主题：机构：2400得失很关键

广发证券：均线支撑形同虚设 急跌更易诱发反弹

华讯投资：惯性走低难免 当前悲观仍不可取

国信证券：短期超卖较严重 下周或有技术性回抽

中证投资：三连阴开启二次回落 2400点附近或有支撑

国元证券：2400点保卫战再现 加仓还是出货？

上海证券：2400命悬一线 下周或有技术反弹

西南证券：本轮杀跌的性质是洗盘？权重股走向很关键

财通证券：反弹不会就此终结 继续向下构筑空头陷阱

万联证券：失守2430重要点位 股指下行风险增大

倍新咨询：五大利空来袭破位下杀 技术反弹要求强烈



　　广发证券：均线支撑形同虚设 急跌更易诱发反弹
　　今天以长阴而非阴跌的方式击穿60日均线，显示市场的杀跌动力较为充沛，虽然长阴的杀伤力较大，却远弱于持续阴跌而言对投资者的信心打击，且急跌更易诱发反弹出现。

　　受昨日尾市惯性下挫及欧债危机再度发酵的利空打击，股指跳空低开下行，前期热点板块纷纷转身处于跌幅前列，交易所、中登公司发布通知，险资入市须走券商通道并停止受理保险机构持有交易单元申请，并对已直接持有存量交易单元加强清理并逐步退出，再加上融资融券业务从试点转为常规业务的配套细则将在近期出台，受此两条消息刺激，券商板块表现略好，但新业务能给券商经营带来多大的改善尚属未知，券商板块并不具备持续走强的条件。

　　从大盘走势看，股指击穿30日均线毫不费力，中期均线支撑如同虚设，K线形态极为恶劣，我们在昨天的两点半快评《拆了东墙又见西墙》中提醒投资者“今天的盘中反弹仅是对昨日跌幅过大且击穿60日均线的回探，股指近期出现连续阴跌的可能性较大”，今天则是直接以长阴而非阴跌的方式击穿60日均线，显示市场的杀跌动力较为充沛，虽然长阴的杀伤力较大，却远弱于持续阴跌而言对投资者的信心打击，且急跌更易诱发反弹出现，虽然中长期走势难已改观，但下周初存在短线反弹的可能，前期未及减仓的投资者可耐心等待反弹带来的减仓机会。（广发证券）

　　华讯投资：惯性走低难免 当前悲观仍不可取

　　当下流动性依旧是影响大盘较为关键的因素。前期市场一直“期盼”新股IPO能够暂停，但不久又有4家公司过会，不管过会率明显下降(估计只有2家能顺利通过)，也不论他们能提供分红方案(净利润的10%左右用于分红)，在当下弱势盘整，处于箱体下沿的关键阶段，这等利空必然被放大。下周解禁金额环比下滑，这倒是一个消费利好，另外，股指虽然处于2500点下方，个股都是跌了大半年，却也是难改上市公司大股东及高管的减持，这类个股，如没有积极的接盘者，我们应当果断回避。利好消息方面，扩张性的财政政策继续出台，比如上海增值税试点方案的确定，小微型企业的减税政策，集成电路购买设备将享受退税等等，这与企业而言，将构成实质性利好，虽然仅仅是极少数。我国拥有的巨额财政收入必须用于两个方面，一是大力改善民生，其中包括公共福利建设，二是还利于企业，尤其提供了众多就业的中小型企业。这是经济调结构能更顺利一些的关键。回到盘面上，2450点会有强支撑，在隔夜美股再度下挫的影响下，惯性走低难免，但此时切不可悲观，一旦能有强势人气板块拉抬，则多头将迅速占据主动。因为现在的盘面可下亦可上，关键就在于主流资金是否还想继续吸纳。（华讯投资）

