主题：进五退三 央行谨慎投放流动性


尽管央行已在12月5日通过下调准备金率的方式，一次性向金融机构投放流动性近4000亿元，但由于本周公开市场操作显著放量，导致反映资金价格的银行间市场回购利率，在近几日呈现出较为胶着的小涨小跌态势。
对此，分析人士称，准备金率年内首度下调，就像是“进五”，向市场传递的是预调微调的信号；而本周560亿央票及800亿正回购的推出，又像是“退三”，它告诉市场，流动性投放的主基调仍是“平稳运行、适度宽松”，全面大转向的时机仍不明确。
国家统计局9日将公布工业生产者价格（PPI）、居民消费价格（CPI）等重要经济数据，市场普遍预计，CPI此前3个月连续下滑的态势或得到延续，有机构预测在4.4%附近的概率较大，较10月份的5.5%将再下一城。同时，本周四开始的新一轮欧盟峰会，也将在9日公布下一阶段的欧债问题解决方案。欧元集团主席容克8日表示，欧元区法规需要进一步加强，并支持对欧盟条约进行必要的修改
宏源证券 高级宏观研究员何一峰向证券时报记者表示，央行公开市场的态度已表明，目前大转向的时机尚未成熟，宏观政策仍处于“边走边看”的阶段。他说，8日债券市场交投自午后便异常清淡，这一方面体现了市场对9日国内外重要经济数据或会议结果的极大关注，同时也表明了在资金面略显“尴尬”的情势下，机构仍倾向于持仓观望。

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