主题：房地产第三季毛利率连续四年位居榜首

2011年11月04日


　　上市公司三季报收官，前三季净利润同比增长18.76%，平均毛利率18.77%；第三季净利润同比增长11.84%，环比下降6.18%，平均毛利率为18.26%。房地产行业连续四年第三季毛利率在各行业中排名居首。

　　整体来看，上市公司盈利能力有所下降，近三年三季度上市公司平均毛利率呈现下降趋势，由2009年的21.17%降至今年三季度的18.26%。

　　各行业盈利能力分析，第三季毛利率排名前三的行业为房地产、传播与文化产业、医药生物制品，分别为38.58%、31.81%、31.72%；批发和零售贸易、金属非金属、建筑3行业第三季毛利率仅为一成，是除金融外的21个证监会大行业中，毛利率处于较低水平的行业。

　　从近三年毛利率变化情况看，仅传播与文化产业毛利率连续上升，今年第三季平均值达到31.81%；与之相比，毛利率持续下降的行业则有采掘、电力煤气、农林牧渔、批发零售等9大行业。

　　上市公司第三季毛利率分布显示，286家毛利率超过50%，其中，信息技术、医药生物、食品饮料3行业占据42.11%份额。另有348家公司单季毛利率低于10%，占比达15.36%。

　　同时，我们结合上市公司成长性，统计出170家公司今年第三季与前三季均盈利、利润同比增长且第三季毛利率超过50%。如中小板公司广联达（002410），今年第三季与前三季净利润分别增长24.62%和60.31%，作为信息技术行业，公司近三年均保持较高的毛利率水平，今年第三季达97.36%。根据公告，公司营业收入增长的主要原因为市场认知度不断提高、销售渠道增加、造价软件新产品上市销售以及合并范围变化所致。

　　大盘蓝筹股贵州茅台（600519）三季报依然呈献一份完美答卷。该公司第三季与前三季净利润分别增长54.68%和57.37%，毛利率已连续四年达90%以上。根据三季报，公司营业收入增加主要是销量增加及产品调价所致。第三季度，食品饮料行业平均毛利率为29.9%，贵州茅台毛利率位于全行业之首。

　　医药生物行业第三季平均毛利率达31.72%，在各行业中排名第三。沃森生物（300142）以90.55%的毛利率在该行业中排名第一，同时，在274家创业板公司中也是位居前列。沃森生物第三季净利润同比增长12.12%，并且，今年各季度与去年相比，利润均有不同程度的增长。根据披露的三季报，公司在本期生产管理与质量控制能力不断加强，疫苗的生产及其批签发量得到进一步的保障，在全国行业批签发量整体下降的情况下，公司产品批签发量仍然保持持续增长。

　　值得关注的是，房地产行业自2008年第三季开始，已连续四年毛利率排名居首，几乎保持在35%以上，并且今年达到38.58%。而在2005～2007的三年中，社会服务业第三季度毛利率则在各行业中位居首位。


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