主题：华电国际国泰君安上望1.68元

华电国际(600027;01071)今天随市下行，现软0.71%至1.4港元，暂成交315万股。国泰君安维持其“中性”评级，目标价1.68港元，较市价溢价两成。


国泰君安表示，华电国际宣布将以1，426.83万元人民币从关联方华电山西收购华电朔州热电公司，以发展2台300兆瓦热电联产机组。公司在朔州当地已取得并整合了茂华万通源煤矿、茂华东易煤矿和茂华白芦煤矿，此次在当地发展电厂项目可实现煤电一体化运营，消纳公司在朔州地区的煤炭，特别是劣质煤。该电厂项目已于2010年9月获国家发改委核准。该项目并无盈利，净资产为1，000万人民币。煤电一体化运营的优点是成本可控程度较高，较少受煤炭市场价格波动影响。相信该项目的回报能力将高于公司目前电力资产的平均回报率。由该项目的资产状况看，该项目还处于建设的初期阶段，相信建设期还有大约2年。


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