主题：机构：强势上攻可期

联讯证券：对指数整体上行空间谨慎乐观

山西证券：市场整体上攻2600点趋势不变

华泰证券：震荡在所难免 行情值得期待

华讯投资：三大利空阻碍大盘反弹

倍新咨询：内外因素依然复杂 股指或会加剧震荡

万联证券：大盘高位震荡 为后市积蓄动能

广发证券：外围市场依然不明朗 向下调整空间很大

中证投资：权重股不给力 暖冬行情仍需边走边看

大摩投资：大盘上攻受压制 2550点一线压力沉重

世基投资：2530点多空分歧明显 结构性行情或将展开



　　联讯证券：对指数整体上行空间谨慎乐观
　　A股面临的市场环境总体向好，最根本的便是流动性的改善，随着新增信贷投放的加速以及央行在公开市场净投放货币，SHIBOR利率最近一直处于较低的水平，困扰投资者许久的流动性紧张格局已经改变。其次是欧债危机并没有给市场造成新的麻烦，希腊、意大利政府总理换人，紧缩政策得到国会通过，意大利国债顺利发行，投资者的担忧情绪缓解，再次是国内行业政策刺激不断，给股市的主题性炒作提供了政策支持的理由，最后是新股发行，虽然新华人寿本周将过会，但不到1.6亿股的发行规模不如市场的预期，大盘新股的问题暂时被投资者选择性屏蔽。

　　行情启动初期文化传媒、环保以及LED等主题得到爆炒，龙头股涨幅达到翻倍的水平，充分的激发了市场的做多热情，进入本周这些股以及相应板块进入休整阶段，让位给新能源汽车，智能电网等主题，这些板块整体调整时间约1年，跌幅多数也接近50%，因此可以顺势借政策刺激发动一波行情。美中不足的是，当前市场的量能不能有效放大，更大的可能性是场内资金运作，场外资金还处于观望之中，因此对指数整体的上行空间只能谨慎乐观。

　　山西证券：市场整体上攻2600点趋势不变
　　市场赚钱效应明显，煤炭、石化、有色、房地产等权重板块上攻，收大阳线。热点板块就是有利好消息的锂电池、新能源、环保。上周的震荡下行，技术上有反弹的要求，再加上国内消息面的利好效应，多头优势明显。

　　权重板块的走强是非常明确的信号，市场整体上攻2600点的趋势短期内并没有改变，提醒投资者关注有估值优势的权重股和有利好消息的热点板块。

　　华泰证券：震荡在所难免 行情值得期待

　　大盘上周末回踩到60日线，本周一便迅速拉起，凸显了市场的短期强势。虽然2550点附近短期有一定的压力，震荡在所难免，形式也可能复杂化，但年底行情仍值得期待，市场存在不少投资机会。

　　强制分红政策提振

　　证监会强制分红的新政对A股市场将产生长期影响，有望改变当前存在的种种不合理现象，提升蓝筹股的市场形象，吸引更多的机构等长线资金进入股市，加强A股的整体吸引力。

　　相关数据显示，从2008年至2010年三年间，A股实现现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占同期上市公司总家数的比例分别为52%、55%和61%；现金分红金额分别为3423亿元、3890亿元和5006亿元；平均每股分红金额分别为0.08元、0.09元和0.13元；三项指标都呈缓慢上升的趋势。如果这种上升趋势能够得到强化，分红的比例能够进一步提高，将会使A股更具吸引力。

　　政策微调 流动性改善

　　最新的10月份CPI数据符合市场预期，年内继续回落的趋势进一步明朗。通胀压力的缓解为政策的微调创造了空间，对政策适当放松的预期增加。目前财政及货币政策已经出现部分微调信号，财政政策方面支持小型微型企业发展的金融财税措施、发改委认定铁道部债券为政府支持债券、四城市开展地方债试点、增值税改革试点等结构调整预示着推动中国经济结构转型的制度改革正在逐步推进。

