主题：机构预测下周：2011收官乐观

　湘财证券：技术反弹基本确立 积极进场短期做多
　　本周上证指数继续探底并创出3478点调整以来新低，日K线震荡幅度加大，周五大盘在主动性买盘的推动下强劲反弹，成交量较上周略有放大。行业概念板块的活跃度的远远强于上周，市场热点支持大盘企稳转强。

　　从大盘的走势上看，本周大盘有两个市场特征值得关注，第一，周四之前大盘在宽幅震荡时被动性卖盘没有明显的变化，但被动性买盘却在指数反弹时出现了稳步增加的迹象，这种市场特征明确的告诉我们大盘的做多能量悄悄地上升，多方连续六周被动挨打的局面得到了改善。第二，无论大盘是上涨还是下跌，每天都有几支或多支个股涨停，主力逢低买入超跌个股的意愿强烈。我们认为，个股频频出现涨停对恢复市场人气，起到了积极地作用，也会支持大盘展开技术性反弹。

　　从大盘的技术形态上看，截止本周四，上证指数完成了一波标准的下跌形态，本波下跌以5浪下跌结束。具体如下：上证指数从2536点下跌到2472点位第一下跌浪，其后的2472点反弹到2534为第二修正浪，反弹至2534点后再次下跌至2319点是第三下跌浪，2319点反弹到2423是第四修正浪，第五浪的起点2423点到的本周四的2149点是第五浪，其形态已延长形态完成。上述五浪下跌形态结束后，将展开一波级别略大一点的反弹。按时间通道理论判断，此浪反弹至少要运行3周或更长时间才会结束。

　　操作上，我们认为，大盘反弹已经展开，投资者可以积极参与此波反弹。个股方面，我们认为，投资者可以把近几个月跌幅在50%左右的超跌个股作为投资目标。也可以关注那些股价没有随大盘创出新低且成交量在股价调整时未出现过巨量的个股。

　　中证投资：上行受到均线压制 关注2200点中轴线得失
　　中证网讯 周五A股市场主要股指震荡走高。因受存准率下降预期升温、九家基金获批RQFII资格、保障房建设与地方签订安居工程工作责任书以及经济数据提振美股连续三连阳等因素刺激，两市股指呈现强势震荡走势，沪指重新回到2200点上方。截至收盘，上证综指报2204.78点，上涨0.85%；深证成指报8976.52点，上涨0.75%。沪市成交为434.8亿；深市成交为450亿，两市合计884.8亿。

　　盘面观察，今日早盘两市股指小幅低开后震荡走高，水泥、地产、煤炭强势崛起，小盘股杀跌氛围减弱，沪指翻红后顺利收复5日线，但在10日线附近受到一定阻力，且两市成交并未出现放大，基本与昨日持平，导致市场午后遇挫回落，涨幅收窄。市场热点方面，水泥、环保、机械、保险、汽车、地产等涨幅居前。

　　本周以来，上海银行间拆借利率走势出现一定的异动。因年末资金到期有限、机构纷纷结算、股市IPO、中国平安债市融资尚未减缓以及公开市场连续四周净回笼等多重原因导致公开市场资金面个别期限品种走势出现异动，2W和1M两个期限品种纷纷逼近阶段性高点。在此背景下投资者对管理层再度下调存款准备金率的预期明显升温，而最近的时间窗口就在本月底附近，受上述影响，A股市场本周下跌势头明显放缓，虽然过程中再创调整新低，但沪指重心相对稳定，基本围绕2200点进行反复震荡，周K线上收出七连阴，并呈现出十字星的形态。

　　而反观最近七周欧美股市，美道琼斯指数表现平稳，基本呈现区间强势震荡走势，就连深处债务危机的法国CAC、英国富时100、德国DAX等指数也表现较为稳健。但处在结构转型期主动调控下经济增长有所放缓却成了压倒A股的一棵稻草。我们认为，A股市场表现似乎过于悲观，2149点附近基本上已经将利空预期提前震荡消化，2011年最后一个交易日投资者不用过度悲观，在连跌数周之后，A股市场下周收出阳线概率较大。

