主题：天坛生物：生物制品的龙头 业绩稳定增长

公司是目前我国最大的生物制品研究和生产基地之一，是央企中国生物技术集团公司下辖的唯一的一家上市公司。公司主要从事疫苗、血液制剂、诊断用品等生物制品的研发、生产和销售，主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、风疹活疫苗、骨髓灰质炎疫苗、乙型脑炎灭活疫苗、麻风二联疫苗（MR）、各种诊断试剂等20多个品种，主营产品占有国内50%以上的市场份额。

疫苗生产步入正常轨道，保持稳定增长。麻腮风系列疫苗批签发数据已超过去年全年，麻风二联和麻腮风三联疫苗增产加速，二联、三联苗价格和利润均高于单价苗，该举措促进收入大幅增长。另外，.水痘疫苗、乙脑、无细胞百白破、脊髓灰质炎、流感裂解疫苗均保持稳定增长。

随着投浆量增加和新浆站的建设，预计血液制品将持续增长，优势逐步体现。合并成都蓉生后，公司血液制品优势逐步体现，血液制品增长率超过疫苗，销售收入未来或可超过疫苗收入。未来预期公司有合并上生所、武汉所和兰州所的可能，有望成为国内血液制品巨头。

整体来看，公司 疫苗产品稳定增长，血液制品快速增长，未来有望发展生物医药类产品，我们长期看好公司的投资价值。



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