　　国信证券：短期超卖较严重 下周或有技术性回抽

　　从技术上看，一方面，今日大盘呈现破位下行走势，延续弱势调整。大盘日k线收一根低开中阴线，留下了向下的跳空缺口，MACD死叉后绿柱扩大，KDJ继续空头发散，BOLL带中轨失守。预计下周多条5、10日均线将会死叉60日均线，对股指形成强压制，短期调整压力逐步加大。另一方面，由于大盘跌破了2440强势支撑位，60分钟k线短期超卖较严重，下周或有技术性回抽，如果回抽力度较弱的话，大盘仍有继续调整的可能。欧债危机始终是无法摆脱的阴影，加之国内经济的复杂形势，给市场带来较多的不确定性。

　　今日市场领跌的煤炭、有色等周期性板块，也说明市场对经济前景有较大的担忧，在无法消除资金面、消息面等利空影响下，市场的反弹也就难以顺利运行。鉴于大盘短期做空动能尚未完全释放，建议投资者对于前期涨幅过大的个股及时逢高出局，破位的个股及时止损，近期可关注高送转概念股。（国信证券）

　　中证投资：三连阴开启二次回落 2400点附近或有支撑

　　周五A股市场跳空下行，主要股指跌幅2%左右。因昨日回抽60日线受挫、证监会披露3家创业板和1家主板IPO上会IPO暂停传闻不攻自破，以及隔夜欧美利空消息施压、美股重挫、油价金价暴跌等因素影响，今日两市股指跳空低开后震荡下行，沪指接连击穿2450点和30日线支撑，向2400点逼近，深成指险守10000点关口。截至收盘，上证综指报2415.64点，下跌1.89%；深证成指报10025.17点，下跌2.7%。沪市成交为705.7亿；深市成交为718.1亿，两市合计1423.8亿，同比基本相当。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指纷纷跳空低开，沪指开盘即失守2450点，随后在煤炭、有色等资源股的拖累下股指震荡下行，30日线轻松失守，创业板为首的中小盘个股跌幅较深。午后，股指跌幅继续扩大，沪指逐步向2400点逼近。从多空力量对比来看，今日市场做空力量得到空间加强，前期反复活跃的中小盘题材股大幅杀跌，对市场做多热情形成明显的打压，此外，因隔夜黄金、原油等大宗商品价格大幅杀跌拖累，煤炭、有色等资源类板块大幅重挫超过3%，对股指重心形成明显的拖累。

　　从本周大盘的技术走势来看，本周沪指在冲击前期高点受阻回落，随后接连三日收跌，尤其是今日跳空下行，M头形态成立，并且一举击穿了前期形成的W底颈线。不过，从整体成交来看，虽然股指跳空破位下行，但两市并未出现恐慌性的抛盘，两市整体成交与昨日基本相当。同时，根据M头简单量度计算，沪指短期在2400点附近企稳的概率较大。综上，再结合宏观政策等因素，我们认为，大盘短期展开二次回落，回落的幅度或相对有限，2350-2400点区间将形成有利支撑。（中证投资）

　　国元证券：2400点保卫战再现 加仓还是出货？

　　周五A股市场出现了节节下跌的悲剧。量能萎缩和低开的缺口都在暗示市场短线进入季度的弱势阶段上，那么，在下周大盘想要启动反攻的态势恐怕只能在击穿2400点后发生。那为什么大盘会被逼到2400点的位置呢？后市是加仓还是出货呢？

　　周五跳空缺口的含义

　　就周五盘面来看，应该说，空军司令再次掌握了战斗的局势。具体体现在盘面中，主要有两个现象：一是将近90%的个股集体下跌，似乎在暗示市场近期要进一步整理才可寻找新方向动力；二是缩量下跌中没有任何反弹迹象，在这样的情况下，大盘想再次起来向上，想必要靠外力改变，自身在近期很难修复过来。

　　不过，对于实战的向下缺口应该有这样的三种分析认识，其一就是明显的向下动能缺口，暗示市场的整理空间和时间都可能超乎预期；其二为中期均线的20日和60日集中被跳空，显示市场进一步压低走势明显，可见短线博弈进入一种僵局；其三就是加大周线的向下拓展力度，是的惯性低开后整理变成可能。

　　下周市场两大观察

　　周五收盘后有分析人士指出，大盘进一步向下击穿2400点成为必然，那么，在量能不能放大和权重股走低的影响下，市场出现寻找2400点支撑重要的因素为信心的不足和对于不明朗因素加重的担心，但逐渐进入业绩时代的大盘似乎不具备深跌的可能，但像止跌当下有点乐观。

