主题：四川成渝：业绩基本符合预期,所得税率下调至15%优惠税率

14.29% 8.33%
报告日昨收盘价: 4.55 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持“增持”评级。

每股收益为 0.3059 元，业绩基本符合预期。公司 2011 年 1-9 月实现营业收
入 23.03 亿元，同比增长 19.41%；实现营业利润 11.17 亿元，同比增长 1.24%；
实现归属母公司所有者的净利润为 9.36 亿元，同比增长 2.1%，每股收益为
0.3059 元，基本符合预期（我们预期为 0.29 元）。
经济放缓导致车流量增速降低。受紧缩政策以及房地产调控等政策影响，前
三季度四川省经济发展速度发缓，GDP 同比增速 14.7%，低于去年全年增速约
0.4 个百分点。工业增加值 1－3 季度同比增速较去年低 0.5 个百分点。受经
济放缓影响，1-9 月份公司车流量同比增长仅 1.5%，远低于去年同期；路费收
入同比增长 7.7%，平均单车收入提升。主要路产成渝高速车流量同比增长
10.8%，路费收入同比仅上升 3.7%，主要原因在于货车比较下滑，单车收入同
比下滑 6.5%。成乐


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