主题：商务部谈人民币连续跌停：政府未操纵汇率

商务部　国务院新闻办公室今天发布了《中国的对外贸易》白皮书。商务部国际贸易谈判副代表崇泉在发布会上回答记者有关人民币贬值的问题时强调，人民币贬值证明中国政府没有操纵汇率，人民币汇率是按照市场的变化和市场需求浮动的。

　　有媒体在发布会上问到，在过去几天中国的人民币汇率一直处于比较低的位置。人民币汇率是否已经达到了一个平衡的水平，还是说中国的人民币还有继续上升的空间？

　　对此，崇泉指出，汇率虽然不是商务部主管的业务，但汇率问题和对外贸易也有密切的关系。他表示，人民币前两天出现了贬值的现象，这个现象很好，大家可以清楚地看到，正好说明人民币汇率不是受政府控制的，不是像有些人说的，中国在操纵汇率。

　　崇泉说，中国政府从来没有操纵汇率，人民币汇率是按照市场的变化和市场需求浮动的，所以这是一个非常好的现象。这说明中国是在实实在在地走市场经济道路，而且汇率也是由市场调节的，而不是由有些人所说的是政府操纵的。关于人民币是不是有上升的空间，因为我们的汇率是随着市场波动而波动的，因此人民币汇率我个人认为有可能再上升，也可能再贬值，是波浪式的。


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　12月7日，人民币对美元中间价报6.3342，较上一交易日(6.3334)小幅下调8个基点，整体仍维持区间整理走势，并未理会即期外汇市场的剧烈波动，官方求稳意图明显。国际汇市，隔夜有关欧洲领导人将在周五的峰会上讨论增强其救援基金的报道抵消了标普将EFSF3A评级列入负面观察名单的影响，欧元兑美元维持区间整理走势，从而令人民币对美元中间价继续维持小幅震荡走势。即期外汇，人民币对美元继续低开低走，并再度触及跌停6.3659位置。

　　截止7日，人民币兑美元即期汇率已连续第六个交易日触及“跌停”，连续下跌之势为三年来首见。这令外界开始猜测中长期人民币汇率或将趋向贬值。

　　渣打银行此前预计，近期到未来三四个月内，随着全球经济放缓，欧债危机持续恶化，市场的避险情绪依然浓厚，美元仍将持续走强。中国即将召开的中央经济工作会议的基调很可能是悲观判断，为此明年经济工作的重心是调结构并保增长。这样一来，明年人民币升值的动力也较弱。而未来更长时间，即使没有央行干预，在渣打银行看来，人民币升值的趋势也很难发生根本反转。

　　也有分析指出，中长期人民币汇率趋向偏向贬值。正略钧策管理咨询合伙人王丹青认为，随着美国经济的进一步复苏，以及由于国际政治经济环境下的美元走强，大量资本已经开始转而流向美国，而且这一趋向也呈现出快速增长的态势。

　　中国社科院学部委员余永定则认为，目前由于投机资本流入量下降和人民币升值预期减弱，人民币升值压力将相应减弱。但是，只要中国有较大的贸易顺差，只要中国还未建立起由外汇市场供求决定汇率的汇率形成机制，国际社会上要求人民币升值的呼声就不会消失。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军则建议，为了保持人民币汇率的稳定，给企业和投资者创建较好的环境，最好是增加对人民币汇率的干预力度。

　　摩根大通分析师6日表示，预期中国从现在至明年一季度末将三次下调存款准备金率，以提高银行贷款能力，从而吸收地方政府债。中国地方融资平台贷款总额共10.7万亿元人民币，其中一半将于未来12个月到期，并以发行地方政府债券方式再融资。而这批债券最大的购买者将会是银行，虽然这批资产的风险很低，但是资产回报也较低，将会拖低银行的整体股本回报率。由于银行需要额外资本去支持购买债券的行动，因此预期中国由现在至明年一季度末，仍有三次下调存款准备金率。