　　技术上，目前股指的上行明显受到了短期均线的压制，且场外资金“不见兔子不撒鹰”的态度，令市场成交始终无法有效放大，这对行情短期的演绎形成抑制。下周为2011年最后一个交易周，因在连续超跌后市场需要一定的技术修复，且在存准金下调的预期下，空方继续打压的动力不强。下周市场关注2200点中轴线的得失，关注上方2245点一线的压力。（中证投资）

　　广发证券：个股补跌风险仍然巨大 大盘仍将继续回归
　　上证指数在反弹至10日均线2219点遇阻回落，基本完成了超跌后的修复过程。在股指下跌转缓之时，个股的补跌风险仍然巨大，涨时重势、跌时重质，投资者仍宜远离缺乏业绩支撑的绩差、绩平股，补跌黑天鹅仍将在后市不断涌现。

　　受昨日尾盘反弹和保障房“军令状”签订的影响，股指小幅低开后在建材、工程机械等板块带动下早盘稳步推升，2012年全年保障性安居工程开工总量基本确定在700万套，竣工总量确定为400万套。保障房建设对疲弱已久的水泥、建材、工程机械板块如久旱甘霖，但保障房建设对这些板块的推动并不足以冲抵基建减缓的冲击，相关板块短线超跌反弹性质较为明确，随着水泥、建材、工程机械板块的涨幅收窄，股指午后逐波下滑，上证指数在反弹至10日均线2219点遇阻回落，基本完成了超跌后的修复过程。两大热门熊股重庆啤酒停牌、ST昌九跌停之路可能暂歇，从而使市场负面心态有所缓解，但新的补跌熊股去出不穷也将持续打击早已疲弱不堪的市场信心，缺乏业绩支撑的个股价值回归之路漫长，主题投资盛行形成的恶炒后遗症将对股指走势形成较大的拖累，在股指下跌转缓之时，个股的补跌风险仍然巨大，涨时重势、跌时重质，投资者仍宜远离缺乏业绩支撑的绩差、绩平股，补跌黑天鹅仍将在后市不断涌现。（广发证券）

　　世基投资：下周上演收尾之战 关注三大看点

　　周五沪深两市高位震荡，早盘低开后快速站上5日均线，午后开盘更一度上探10日线，但量能一直未见持续放大，逢高卖盘出场，权重股涨幅收窄，两市尾盘涨幅回落。盘面上，除食品板块飘绿外，其余全线飘红，其中水泥、电力、机械、 环保、保险、汽车、地产等板块涨幅居前。今日指数试探性反抽，下周或周线收阳。

　　11月相关数据普遍低于市场预期，是通胀充分缓解的积极信号。11月CPI同比涨4.2%创14个月新低，低于早前市场普遍预期的4.3%-4.6%的平均水平，而食品价格的回落，成为拉低CPI读数的重要权重。11月PPI(生产者物价指数)同比上涨 2.7%创近2年来新低，且普遍低于3.4%预期的，较10月5.0%大幅下跌。

　　在经济增长放缓的大背景下，政府工作重心将从“防通胀”转变为“保增长”，预计明年经济增长将继续放缓，同时货币政策有望中性向松，但不会出现此前的全面宽松。从近期汇金增持四大行股票、政府政策微调等措施都印证了股市政策底部的出现。但需要注意的是，目前欧债危机依旧不容乐观，这是欧元区系统性、结构性问题，各国还需要漫长的统一协调。

　　目前A股正在筑底阶段，估值上看整体PB、PE都较低；而从宏观经济政策来看，目前已经由从紧向中性方向转变，政策底部已现。目前流动性紧张情况有所缓解，A股市场估值水平将不再下降，但是，市场底部仍需要等待企业盈利风险释放。 经济下滑企业盈利增速下降，短期对股价仍有一定压力。

　　下周是2011年收尾之战，三大看点——第一，低价、低市值、超跌股的行情会全面开花；第二，年底岁末，公私募基金 、机构重仓股，存在一波拉高，以争夺年底市值排行，人称“做市值”行情；第三，2012年报预增个股的行情值得提前布局。（世基投资）

