主题：月末资金面主调宽松 短中期回购利率昨全线回落

　月末资金面主调宽松 短中期回购利率昨全线回落

　　2011-11-29 来源：上海证券报 作者：⊙南京银行 颜昕 ○编辑 杨刚

　　尽管临近月末，但货币市场资金面依然保持宽松。昨天隔夜品种供给量增多，加权利率回落幅度超过30BP，其余短中期回购利率也同步全线回落。全天质押式回购成交4382.46亿，比上个交易日增加10.3%。

　　市况显示，伴随货币市场资金面的好转，前期政策性银行的大量头寸已逐渐在市场上分流，头寸较前期有明显的减少，国有商业银行、股份制银行，以及各类城商行等机构都转而成为融出的主力。此外，今天还将进行2011年中央国库现金管理商业银行定期存款（十一期）招投标，投放量在600亿，进一步为市场注入了流动性。有关市场人士表示，由于资金的流入和流出总体上仍出于均衡状态，央行不大可能在今年年底前改变或调整货币政策立场，近期资金面有望保持平稳。

　　昨天隔夜资金早盘平开在4.03%，盘中受3.0%低价影响，最终加权利率收盘回落幅度超过30BP，报收在3.72%，成交量小幅增加约120亿至2980亿。尽管政策性银行跨月融出量有所收敛，使得早盘跨月资金需求有明显增加，但是部分股份制银行资金充裕，资金供需仍能保持平衡。

　　早盘7天资金利率低开在3.2%，使得7天回购加权利率终于跌破4.0%，盘终收在3.99%，因为资金利率的下行，以及个别大型国有商业银行积极融入7-14天资金，使得成交量大幅增加260亿突破千亿大关，但是隔夜和7天利差仍然较小，仅在27BP左右。

　　相对7天以内资金利率的走低，14天品种回购利率仍然较高，早盘一度稳定在前加权利率4.74%的水平，随后有3.98%的低价成交，加权利率才回落至4.68%，降幅仅6BP，成交量维稳在270亿左右。

　　长期资金方面，市场成交较为清淡：1个月回购在5.15%附近成交了18亿，3个月回购在5.80%附近成交了6亿元， 1年品种资金在5.25%附近成交了2亿元。

　　SHIBOR报价方面，昨天中短期品种带动1个月品种集体走低，中长期品种横盘整理。具体的，隔夜大幅下行31.17BP至3.7075%，7天下行5.25BP至3.9833%，14天品种下行3.66BP至4.6892%，1个月下行16.25BP至5.1583%；长期品种波幅在1.5BP左右，3个月报5.6514%，6个月报5.5242%，9个月报5.2496%，1年报5.2482%。

　　一年央票发行量维持不变
　　⊙上海证券报记者 丰和 ○编辑 杨刚

　　今天央行将在周二公开市场发行150亿元一年期央行票据，发行量与上周相同。

　　本周，公开市场到期释放资金规模为20亿元，为今年以来最低到期量。然而，一年央票依然维持上周发行力度，表明月末资金紧张状况得到缓解。

　　昨日银行间回购市场交易结果显示，短期资金供给充足，隔夜回购利率猛跌了31个基点，至3.7188%；7天和14天等跨月资金利率各下行了5至6个基点。



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