主题：麦格理：神华(01088)为同业中首选 予目标价44.3元

　　麦格理发表研究报告指出，看好中国神华(01088)，认为乃煤炭股中首选，予其「跑赢大市」目标价44.3元，与现价水平仍存29%增长空间。

　　该行指出，神华业务模式具综合性，产品具领导地位，加上每单位成本为同业中最低，业务具防守性；现估值吸引，预测2011-2014年每股盈利复合增长率达17%，股本回报率达22%；加上潜在的资产注入及电费提升，将成日后的上升动力。

　　该行又预测，神华今年产能按年有24%增长，高于同业；料其煤产能至2015年将达4.1亿吨；虽然业务自身增长速度见放缓，料2012年及2013年增长分别仅达9%及7%，但料新一轮注资行动将成新的增长动力。


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