主题：金发科技：三季度报告点评报告

2011年11月04日 07:40

龙虎榜近日公司发布2011年三季度报告，实现营业收入87.62亿，同比增长19.7%，实现净利润8.02亿，同比增长93%。

投资要点

公司第三季度同比营业收入和净利润均实现增长

2011 年第三季度公司营业收入增长9%，净利润增长7.6%。公司中报净利润率为8%（剔除非经常性损益），第三季度公司的净利润率达8.5%，小幅增长了0.5 个百分点。

原油价格高位回落，公司原材料成本有望下降

2011 年下半年以来，国际原油价格逐步高位回落，公司原料成本有望受益下降。

剔除房地产转让收益，公司三季度同比增长48.5%

公司2011 上半年转让房地产项目收益约2.2 亿元，剔除掉转让房地产项目带来的收益，公司1-9 月份实现主营净利润增长48.5%。同时公司还计提了约1.32 亿的期权费用，实际公司净利润规模在9.4 亿元以上。

公司公开增发已经获得批准，未来产能将大幅增长

2011 年公司改性塑料产能约70 余万吨，公司完成增发的募投项目后，公司的改性塑料产能将突破200 万吨，其中汽车用工程塑料将达100 万吨左右。

公司新材料产品逐步产业化，明后年开始贡献业绩

公司年产3 万吨生物可降解塑料产业化项目顺利投产，明年有望全面贡献业绩。

汽车、家电仍将作为拉动内需的主要消费对象，相应的改性塑料产品需求将稳定增长。我国经济逐步转型为内需经济，汽车和家电作为耐用消费品，国内普及率仍低于发达国家水平，有较大的发展空间。十二五期间我国家电消费的年均增速在10%以上，汽车消费增速也将有望保持在10%以上。

投资建议及评级


预计2011 年、2012 年公司有望分别实现营业收入133.2 亿和166.4 亿，实现净利润11.32 亿和14.62 亿，对应的EPS 分别为0.81 元和1.047 元。维持对公司的推荐评级。

该贴内容于 [2011-11-06 13:02:58] 最后编辑

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