　　因为一年一度的中央经济工作会议临近，2012年的宏观政策将见分晓。目前各大研究机构正在就明年的各个经济目标展开深入讨论。机构普遍认为，明年经济增速将低于今年，而通胀压力稍有减轻，但很多不确定的因素和干扰条件都在变化中，故此在这样的时刻变得动荡的政策影响了动荡的市场，也就是说没有政策的再次出手，市场是很难维持在2400点位置出现反弹格局的。

　　那么在下周市场中我们应该如何观察市场影响的因素呢？就目前来看，可能是两个方面的因素下周要引起重点注意：

　　一是目前经济增速下滑，物价水平降低，部分地区的负债显性化。比如浙江温州等地的各种债务风险，的确有在短期内迅速放大的可能。故此对于民间借贷问题，处理不好，的确要成为地区性的系统风险，并且近期也是市场下跌一个不可忽略的内因，下周值得观察具体的变化。

　　二是据统计，10月份总共有59家上市公司减持，涉及减持股票数量为3.37亿股，累计减持套现市值为40亿元，而进入11月份，截至16日，半个月时间内，总共有148家上市公司发布了减持公告，涉及减持股票数量7.9万股，减持总市值接近80亿元。可见市场的反弹持续程度出现了严重的资金信用危机，市场一旦出现融资，市场的担心程度加重了市场的整理空间和时间，故此，下周重要的观察应该注意股东的减持比例和融资的规模上。

　　综上所述，下周市场确认了周五的缺口为向下的持续特征，短时间依靠自身很难修复，即便外力出现了支撑作用，但注意股东的减持野心和内在国内风险加大的民间借贷影响，总之，市场在下周即便出现了击穿2400点后反弹，力度也是很不客观。

　　操作中坚守结构性的波段机会

　　在操作中，首先建议投资者在这样的世道下切忌追涨。其次，对于结构性的行情给予充分的理解和认识，只有波段是唯一在当下实战实用的战法。（国元证券）

　　上海证券：2400命悬一线 下周或有技术反弹

　　欧债危机时刻牵动着全球投资者的敏感神经，昨日西班牙和法国完成债券拍卖但结果令人失望，市场担心欧元区债务危机或向西班牙、法国和中欧国家全面扩散。国内经济增速放缓的风险继续存在，统计局数据显示70大中城市中34个城市新房价格环比下降，房价下降已经蔓延至二三线城市，银监会也表示将密切关注房地产贷款风险，这将对国内固定资产投资带来影响，相关行业将直接承压。内忧外患齐袭国内市场，今日两市呈现低开低走破位大跌的趋势，沪综指跳空低开30日线轻松失守，2400整数关也是命悬一线 。隔夜美欧股市全线大跌是刺激早盘两市大幅低开的主要原因，沪综指跳空大幅低开之后轻松失守30日线 ，2440附近的支撑告破，蓝筹与题材齐跌。午后周末效应显现，指数跌幅扩大再下台阶，沪综指2400整数关也仅一步之遥。最终两市双双收出长阴线，成交量略有放大。

　　盘面看，今日市场呈现蓝筹与题材普跌的格局，市场人气极度低迷。蓝筹方面，煤炭、有色、水泥、 电力、化工等强周期板块明显拖累指数，这给今日市场人气构成了较大的打击。题材方面，前期强势的题材股今日整体大幅补跌，多晶硅、触摸屏、物联网、传媒、环保等概念领跌题材，这给多头信心带来严重打击，即便是消息刺激下的水利股也难以摆脱高开低走冲高回落的厄运。今日盘面资金撤离迹象明显，但是恐慌盘仍未杀出，这将继续给指数施压。

