主题：兰花科创(600123)：煤炭公司的集中度大幅度提升

　宏观政策放松带来的经济回升，预计2012 年1Q 中国GDP 见底于8.4%， 4Q 的GDP 将回升到8.8%。2012 年运输瓶颈和被整合煤矿复产进度缓慢将对煤价形成支撑，预计2012 年动力煤现货价与上年持平，合同价上涨5%，主焦煤价格上涨5%，配焦煤和喷吹煤上涨3%，无烟块煤上涨5%。其中，更看好无烟煤子行业，因为其下游化肥等行业需求稳定，具有更强防御性。煤炭行业的抗风险能力进一步增强。2000 年以来煤炭公司的集中度大幅度提升，2008 年下半年金融危机影响最剧烈的时候，煤炭行业仍然保持了相当的盈利水平，各地还在进一步推动煤炭行业整合。看好有内生性增长或者资产注入的公司，建议对兰花科创适当关注。


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