主题：专家：中海发展发力追落后

内地股市昨日反弹依然乏力，沪综指收市仅微涨0.29%报收，而港股则以反覆向好为主导。两地股市回稳，但观乎本地H股表现继续跑赢A股。A+H股方面，航运股的中海集运H股（2866）涨11%，反观A股仅升0.73%。中资个股方面，粤海制革（1058）大升15.79%，惟成交仅5.6万股，典型「乾升」格局，启示作用并不大。


　　中海集运昨表现再度跑赢同业，不过论基本因素就依然未敢乐观。事实上，集团较早前公布的业绩也较预期疲弱，其第3季亏损9.51亿元（人民币，下同），较第二季扩大一倍，而首三季累计共蚀15.8亿元。在多只中资航运股之中，中海发展（1138）因在中国沿海从事海洋货物运输，主要运输货种包括油品及以煤炭为主的乾散货物，故受国际航线不景的影响较小，所以业绩表现也相对较佳。该股昨收5.06元，升0.33元，升幅6.98%，成交倍增至1，911万股。


　　中海发展过去一段时间备受沽压，主要也与业绩表现未如理想有关，观乎集团较早前公布的第三季度业绩，虽然收入按年上升7.4%至31亿元，惟受财务费用增加影响，纯利大幅倒退72.6%至1.31亿元，每股收益3.85分；而首三季纯利倒退44%至8.15亿元，每股收益23.95分。集团今年盈利倒退已难避免，但其预测市盈率仍低于10倍，而此股每股资产净值6.632元人民币（约8.1港元），即现价P/B约0.63倍，反映估值仍具吸引力。趁股价初现较佳反弹顺势追落后，上望目标为10月28日阻力位的6.89元，惟失守低位支持的4.21元则止蚀。


　　国寿走强 购轮15230较可取


　　国寿（2628）昨在大成交配合下涨逾4%，为表现较突出的重磅蓝筹股，若继续看好其后市表现，可留意国寿大和购轮（15230）。15230昨收0.193元，升0.036元，升幅为22.9%，成交6.67亿股。此证于明年4月10日到期，换股价为22.48元，兑换率为0.1，现时溢价12.23%，引伸波幅44.1%，实际杠杆5.6倍。15230虽爆发力不算强，但就胜在交投较畅旺，现时数据也属合理，故仍可作为看好正股的兼顾对象。


　　投资策略：


　　红筹及国企股走势：港股反弹力度不俗，有利市场气氛改善，中资股后市回升仍可看好。


　　中海发展：业绩表现较不少同业为佳，估值也不算贵，料后市仍可追落后。


　　目标价：6.89元


　　止蚀位：4.21元



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