　　万联证券：周线十字星急跌趋缓 等待行情明朗化

　　隔夜欧美股市普涨，沪深两市早盘强势冲高，午后股指震荡走低，尾盘沪指站上2200点。两市成交量较昨日略有萎缩，全天共成交884.8亿。收盘沪指收于2204.78点，上涨0.85%；深证成指收于8976.52点，上涨0.75%；中小板上涨0.46%；创业板上涨0.47%。两市半数以上个股上涨。板块方面，水泥

　　、定价市场化等特点，可以作为股票之外企业的又一有效的融资有段。此次债市改革发展工作之一是实现交易所债市与银行间债市互联互通，由于目前交易所债市交易额仅占整个债券市场的5%，实现两者的互通将大大拓展企业的融资渠道。联系日前RQFII试点的规定，暂时将债券交易的范围锁定在交易所债市，将来如果两者能够互联互通，则RQFII的投资平台将得到极大的扩展。同时，在有效监管之下推进债市的改革和发展也将有望发挥鲶鱼效应，利好A股的健康长期发展。

　　板块方面，财政部发布了一纸改制过程免征增值税、营业税的通知，为正在筹划速递物流业务上市的中国邮政，再添了一把火。在改制中被免征两税，将降低中国邮政集团公司分拆速递物流业务进而实现上市的重组成本，为将来IPO铺路。2012年保障房“军令状”签订，总量400万套竣工量全面纳入考核。无论从财政税收还是政策扶持方面，都有利于引导市场主体和社会机构进入保障房领域，未来一年保障房概念的股票将受到政策和资金多方力挺。

　　今日A股冲高回落，沪指尾盘成功站上2200点。两市量能依旧低迷，水泥、建材等超跌板块受保障房利好强势反弹。消息面上，央行四季度储户问卷调查报告显示，物价上涨预期大幅回落，居民投资首选已由房地产转为“基金、理财产品”，债券和购车成为居民投资新兴热点，而股票投资则在三季度创出三年低点之后反弹了0.5个百分点。后市来看，指数本周有结束急跌重新进入盘整阶段的迹象，从技术上分析，A股周线7连阴，本周亦收出了一根低位十字星。操作上建议投资者轻仓观望为主，等待行情明朗。（万联证券）

　　大摩投资：杀跌动能不足 大盘维持反复震荡筑底

　　今日两市再次小幅低开，稍作调整后，指数在地产、石油等权重板块的带动下出现一波强势上涨，指数一波三折中成功收复5日均线并重回2200点关口。午盘之后市场量能萎缩，指数在10日均线处承压回落，尾盘权重股再度护盘，沪指最终收在2200点之上。盘面上受益于明年保障房建设利好刺激的水泥、地产板块涨幅居前；食品、发电、酿酒等板块跌幅居前。

　　综合来看，市场热点比较分散，没有一个具有持续性的热点板块引领大盘上涨，另外成交量也再次萎缩至400亿左右，这种级别的成交量很难支撑市场出现较大幅度的反弹行情，不过由于前期个股普遍跌幅较大，进一步杀跌动能不足，所以预计近期市场仍将维持反复震荡筑底的格局。建议投资者注意规避风险，在控制好整体仓位的前提下关注一些热点板块的中长期投资机会。（大摩投资）

　　联讯证券：反弹遇阻10日线 绝对底部仍未来临

　　【盘面】

　　今日两市小幅低开后，即开始一路震荡向上，午后股指出现明显回落。巨丰理财终端资金监控系统显示全天资金总体显示为净流入状态，今日是自12月1日以来第一次呈现净流入状态。热点除了万向德农以外，板块方面：水泥板块(福建水泥、四川双马、同力水泥、金隅股份、塔牌集团等)受保障房政策的影响成今日最大的明星、环保板块(中原环保、创业环保、首创股份)继昨天表现之后，今天继续表现抢眼；除此之外，还是超跌个股(烽火电子、万好万家、宁波富邦、延华智能、光正钢构、光华控股)涨幅靠前；另外房地产板块(广宇发展、泛海建设、金地集团、招商地产)在近期一直呈现为抗跌的姿态。板块方面：环保、多晶硅、水利板块涨幅靠前。跌幅榜：因为今日的反弹，使得跌停板的股票大幅减少，只有宝石A、新大洲、亚星锚链处于跌停状态，
　　【消息面】