　　目前看，内忧外患时刻刺激着国内投资者的神经，在国内政策面略偏积极的形势下建议投资者短线重点关注国际市场尤其是欧债危机的最新进展状况，欧债危机或向法国等欧盟核心区蔓延，如果欧盟不能团结起来采取迅速的果断措施，欧债将再度给全球金融市场带来沉重灾难，尤其是黄金、原油的暴跌更要引起高度重视，国际金融动荡A股当然难以幸免。技术上看，昨日“十字星”果然是下跌中继，今日跳空长阴线再将技术形态破坏，不过短线超跌之后沪综指下周在2400整数关附近或有技术反弹，反弹能否持续还需看量能配合。操作上，重仓的投资者反弹逢高减仓，轻仓者多看少动。（上海证券）

　　西南证券：本轮杀跌的性质是洗盘？权重股走向很关键

　　空头继续占据盘面优势。股指走出低开低走、个股普跌之势。受隔夜美股再度下挫的影响，以及油价、金价大幅下跌的打压，两市无奈选择大幅跳空低开。之后多头没有一丝反攻意愿，大盘逐波下行，30日线有效告破。前期表现较为活跃的中小板个股处于跌幅板前列，但地产、资源类个股也是深度回调，至于金融板块，虽在盘中有过象征性的拉抬，但在午后却成了杀跌的源动力，比如中信证券和中国平安。盘中可以看到，每一波下探都伴随着恐慌盘的涌出，直至跌到2400点关口前有所止住。尾盘，大盘继续弱势运行。至收盘时，沪指下跌1.89%，收在2416.56点，深成指下跌2.70%，收于10025.17点，两市2只个股涨停，无非ST个股跌停，但5%跌幅的个股近300家，9成个股收绿。两市成交量金额比上一交易日小幅放出。

　　日前，上海茅台酒的市场价格再次上调，以53°飞天茅台为例，不少商家在半个月前将价格再次上调200多元，已升至2000元/瓶左右，个别商场更是涨至2198元/瓶。市场认为，这应该是春节前涨价的前奏，节前涨价已经成为白酒行业不变的定律，随着春节消费旺季的到来，白酒的需求市场不断增大，而受产能限制的影响，白酒供应量无法呈现同比例的增加，供需矛盾突出。虽然相比市场价的疯涨，专卖店的价格似乎便宜一些，一般在1000多元，比市场价便宜近1000元。但是这却是一个有价无市的情形，标价只是一个幌子，为了应付市场的质疑，根本没有人可以买到。从05年的300元涨到现在的2100元，6年涨7倍，这个涨幅比前期暴利的地产行业还多，银行、石油行业虽然是垄断，但也不敢如此猖狂。不过站在投资者角度来看，中高端白酒宠充沛的现金流，良好的业绩增长使得其依旧是中长期投资的最佳品种之一。

　　展望后市，如此K线组合，似乎预示着本轮中期反弹已经结束，后期将面临再一次探底。但本次调整的前提主要还在于外围不力，更多的是一种情绪性宣泄。进入11月以来，大盘一直在2500点上下来回缩量整理，基金等机构资金迟迟不愿意拉抬股指，背后有其深层次原因。近期政策上的倾斜力度明显，主要在于财政政策的扶持和各行各业十二五规划细则，再加上食品价格已在实质性下跌，通胀压力已经不再是管理层最为关注的要点，而保增长会是后期调控目标，因而货币政策还有适度放宽的要求，中小型企业会是受益者，毕竟它们更需要政策上的大力倾斜。2460点为大盘短期压力位，2400点整数关口有支撑力度，短期大盘随时有反攻要求，切勿在恐慌中继续抛弃筹码。持续关注有补涨要求品种，比如年报业绩预增且有政策大大扶持个股。而金融板块的走势尤其关键，这依旧会是大盘的风向标。（西南证券）

　　财通证券：反弹不会就此终结 继续向下构筑空头陷阱

　　本周大盘冲高回落并下挫，周三受IMF发布中国金融部门的评估报告、国际板随时推出及新华人寿IPO过会的影响大盘放量暴挫。本周沪综指一度两天站在6124-3067-2826下降压力线之上，但最终无功而返。短期内不以涨喜，不以跌悲，而快跌慢涨也是多头市场的特征。结合政策转暖的趋势不变，流动性改善的预期不变，反弹行情就不会就此终结，继续向下将构筑空头陷阱。