　　但他指出，中国降存款准备金率为市场注入流动性的行动，只为应对经济放缓以及地方政府债务风险。他认为市场不应过分期望中国会如2008年末推出大规模刺激经济措施。若要出现像2008年末的大规模刺激经济措施，中国的存款准备金率需要在现时21%的水平上削减一半。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年12月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3342元，1欧元对人民币8.4913元，100日元对人民币8.1506元，1港元对人民币0.81490元，1英镑对人民币9.8817元，1澳大利亚元对人民币6.5049元，1加拿大元对人民币6.2768元，人民币1元对0.49380林吉特，人民币1元对4.9352俄罗斯卢布。

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　　三问人民币汇率六连跌

　　从上周三起，人民币对美元汇率已连续六个交易日触及跌停，这与之前几年人民币汇率连续升值形成迥然不同的走势，其中变化耐人寻味。

　　人民币汇率为何六连跌

　　“本轮人民币急速下跌的原因十分复杂，既有短期的需求冲击，也有长期资本收益的因素；既有外部的套利驱动和资本回撤，也有内部经济增速的预期改变，另外也不排除一些机构看空中国经济、做空人民币的因素。”国家信息中心副研究员张茉楠认为。

　　“随着欧债危机的持续发酵，投资者对未来预期趋于悲观，纷纷抛售非美资产和货币购入美元，此时美元扮演着避险货币的角色，其他货币对美元纷纷走软。”中国银行的外汇交易员指出。

　　数据显示，当前美元指数正从年中的74点位置不断向80点关位靠拢，正是美元的强劲上涨带来了人民币对美元汇率的下跌。事实上，在2008年金融危机爆发后，美元就曾在四季度走出一轮强劲上扬的行情，当时人民币也曾出现了连续跌停的现象。

　　此外，贸易顺差的收窄也直接引发人民币升值放缓甚至下跌的走势。数据显示，10月份我国贸易顺差同比收窄36%，而近年来，我国贸易顺差与GDP占比已在明显下降，“支撑人民币升值的力量已大大减弱”。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出。

　　此外，分析人士认为，跨境资本的回流也是导致人民币走软的重要因素。数据显示，10月份我国外汇占款出现了四年来的首次负增长，流入国内的热钱正呈现出回流现象，这也在一定程度导致了人民币的走软。

　　人民币走软如何影响中国经济

　　经济学家认为，尽管本轮人民币连续跌停行情比较罕见，但人民币的走软不会对中国经济造成明显影响。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，人民币一定幅度的走软，对我国出口企业的生产经营利大于弊，有利于稳定出口，进而稳定经济增速。

　　此外，人民币贬值预期的出现还将减轻国际热钱流入的压力，减少央行基础货币的投放量，有利于抑制国内资本价格泡沫。

　　经济学家余永定撰文指出，人民币走软会令投机资本进入中国的积极性进一步下降，这种变化对中国不无好处。“央行将因此减少平抑汇率升值的压力，减少外汇储备积累和对冲操作的压力。”

　　如何看待人民币连续走低

　　分析人士认为，人民币汇率连续跌停是当前外汇市场的正常反应，市场不必大惊小怪，长期来看，人民币将保持均衡水平的基本稳定。

　　“市场不必对人民币下跌做过度解读。”张茉楠认为，一国货币汇率的变化会客观反映出该国经济内外的均衡程度，人民币升值趋缓和下跌是当前中国经济结构趋于均衡的一种体现，市场不必过于恐慌。

　　数据显示，近年来，我国经常项目顺差占GDP比重已显著下降，已从危机前的接近10%逐步降至今年上半年的2.8%，已远低于国际上4%的评判指标，人民币汇率正在向均衡水平靠拢。

　　此外专家指出，汇率高低是不同经济体间经济实力的体现，从长远来看，中国经济还将保持高速增长态势，这决定了本轮人民币连续跌停只是短期市场行情。

　　也有分析人士认为，人民币连续走软透露出增强人民币汇率弹性的时机已经到来。“汇率有升也有降说明人民币正在向均衡水平靠拢，目前正是增加汇率弹性和进一步完善人民币汇率形成机制的时机。”中国社科院世经所副研究员张斌指出。(新华网)