至 21.12%，
按相关会计准则，增发带来的权益净资产增厚增加净利润 13.4 亿元、EPS 0.98 元。
分别占前 3 季度和第 3 季度损益的 65.7%和 87.6%。扣除广发定增，公司前 3

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