主题：中国国贸具有强大的综合配套能力

中国国贸(600007)公司自开业以业，已成功举办各种展览、博览会近400个，每年举行各种会议、活动4700多场，长期接待来华的各国政要、皇室成员、跨国集团高管，作为"北京奥运"最高规格招待站，中国国贸将迎来良好的发展机遇。公司处于奥运产业链的第三阶段，以服务业为主，随着奥运的基础建设等的到位，目前奥运产业链条中受益的公司正在向下游推进，随着奥运的临近，直接服务奥运的相关公司将得到进一步挖掘。而在奥运等因素刺激下，北京的楼价，写字楼租金价格有望进入新一轮回升期，公司有望获得巨大的利润。


　　 而公司的另一大亮点在于公司的国贸三期工程已正式开工。该工程位于东三环中路与建国门外大街交接构成的金十字黄金地带。2008年开始，国贸三期将逐步竣工，作为公司未来几年重要发展规划内容，国贸三期的建设将是一个再铸国贸辉煌的宏大工程。国贸三期建成并投入运营后，在现有基础上，必将扩大公司的经营规模，成为公司新的盈利增长点，进一步提升公司的整体经营业绩。离北京奥运的召开不到三个月的时间，奥运概念股也日渐成为市场关注的焦点。特别是北京的地产类个股，兼具奥运和人民币升值概念，带来了更为广阔的想象空间。中国国贸作为北京奥运最高规格的接待场所，长期接待来华的各国政要、皇室成员、跨国集团高管，是正宗的奥运概念股。奥运的脚步愈来愈近，奥运板块还将有抢眼的表现机会，未被充分炒作的中国国贸，可望随风起舞。

　　 北京CBD地标 收益稳定
　　 公司是目前国内规模最大的综合性高档商务服务企业，地处北京市城市规划的"中央商业区"的核心位置，从事高档甲级写字楼、高档涉外公寓、商场等设施的出租，在北京"中央商业区-CBD"拥有一栋38层写字楼、两栋30层豪华公寓、五星级中国大饭店、四星级国贸饭店，国贸展览厅、国贸会议中心、国贸商场等；旗下国贸中心全球200多家知名跨国公司和综合商社租用公司属下的写字楼和公寓。国贸三期将极大拓展公司的成长性。公司现有可出租物业一、二期共约19万㎡，包括写字楼10.2万㎡、商场2.7万㎡、公寓5.1万㎡和展厅1万㎡等。
　　 目前在建三期A阶段可出租面积合计约24万㎡，包括写字楼13.5万㎡、商场6.3万㎡和五星级酒店4.2万㎡等。三期A阶段物业面积超过一、二期总和，08、09年陆续投入运营后公司业绩有望得到较大提升。另外，三期B阶段共计约24万㎡的高档物业预计在2009年开工建设，将进一步提升公司的成长能力。
　　 新地标建成 赢利点提升
　　 今年，公司总投资达50亿元的国贸三期工程即将陆续建成并投入使用。该工程位于北京东三环中路和建国门外大街交接构成的金十字黄金地段，占地面积6.27 公顷，建筑规模为54万平方米。其中，A阶段工程规划总建筑面积为29.7万平方米，占公司现有经营物业总建筑面积的70%以上，将新建一座集写字楼和超五星级饭店为一体的主塔楼 (北京新地标)，一座可同时容纳1600人的大宴会厅、现代化商城等。随着国贸三期的建成并陆续投入使用，公司租金收入将在09年出现较大幅度的提升，成为公司新的赢利增长点。同时国贸三期与现有的国贸一、二期组合，也将进一步提升国贸中心在全球世贸中心的地位。尤其是进入WTO以后，商务物业的需求大幅增加。但是，北京以写字楼为核心的商务物业租金水平，却仍处于危机后的低谷。这源于奥运建设带来的集中供应。实际上，处在同一经济背景下的上海，租金已有较大幅度的回升，当然距离历史高点尚有更大差距。预计，目前北京的租金水平，正处于历史性的低谷，中长期将持续上升。2006年，国贸商场租金上涨20%，写字楼上涨6%。
　　 鉴于新租约的水平，明显高于老租约水平，未来几年，公司租金收入将会有确定的增长，保守估计幅度在5%左右。随着租金水平的提高，公司未来盈利能力将继续被看好。国贸凭借其强大的综合配套能力、出众的软硬件设施水平、以及长期积淀的品牌形象，在激烈的市场竞争中始终处于优势地位。2006年，平均租金和出租率的双增长保证了其主营业务收入的稳定增长。可见公司拥有较强的品牌优势。随着我国国民经济持续稳定发展，人民生活水平得到逐步提高，我国社会消费升级也日趋加快，而作为生活基本物质条件的住房仍将成为人们消费的重点。虽然国家今年以来出台了不少调控房地产市场的政策，但房地产市场的景气程度却没有因为这些而改变，这些政策的效果很可能还需要时间来发酵。
　　 因此，至少在未来一两年内房地产市场仍将维持繁荣局面，而本币升值对于房地产行业中商业类地产公司带来的积极影响最大。2008年开始，国贸三期将逐步竣工，作为公司未来几年重要发展规划内容，国贸三期的建设将是一个再铸国贸辉煌的宏大工程。国贸三期建成并投入运营后，在现有基础上，必将扩大公司的经营规模，成为公司新的盈利增长点，进一步提升公司的整体经营业绩，增强公司在高档物业市场的竞争力，并将继续保持业内领先地位，有利于公司的持续健康发展。离北京奥运的召开不到三个月的时间，奥运概念股也日渐成为市场关注的焦点。特别是北京的地产类个股，兼具奥运和人民币升值概念，带来了更为广阔的想象空间。中国国贸作为北京奥运最高规格的接待场所，长期接待来华的各国政要、皇室成员、跨国集团高管，是正宗的奥运概念股。国贸三期与现有的国贸一、二期组合，也将进一步提升国贸中心在全球世贸中心的地位。



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