　　昨日，全国住房保障工作会议上，住建部代表“国务院保障性安居工程领导协调小组”与地方政府签订2012年的保障性安居工程工作责任书，竣工量全面纳入考核。据悉，2012年全年保障性安居工程开工总量基本确定在700万套，竣工总量确定为400万套。地方政府既已签订工作责任书，这就意味着明年保障房建设将是硬指标，配套的融资也会及时跟上，受此利好消息刺激，水泥板块今日全线大涨。

　　另外，据报道，海富通、华安、博时、南方、易方达、华夏、嘉实 、大成、汇添富9家基金管理公司已获得证监会核准批复人民币合格境外机构投资者(RQFII)业务资格，成为首批RQFII试点机构。九家基金获批RQFII资格，预计后续产品也会很快获批和推出。巨丰投顾认为：在试点初期，允许投资股市的资金比较有限，但这一渠道打通后，长远来看有利于吸引境外人民币回流投资中国股市。

　　【技术面】

　　今日两市盘中出现大幅反弹，也得到了成交量的一定配合，但无奈遇十日线受阻，本周沪指日K线呈现横盘状态，周K线收出十字星，表明股指在此区域受到了一定的支撑，但还不能盲目的认为此位置为绝对底部。（联讯证券）

　　国信证券：短线已到十字路口 下周初或迎来变盘

　　西方传统节日圣诞佳节即将来临，市场对欧债危机的担忧情绪有所减轻，意大利国会批准政府紧急预算计划。国内方面，维稳的政策暖风继续吹拂，9家基金公司旗下香港子公司已获得中国证监会批准首批拿到人民币境外合格机构投资者(RQFII)资格，其中华安基金、南方基金等香港子公司已经向香港证监会上报首只产品最快明年初开始发行。14天拆借利率创2个月新高的消息再度引发市场对于近期继续下调存准率的强烈预期。内外消息面因素略偏积极，今日两市呈现低开高走震荡反弹的趋势，沪综指重新收复5日线以及2200整数关。央行报告显示宏观经济热度指数两年来首次跌破临界值是刺激早盘两市低开的主要因素，不过沪综指低开高走快速反弹翻红，随着指数的逐级上攻，5日线也被多头轻松踩在脚下，临近午间收盘指数再度发力收复2200重要整数关。午后指数延续震荡反弹趋势，不过沪综指反弹在短期重要均线10日线2220附近承压，午后沪综指再度回踩2200附近的支撑，无赖尾盘跳水指数一度再失2200。最终两市双双收出带有上下影线的小阳线，成交量则是略有萎缩。

　　盘面看，今日两市呈现久违的普涨格局，蓝筹走势强于题材股，市场人气有所恢复。蓝筹方面，水泥、电力、房地产、钢铁、汽车等板块领涨指数，水泥、房地产、钢铁板块的大涨主要是受各地与住建部签保障房军令状的消息刺激，周期蓝筹的领涨提振了市场信心。题材方面，环保、旅游等题材则是继续活跃，不过今日题材较昨日有一定降温，这与蓝筹的普涨也不无关系。今日盘面人气恢复，板块也呈现一定的持续性，这将利于指数的反弹。

　　目前看，圣诞期间投资者对欧债危机的担忧似有减缓的迹象，不过圣诞节后投资者仍需关注欧债危机的最新进展。国内方面，管理层救市的步伐正在推进，RQFII加快入市步伐给市场带来一定的信心提振。此外，两周Shibor利率创新高预示央行或继续下调存准率，存准率如期下调将给市场带来新的资金动力。技术上看，沪综指已经在2200附近盘整了7个交易日短线已到十字路口，MACD、KDJ等技术指标则是短线向好，预计指数下周初或将做出方向选择。建议投资者耐心等待变盘的发生，操作上伺机而动迎新年。（国信证券）