　　基本面，首先，近期工业原材料与农产品（000061）价格跌声一片，而且翘尾因素在11月大幅下降，预计11月份CPI涨幅进一步回落4.4%左右，年内通胀下行已基本确立。其次，市场最为关心的流动性，年内货币状况将更明显地放松。央行周二发行520亿一年期央票 收益率再降8.58基点，虽资金回笼力度有所加大，但是大幅下调央票利率，使得关于货币政策松动的预期增强。银监会主席尚福林要求，原则上不允许发行一个月及其以下期限的理财产品，这对A股资金面是利好。央行《2011年第三季度中国货币政策执行报告》表示，下一阶段继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。10月末信贷突击增长，显示货币政策预调微调已开始。在今年12月中下旬中央经济工作会议结束后，预计年内会下调存款准备金率，而明年初则有可能会降息。流动性结构性放松也已成定局。第三、积极股市政策的雏形已初步形成。证监会强制分红的新政短期不如汇金增持来的有爆发力，但触及了A股"重融资、轻回报"的症结。如能有力执行，将有助于市场树立投资理念。第四、结构性减税正在落实，财政部、国税总局17日公布营业税改征增值税试点方案，明年在上海试行，将减少相关行业的税负，如未来在全国范围内推广，将有利于我国经济加速转型。财政部会同国家发展改革委印发通知，决定从2012年1月1日至2014年12月31日，对小型微型企业免征管理类、登记类、证照类行政事业性收费，减轻小型微型企业负担，促进小型微型企业健康发展。

　　但对于市场而言，流动性改善、频繁的产业政策逐渐有点审美疲劳，技术上的压力、仓位的回升，使得震荡整固理所当然。虽然外围市场又风波再起，但欧债风波不足以抵消国内政策微调所带来的利好效应，再加上资金面延续偏宽松的局面，经济下行的风险还有待验证，反弹的主基调并没有改变。 从历史上看，经济下行周期过程中（GDP增速向下+CPI增速向下）的政策定向宽松，往往会引发结构性行情。国内“通胀趋向下、经济寻求稳、政策趋向松、流动性趋向增”的宏观组合及“结构性减税+定向宽松”政策组合，这为大盘提供了有力的下档支撑和反弹动力。在12月上旬—中央经济工作会议的召开，以及CPI等宏观数据、信贷和M2等金融数据的公布，将给市场带来一定的流动性兴奋。

　　技术面，本周沪综指受制于6124-3067-2826下降压力线后大幅下挫，表明了大盘扭转下降压力趋势仍未完成。技术上形成上有M头，下有W底。沪综指形成了2536、2534高点的M头，2472点为颈线位，技术量度跌幅2408点。之前沪指在2011年10月12日的低点2318点与2011年10月24日的低点2307点形成双底形态，其颈线位2452点。本周大盘已击破该颈线位。总体上看，2307-2536上涨行情的0.5、0.618回吐位分别是2421点、2394点， 2400点附近仍将具有强支撑。从波浪理论来看，2307低点展开了一波三折的ABC浪形式的X浪反弹，11月4日的2536高点结束A浪反弹，并展开B浪调整，但目前的调整之后还将有C浪反弹。（财通证券）

　　万联证券：失守2430重要点位 股指下行风险增大

　　隔夜欧美股市普跌，沪深两市大幅低开，震荡下行。两市成交量较昨日有所放大，全天共成交1423.8亿。收盘沪指收于2416.56点，下跌1.89%；深证成指收于10025.17点，下跌2.70%；中小板下跌2.77%；创业板大跌3.24%。两市仅百余只个股上涨。板块方面，银行、券商比较抗跌；太阳能、物联网、电子支付等前期涨幅较大的板块集体回调。

　　消息面上，定向宽松继续实施，国务院落实支持小微企业发展“国九条”，3年内对小微企业免征管理类、登记类、证照类等22项行政事业性收费。同时，增值税阔围试点细则出炉，上海作为首个试点地区从明年1月起实施。其中交通运输业采用11%增值税税率，研发和技术服务、文化创意、物流辅助和鉴证咨询等现代服务业使用6%增值税税率。以上一系列措施都是对中小企业的政策利好，有利于中小企业进一步减幅。

