主题：兰花科创：盈利与估值有望改观

投资要点：煤炭业务方面：盈利能力极强的亚美大宁矿在停产8个月后于2011年9月复产，且兰花科创(40.09,-0.50,-1.23%)对其的持股比例从36%上升至41%，成为公司2012年的增长点；盈利能力与亚美大宁接近的玉溪煤矿，预计在2013年下半年至2014年上半年建成投产。尿素业务方面：行业产能过剩局面

　　仍将持续，但转折契机在于气价上涨推升气头尿素成本，进而对尿素价格形成支撑，公司尿素业务盈利状况有望从底部缓慢向上。

　　投资评级：公司未来2年的估值水平存在提升的可能性。维持对公司的"增持"评级。(华泰联合)



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