　　3年期央票停发、支持小微企业信贷融资需求、保持货币信贷总量合理增长等货币政策微调，令近期票据贴现利率持续回落，银行间市场利率经历10月末上涨后本月初再度回落，表明市场流动性环境也有所改善。往年10月新增贷款大都只有9月的一半，而今年10月超预期的贷款显示出市场流动性拐点即将来临，有利于股市向好。目前市场中IPO的总量也在下降，很多公司都降低了发行价格或是减少发行股数，这也从侧面减轻了市场对IPO的恐惧感。

　　把握三大反弹线索

　　伴随政策微调，A股市场底部正在逐步构筑，积极因素也逐步增多。只要上证综指能在60日线这一多空分水岭上方运行，市场热点仍在扩散，就不必对行情悲观。后续如果能出现货币信贷增速回升预期的验证、准备金率下调或其他政策性的做多因素累积等催化剂信号，那么市场的反弹具备再上一个台阶的动能。虽然2550点附近短期有一定压力，短线在此点位的震荡在所难免，形式也可能复杂化，但年底行情仍值得期待，市场中仍然存在不少投资机会。

　　首先，从年报盈利一致预期下调角度看，食品饮料、服装等行业风险较小，在CPI拐点形成后，可关注快销品公司龙头的表现；其次，顺应发展大消费的政策取向，从生活保健和娱乐角度精选行业，生物医药、通信服务和传媒软件等中线继续看好。另外，主题投资方向上还可关注农业以及政策利好带来的机会。

　　华讯投资：三大利空阻碍大盘反弹
　　两市股指跳空低开，由于金融板块的调整，大盘上攻乏力，呈现低位窄幅震荡格局。新能源汽车概念继续走强，其它热点散乱，均难以形成合力。午后凤凰股份、奥飞动漫等传媒概念股涨停，补涨概念股走强。截至收盘，两市个股涨跌比例2:1。

　　盘面上：电力板块走势较强，早盘韶能股份涨停，带动豫能控股、皖能电力走强；环保板块早盘涨幅居前，先河环保领涨，带动中电环保等环保概念股上涨；新能源充电桩概念股继续大涨，奥特迅、上海普天、动力源继续涨停板。相比之下，今日金融板块跌幅居前，兴业证券、深发展A领跌，拖累股指低位震荡。此外，根据华讯财经个股评测王盘中资金监测，今日买入资金前三的股票分别是：金固股份、先河环保和中恒电气。

　　消息面：美国银行宣布减持104亿股建行H股 年内二度减持；新华保险IPO融资之靴落地 大盘股融资或相继缩；产业规划亮相在即 新能源汽车驶入快车道；电价改革将推进 火电股迎来闪亮行情；险资连续六个季度增仓 金融食品饮料受宠。

　　华讯财经认为：新华保险此次缩减融资规模无疑在资金层面上为剩余的大盘股预留了空间。新华保险此次IPO对于A股市场影响远远低于预期；沉寂已久的电力板块因电价改革的利好预期刺激，一众火电类发电企业股票集体走出一波亮眼的上涨行情。未来电力板块仍将受政策利好，投资者可适当关注该板块。

　　后市展望：从技术上看，今日大盘未能延续昨日的强势反弹，主要是金融板块的调整压力，新的题材热点难以聚集做多人气。大盘日K线收一根小十字星，量能较昨日萎缩，KDJ指标金叉，MACD做多动能犹存。而且市场热点暂未散去，补涨个股不断加入上攻阵团，预计大盘仍有继续上攻2550点的机会。近期多项产业规划陆续出台，给市场带来新的题材炒作热点，外围市场暂时还出现较大利空，给市场的反弹创造了机会。今日大盘强势反弹源于三大利空：

