主题：金利丰证券：建议买入中海发展 目标价5.5元

中海发展（1138）今年第三季纯利按年倒退72.6％至1.31亿元（人民币，下同），较第一、二季为差；而首三季纯利减少44％至8.15亿元，主要原因是受船舶完工交付营运后费用化利息增加，财务费用升1.5倍。集团今年上半年，国际业务的营业额21.65亿元，按年仅升4.4％，更录得经营亏损1.19亿元，幸而，内地市场的收入升15％至39.76亿元，分部溢利升9.3％至10亿元，令期内中期纯利减幅收窄。随着内地经济结构性增长，以及集团增加中国入口煤运输的市占率，往后业绩冀望得到改善。集团未来将集中拓展沿海业务，以及回报较高的液化天然气（LNG）业务，未来有关的船队规模将增加至12艘。集团已经与中石油（857）和中石化（386）分别设立合资公司，拓展有关业务。


与航运业息息相关的波罗的海干散货指数（BDI），今年10月中高见2173点，期后在11月8日回落至1759点，目前于1800点水平见喘稳；若能进一步改善，或能带来短线刺激作用。而且，今年11月中，集团遭剔除于恒生中国企业指数，令股价沽压加剧。



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