　　板块方面，安全生产科技“十二五”规划发布，提出以煤矿、非煤矿山及危险化学品为核心领域推进安全生产科技水平提高。盘中尤洛卡、梅安森等煤炭监测概念个股逆势走强。另外，国务院批复全国抗旱规划，要求将坚持科学调度管理水资源、加强抗旱工程建设和推进节约用水的生产生活方式三者并举。盘中大禹节水等水利板块个股有一定表现。

　　今日两市跳空低开，股指大幅下挫，沪指击破2430点支撑位，前期低点2307点再度面临考验。技术上来看，15分钟线显示，沪指失守M头颈线位。量能未见放大但卖盘不断涌出，可见市场信心之疲弱。在国内消息面逐渐平淡，外围利空不断的大环境之下，A股短期很难扭转目前调整局面。操作上，仓位较重的投资者可趁技术性回抽之际减低仓位，对于股价仍在高位的个股建议减仓为主，防止补跌，轻仓投资者观望为主。（万联证券）

　　倍新咨询：五大利空来袭破位下杀 技术反弹要求强烈

　　早盘受美股收低影响，沪深两市大幅低开，之后在高端装备、传媒的股上升的带动下，若有震荡上行。但是两市成交量明显萎缩，股指很快打破早盘低点，加速下行，一举跌破30日均线。午后，中国平安跳水，股指继续杀跌，13:30之后指数跌势趋缓，以横盘整理为主，截止收盘上证指数收一个破位势的中阴线。从今日盘面上来看，市场情绪十分恐慌，无以热点可言，两市上涨家数级少，多以下跌为主，但是弱市中，ST股却表现十分养眼。板块方面，今日市场全线下跌，仅券商、银行、通讯、石油等板块跌幅较小，而煤炭、电子信息、电子元等板块跌幅超过3%以上，严重拖累股指。

　　消息面上，国外方面，美国房贷违约飙高，次贷威胁卷土重来、惠誉警示美银行业风险、国际金价17日大跌、原油期货重挫；国内方面，小微企业再减费，3年免征22项行政事业性收费、IPO审核尺度收紧，大盘股发行放缓、多项政策文件密集发布，促节能环保业大发展。

　　技术面上，今日上证指数跌破20日均线、30日均线以及2449点三个重要支撑位，整个市场重心下降趋势很明显。均线系统上，5日均线、10均线形成死叉调头向下，60日均线、20日均线走平；技术指标上，MACD指标已经开始形成死叉，向下滑落趋势加速；小时K线上，K线已经跌破250小时和120小时，整个均线系统向下发散，形成空头排列，MACD指标跌破零轴以下，下跌趋势未发生改变。

　　市场情绪面上，国诚投资策略分析师胡亚军，认为今日市场五大利空消息，造成上证指数再次出现单边下跌，第一、西、法国债收益率上升，市场预期欧洲债务危机状况可能恶化，使欧洲股市全线杀跌；第二、美国国会无法就减赤方案达成一致，使市场担心情绪加重，导致美三大股指全部大跌；第三、昨晚大宗商品国金价全线暴跌，直接利空A股有色板块，使其跌幅居前，挫伤人气；第四、纽约原油期货重挫3.7%，导致A股的煤炭板块全线暴跌，列跌幅第一，打击市场人气；第五、中化股份已完成上市前的环评工作， 超级“抽水机”再袭A股。不过总的来看，A股市场经过近3日下跌，跌幅过大，恐慌性抛盘得到一定程度的释放，尤其是多项重要技术指标已经严重超卖，短期技术性反弹要求强烈。

　　操作策略上，目前A股市场经过连续下跌之后，技术指标严重超卖，短期有反弹要求，国诚投资策略分析师胡亚军，建议激进型的短线投资者可以轻仓抄底一些前期强势品种回调后企稳机会，而保守型的投资者暂时还以多看少动为主，等待大盘真正走稳之后再考虑进场；中期市场依旧是保持乐观态度，下跌即使买入的好机会。（倍新咨询）



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