主题：三季增长远超行业 彰显格力电器成长魅力

在家电厂商一味追求“大而全”的当下，白电巨舰格力电器却在专业化的道路上越走越宽。本月28日，格力电器新近公布的三季度财务数据再次让人眼前一亮：前三季度收入增长45%，净利润增长31%，一如既往地保持了高增长态势，也是白电行业大型龙头公司中，唯一收入和利润均实现30%以上增幅的企业。

　　远超行业增速 彰显成长魅力

进入2011年，外部经济形势动荡，内部原材料涨价、劳务成本上升与地产行业销量下滑，使得国内家电企业保持盈利增长面临诸多考验。然而，大浪淘沙始见金，行业增长的瓶颈期，往往是检验“白马”企业的“试金石”。在过去每一次行业增长放缓阶段，格力电器都展现出了其作为领先龙头的成长魅力，这一次也不例外。

10月28日，格力电器发布三季报。报告数据显示，格力前三季度实现营业总收入640.75亿元，比上年同期增长44.65%，收入水平已比去年全年的608亿元高出32亿元;同期，公司实现净利润37.73亿元，同比增长30.53%;每股收益1.34元，加权平均净资产收益率高达26.53%。与国内白电上市公司比较，格力电器综合利润收入增速及利润率表现明显好于同行业其它公司，也是白电行业大型龙头公司中，唯一收入和利润均实现30%以上增幅的企业。

单就三季度而言，公司单季收入为238.35亿元，同比增长24.46%;净利润15.65亿元，同比增长18.79%。

业内人士表示，随着经济增速的放缓与行业传统旺季的落幕，行业增长的压力在三季度体现得更加明显，加之去年的淡季不淡增加了今年淡季的基数压力，空调行业最近几个月销量增速已回落至个位数，格力的增速远远高于行业水平，表现依然堪称优异。

　　手握定价优势 毛利如期回升

在收入利润保持稳健增长的同时，三季度盈利能力的改善成为格力电器三季报的一大亮点。数据显示，公司三季度销售毛利率为20.46%，环比第二季度提升了5.66个百分点，这也是今年以来公司季度毛利率水平首度回升至20%以上;三季度销售净利率为6.57%，环比提升1个百分点。

研究机构普遍预计，四季度公司盈利能力还有一定的提升空间。这一方面源于原材料价格回落，另一方面则将得益于公司卓越的产品创新能力和优异的成本控制表现。知名券商国信证券指出，格力电器此前提及其变频控制器成本下降、变频空调部件采用铁氧体替代钕铁硼进入量产，这些超出同行的成本控制表现都源于公司的创新能力，将使得公司在变频空调时代的竞争当中占据上风。

此外，结合营收数据，在旗下产品普遍调价的情况下，格力依然实现好于行业的稳健增长，也从侧面印证了公司作为业内领导企业的产品定价优势与良好的需求粘性。

　　预收账款创新高 四季度收入有保障

格力三季报的另一大亮点，在于公司预收款出现爆发式增长。这意味着，公司四季度收入已有保障，在盈利能力改善的趋势下，公司四季度经营业绩有望环比回升。

格力电器财报显示，到三季度末公司预收账款达到了创纪录的229.41亿元，同比增长82%;相比二季度末时增加163.96亿元，增幅为2.5倍。业内人士表示，在银根紧缩的大背景下，格力预收款项高达229亿元，体现了经销商对格力产品的信任，也为格力四季度的业绩提供了保障。在行业淡季向淡的情况下，格力电器却有望延续淡季不淡的传奇。

业内人士甚至预言，2011年格力电器全年营业收入有望“保八(百亿元)望九(百亿元)”，成为我国家电行业首家依靠单一品类产品冲刺千亿的企业。



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