　　国金证券：反复筑底趋势不改 上方压力位很难突破

　　本周市场仍然维持弱势，但相比前期的连续下跌已经有了部分止跌企稳的迹象。本周沪指一直在5日均线附近反复震荡。K线图上虽然收出了4根阳线，但指数只有一天是上涨的。盘面上看多空双方争夺还是比较激烈。但空方的实力已经远没有前期那么强势。消息面上对于养老基金入市的传闻也都说明了沪指现在的区域已经是一个比较确定的“政策底”，但“市场底”的出现还需要一段时间来检验。

　　从消息面来解读本周市场走势：

　　1、12月21日中国平安宣布董事会审议通过了拟发行总额不超过260亿元的A股可转换债券的再融资方案。导致当天中国平安股价跌幅超过5%，其他金融权重股也顺势下跌导致市场在尾盘出现跳水。

　　2、 在中国证监会主席郭树清近期公开表示，证监会正在研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施，建议加快推进养老金入市之后，全国社保基金理事会理事长戴相龙20日积极回应，支持养老金投资股市。对此，分析人士指出，证监会和社保基金高层一呼一应的表态传递出的信号显示，中国养老金体系的建设正在逐步深化，各方面对基本养老保险基金投资运营的认识已逐渐趋于一致，中国版“401K计划”的推出已箭在弦上。

　　综合来看，本周市场一直处在超跌反弹的节奏中，但沪指中期下跌趋势仍未改变，从本周市场的反弹高度来看，沪指在10日均线附近面临巨大的抛盘压力，而且从市场短期成交量来看，场外新资金进场的步伐较为缓慢，这样就限制了大盘下一步的反弹空间，而且就短期市场400多亿的成交量来看，如果不能出现放量突破的话，上方压力位将很难突破。而且现在市场缺乏具有持续性的热点来带动市场人气。所以对于下周大盘我们认为仍将维持弱势震荡的格局，前期强势股有可能继续补跌，对于反弹现在还看不到很大的反弹空间和机会，所以建议投资者在当前位置继续保持谨慎，规避左侧交易，对于一些缺乏业绩支撑的个股建议逢反弹减仓，对于短线操作能力较强的投资者可以对文化传媒、手机增值等板块中的强势个股进行波段操作。（国金证券）

　　上海证券：短期反弹不改调整趋势 下周收阳大概率

　　近期消息面暖风频吹，今天更是利好数量大放送，保障房、铁路建设、RQFII获批、证监会进一步细化创业板分红政策等。利好数量较多，人心又思涨，从而使得股指重新站上2200点整数大关。但从盘面看，最强势的水泥板块中部分个股涨停打开，体现出市场的上涨力度略显不足。因此短期市场仍然没有强势的领涨板块，更多是超跌股的轮番炒作。

　　从今天的几大利好分析，RQFII的利好有限性无需多说，毕竟资金仅有几十亿元，而部分媒体渲染的香港人民币存款转投A股纯属无稽之谈。对于铁路建设方面，尽管重新启动了铁路投资，并且确定了2012年4000亿元的投资规模，但比起前两年超过7000亿元的投资规模相比，目前的规模仍然偏小，对相关产业链的促进作用有限。至于今天市场炒作的亮点，保障房建设方面，按照规划的明年开工不低于700万套，完工400万套计算，其规模已经比今年减少了约三分之一。所以市场炒作保障房概念的水泥股基础不牢固，更何况近期水泥价格除了华南地区略微上涨外，其余地区基本全线下跌。从未来投资和淡季的价格下降趋势看，水泥股很难引领市场强势反弹。

　　当然，周期性行业不能带领市场上涨，中国石油在六连阳后有调整风险，但上证指数连续收出七根阴线，技术上下周收阳是大概率。但我们说过，周线和月线的趋势都向下，短线的反弹不改变向下的趋势。因此投资者最好在操作短线反弹的过程中保持谨慎，一旦市场形势出现变化后，无论盈亏都以离场出局为佳。（上海证券）



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不少机构对下周还是比较期望的。