　　1、德国投票赞成允许成员国自愿退出欧元区，导致德、法为主的欧洲股市全线杀跌。同时意大利借贷成本攀至新高，加重了欧债危机的疑虑情绪，拖累美股等全球股市调整。

　　2、一年期央票突然放量发行，高达520亿，使短期市场流动性造成偏紧，制约反弹高度

　　3、美银宣布减持104亿股建行H股，为年内二度减持，直接导致银行股大跌。这明显拖累了股指，导致部分个股也出现明显调整。

　　鉴于大盘反弹走势趋势未改，投资者可积极跟踪市场热点，注意波段操作。（华讯投资）

　　倍新咨询：内外因素依然复杂 股指或会加剧震荡

　　正当市场对欧债危机的忧虑情绪略有减缓之际，欧债问题再传噩耗，德国执政党通过一项自愿退出欧元区的法案，意大利标售五年期国债增加了该国借贷成本，同时西班牙与德国国债收益率差触及欧元区纪录高位，这再度加重了市场对欧债危机的忧虑。国内方面，央行今日发行520亿一年期央票，资金回笼力度有所加大，不过发行利率则是继续下跌。内外消息面因素依然复杂，今日两市如期呈现震荡格局，沪综指反弹在3067至2826之间连线遇阻，全日小幅震荡。隔夜美欧主要股市收跌是刺激早盘两市双双低开的主要原因，早盘指数震荡回调不过在2520附近依然获得支撑。午后指数延续震荡格局，不过题材股依然活跃，这在一定程度上稳定了多头信心。最终沪综指收出“十字星”，成交量同比基本持平。

　　盘面看，今日蓝筹板块稳定指数，题材热点依旧活跃。蓝筹方面，电力、电子信息、机械、汽车等板块稳定指数，这在一定程度上封杀了指数的深度回调空间。题材方面，今日指数震荡不改热点活跃，触摸屏、3G、电子支付、稀土永磁、传媒等题材全线活跃，这对市场人气有明显的提振。今日指数震荡但是热点配合尚可，市场心态依然稳定，这将利于指数的继续反弹。

　　目前看，欧债危机难以在短期之内快速解决，欧债问题将是一个长期的过程，问题的解决需要欧盟各国政府的共同努力，因此其对国内市场的影响也将长期存在。国内方面，通胀拐点已经显现，但是经济增速放缓也将持续，投资者需要密切关注国内货币政策的动向，此外大盘股发行重启对市场的抽血影响不容小觑。技术上看，经历昨日大涨之后，沪综指今日如期震荡，不过回调的幅度较小，指数反弹依然在2540附近承压，如果下半周指数不能有效突破2540的压力，则后市仍有回抽2500的可能，明日继续关注2540的争夺。今日两市呈现横盘态势，主要原因是本周将有5家新股上会，500多家企业排队等待上市的消息，加剧了市场扩容之预期，故后市股指不排除会加剧震荡，使得反弹行情呈现一波三折之态势。（倍新咨询）

　　万联证券：大盘高位震荡 为后市积蓄动能

　　隔夜欧美股市小幅回落，受外围市场影响，沪深今日双双小幅低开，沪指窄幅震荡，深市振幅稍大。两市成交量与昨日基本持平，全天共成交1657.2亿。收盘沪指收于2529.76点，上涨0.04%；深证成指收于10583.00点，下跌0.59%；中小板上涨0.37%；创业板上涨0.54%。两市有18家个股涨停。板块方面，电力、煤化工、电子支付涨幅居前；券商、酿酒和银行等权重股跌幅靠前。

　　消息面上，央行今日发行1年期央票520亿元，发行量是上期的5倍多，同时利率下行8个基点。由于到期资金仅为560亿元，市场预期本周很可能会出现资金净回笼。但是由于之前央行已经连续几周净投放，市场资金面依然比较宽松。而央票利率的持续下调，使得市场减息预期有所增加。国际方面，德国执政党投票赞成允许成员国自愿退出欧元区，而非被欧盟驱逐。此项决议给欧债危机以及欧元区带来了新的不稳定因素。

