主题：国泰君安维持晨鸣纸业买入评级 目标6.4港元

国泰君安维持晨鸣纸业买入评级 目标6.4港元
　晨鸣纸业(01812 HK): 股权结构有可能轻微改变

　　分析员：郭日升

　　事件描述：从山东产权交易中心知悉，寿光市国有资产管理局将16%国有寿光晨鸣控股有限公司之股权挂牌转让，底价为3 亿2260 万元人民币。

　　观点评论：寿光市国有资产管理局现持有寿光晨鸣控股有限公司75.73%股权，而后者持有在A,B 及H 股上市之山东晨鸣纸业集团股份有限公司14.21%股权及寿光晨鸣广源房地产开发有限公司100%股权。由于现时上市公司晨鸣纸业之股权已经极度分散，我们不认为该转让(相当于上市公司2.3%股权)对上市公司之股价会有很大之负面影响。

　　投资建议：木浆价格持续下跌加上产能扩张将有利公司之盈利于12 年强劲增长。我们维持对晨鸣之“买入”评级及目标价6.4 港元不变。


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