主题：黔轮胎A：今年最困难时期或已过去



　　11月1日，长期沉寂的黔轮胎A（000589）股价上涨6.99％。有投资者称，由于天然橡胶价格下跌，轮胎企业的业绩有望转好。公司有关人士在接受中国证券报记者采访时也表示，今年最困难的时期已经过去。

　　三季报收增利减

　　根据日前披露的三季报，公司1-9月实现营收56.52亿元，同比增长26.04％；实现归属于上市公司股东的净利润5966.66万元，同比下降46.18％。分季度看，据数据，公司第二季度和第三季度的营业收入持续环比增长，而营业利润则持续环比下降。

　　对于业绩的变化，公司表示，原材料价格上涨，使生产成本上升，第三季度是今年以来最困难的时期。行业的冷暖变化从大股东情况的变化中也可以看出来，前十大流通股股东合计持股比例从中报的35.7％下降至三季报的35.46％；机构投资者的数量由8家变为4家。

　　生意社数据显示，今年以来，国内天然橡胶价格处于高位震荡下跌的走势。一季度天然橡胶均价为3.7万元/吨；二季度均价为3.5-3.6万元/吨；三季度价格变化较大，前两个月均价为3.4万元/吨，但是9月份以来迅速下跌，目前已跌至2.8万元/吨。

　　对于天然橡胶价格阴跌并未给轮胎行业业绩带来喘息机会的情况，分析人士称，尽管价格阴跌，但总体上还是高位运行。另外，由于汽车销量增速放缓，轮胎的下游需求不旺，市场竞争比较激烈。黔轮胎A有关人士则表示，公司所生产的全钢胎市场需求在萎缩。

　　四季度预期或向好

　　二级市场投资者对于黔轮胎A的追捧，无疑是由于看到了近期天然橡胶价格的大幅下滑。综合业内观点，天然橡胶价格下滑对于轮胎产品的毛利率扩大是一个利好消息，但是效果不会立竿见影，可能得延迟三个月，也就是明年一季度才会体现，但是四季度应当不会比三季度差。

　　分析人士称，轮胎行业从7月份开始去库存，目前行业的库存已经比较低，存在一定的补库存需求，只是市场心态还比较谨慎，但宏观面已经在陆续释放利好的消息，四季度需求存在脉冲式增长的可能性。价格方面，黔轮胎A目前的产品价格还比较稳，产品与原料的价差在扩大。

　　当然，也有市场观点提出，对于轮胎行业四季度的情况仍需要谨慎，即使环比增长，但全年业绩下滑似乎比较确定，另外环比增长的幅度可能会低于预期。全年汽车销量的增长情况不算乐观，明年汽车业可能也难以走出低谷。如果情况不乐观，黔轮胎A新增的110万条全钢胎产能释放都有可能受到影响。资料显示，国内全钢胎过剩达30％。


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