　　板块方面，“十二五”规划进入密集发布期，预计近段时间将发布新能源、可再生能源、煤炭工业、环保、生物医药、物联网以及战略新兴产业等在内的一系列规划。“十二五”规划均以产业结构调整和经济转型为主线，将带动相关板块相继有所表现，板块的不断轮换有利于推动大盘持续走好。

　　今日A股维持高位震荡，两市量能略有不足，中小市值股票表现优于蓝筹股。消息面上，央行1年期央票利率的显著下行使得市场对于降息的呼声再次高涨。从近段时间新加波、印尼和巴基斯坦等周边国家不约而同地放松货币政策来看，未来可能会有更多新兴市场国家加入到这个行列。中国在通胀问题刚刚得到实质性缓解的初期应该不会出台降息等大动作，但出口增速连续回落的严峻压力依然会促使央行加快政策基调转向的步伐。后市来看，在大环境偏暖的背景下，投资者跟随政策步伐选取生物质能、低碳绿色、战略新兴相关板块进行投资都是可以考虑的方向。（万联证券）

　　广发证券：外围市场依然不明朗 向下调整空间很大
　　上证指数自11月3日以来的高位小幅震荡已有9个交易日，涨时重势，长时间的横盘无力上攻，股指难免“久盘必跌”；尽管市场盼涨心切，但国内外的经济、金融形势都不支持股指的长期上扬，弱市中的操作仍宜谨慎，宁可错过切勿做错。

　　昨日因上周末欧美股指大涨刺激A股大幅上扬，随着今早欧美股市调整，A股也陷入调整之中，三大股指因成份不同有所差异，上证指数受益于电力板块的走强表现强于深成指，创业板则受益于中小板块个股的活跃小幅上扬，板块的轮动说明资金较为紧缺，市场主要依靠场内资金的流动而非场外资金流入，由于媒体报道电价上调方案近期可能获批使得电力、IGCC(整体煤气化联合循环发电系统)板块走势强劲，对股指形成一定支撑，但《证券市场周刊》记者报道，发改委价格司有关负责人表示并没有看到调价方案，且电价的小幅上调整虽可改善火电企业经营环境，却会造成国内企业普遍的成本提升，上调电价并不会对大盘构成支撑，电力股的炒作属捕风捉影的可能性较大。上证指数自11月3日以来的高位小幅震荡已有9个交易日，涨时重势，长时间的横盘无力上攻，股指难免“久盘必跌”，在欧债消息捉摸不定，国内楼价跌势渐明的情况下，股指向下调整的概率极大，尽管市场盼涨心切，但国内外的经济、金融形势都不支持股指的长期上扬，弱市中的操作仍宜谨慎，宁可错过切勿做错。（广发证券）

　　中证投资：权重股不给力 暖冬行情仍需边走边看

　　昨日放量大涨后，今日两市小幅低开，沪指围绕2530点附近窄幅震荡。沪指虽然多次意欲上攻但都未成行，最终以微幅红盘报收。截至收盘，沪指报2529.76点，上涨1.05点，涨幅为0.04%；深成指报10583.0点，下跌62.68点，跌幅为0.59%。两市合计成交1657.2亿元，相比前一个交易日有所萎缩。

　　盘面上看，今日大盘未能继续上攻，主要是受到权重股“不给力”的拖累，昨日支撑大盘的金融股今日全面回调。受到美国银行减持建行消息的打击，今日银行股无一上涨，石油、汽车和房地产等权重板块纷纷下跌并位居前列。涨幅榜上，受到电价可能近期上调消息刺激的电力板块连续两日大涨位居榜首，木业家具、塑胶制品、工艺商品、公用事业和文广传媒等中小市值板块涨幅居前。

　　昨日两市一举扭转颓势，沪指几乎收出一根光头光脚的中阳线，5日和10日均线也被踩于脚下，对多方的子弹造成不小的消耗，今日小幅的回调也在情理之中。但今日回调并未改变自2307点以来的反弹趋势，昨日开启的暖冬行情仍会延续。首先，经济增速下滑导致的政策松动预期并未发生改变，欧债危机近期也并没有大幅超出预期恶化的迹象，因此在宏观面上看不到近期有重大变化的可能。其次，上市公司方面，在证监会“分红新政”的推动下，有越来越多的公司和准备上市的公司拿出了分红方案，吸引了投资者的做多热情。

　　虽然不会继续收紧的宏观政策和分红新政都支持“暖冬”行情向纵深延续，但宏观经济的下滑仍在延续，东南沿海民间借贷的“麻烦”仍不绝于耳，对出口乃至整个经济硬着陆的担忧并未完全消，上市公司业绩短期内大幅好转的局面短期也难以看到。因此，市场短期大幅走强的条件仍不具备，行情演绎过程的反复依然可以预料。

　　技术上看，沪指今日的小幅回调后收出窄幅红十字星，并未对技术形态有任何伤害，反而等到了5日均线和10日均线上行，构成了对2530点支撑。由于沪指此前在2550点附近承受巨大压力，在今日市场的调整蓄势后，未来几个交易日攻破这一阵地的可能性大大增加。不过，在“暖冬”行情的路上，成交量仍是市场强弱的关键，沪指仍需边走边看。操作上，我们延续此前的判断，那些有政策利好和业绩超出预期的题材概念板块，仍应该是投资者关注的重点。（中证投资）

　　大摩投资：大盘上攻受压制 2550点一线压力沉重

　　今日上证指数报收2529.76点，涨1.05点，涨幅0.04%，成交805.0亿元；深成指报收10583.00点，跌62.68点，跌幅0.59%，成交852.2亿元；中小板指报收5379.33点，涨19.79点，涨幅0.37%；创业板指报收920.97点，涨4.99点，涨幅0.54%。两市共有1335只个股上涨，765跌，涨跌比为1.7:1。非ST类涨停个股18家，无跌停个股。

　　受隔夜欧美股市走低影响，今日沪深两市没能延续昨天的强势表现，双双低开之后维持弱势震荡整理的走势。早盘沪指曾有一波上攻表现但受制于上方下降通道趋势线上轨以及5月均线压力没有形成有效突破，冲高回落之后维持窄幅震荡直至收盘，中小板与创业板表现明显强于主板。盘面上大盘蓝筹股如地产、银行、券商等走势疲弱，拖累指数。近期受政策扶持较大的板块如电力、环保、新能源等涨幅居前。

　　消息面来看，昨日美银宣布减持104亿股建行H股，这对今日A股市场的银行股等权重板块形成了一定的拖累。另外央行15日在公开市场发行了520亿元一年期央票，短期内给市场流动性带来一些压力。从技术面来看，沪指上方2530-2550一线压力较大，如不能放量突破预计后市依然会维持震荡整理。不过短期内市场热点板块仍然非常活跃，市场做多动能依然存在。所以建议投资者在近期可以轻大盘，重个股。在控制好仓位的前提下重点把握如节能环保、新能源等热点板块的动向。（大摩投资）

　　世基投资：2530点多空分歧明显 结构性行情或将展开

　　沪深股市全天呈现弱势震荡走势，受昨夜美股走低影响，两市低开，随后展开震荡整理，沪指盘中几度翻红。但大盘蓝筹股走势疲弱，券商、银行、石油、地产等板块表现低迷，拖累股指。沪指在2525点一线反复争夺，多空双方在此处存在分歧，市场表现纠结。尾市沪指回升翻红，两市收盘涨跌不一。量能方面较昨日有所萎缩。大盘突破2550点前再休整有利于结构热点进一步展开，此波行情，大盘涨幅9%，而文化产业板块龙头天舟文化同期涨幅120%，基于此，建议投资者围绕主线继续持股待涨。（世基投资）



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