主题：一汽四环租赁下属专用车分公司固定资产

一汽四环拟将下属专用车分公司的固定资产以零对价的方式租赁给一汽解放汽车有限公司经营管理，这将有利于发挥一汽解放汽车有限公司资源和经营管理优势，从而为公司与中国第一汽车集团公司资产置换起到铺路作用。

一汽四环（600742）7月2日发布公告称，公司2008年五届十一次董事会通过了与中国第一汽车集团公司（以下简称“一汽集团”）进行资产置换的意向，公司与一汽集团经过多次积极商谈，双方对资产置换方案无异议，但由于要置换入公司的资产和土地的土地证和产权证还需要一定时间才能办理完毕。因此，为了有利于公司，保证专用车分公司在置换期间的人员及生产稳定，经公司与一汽集团的全资子公司一汽解放汽车有限公司（以下简称“一汽解放”）双方协商，拟将专用车分公司经评估后固定资产（专用车分公司经中和资产评估有限公司评估，固定资产评估值为23,332.42万元），以零对价方式租赁给一汽解放经营管理。

通过将专用车分公司的固定资产以零对价方式租赁给一汽解放经营的策略，可以有效发挥一汽解放在专用车资源和经营管理上的优势，对公司与一汽集团资产置换的平稳进行起到保障作用。同时，一汽四环整车置入一汽解放，也是一汽集团正在尝试整车和零部件资产整理的信号，最终目的将是为未来可能的整体上市铺路。

早在08年3月份，公司五届十一次董事会即审议通过了关于一汽四环专用车分公司固定资产与一汽集团持有的土地和厂房拟进行置换的意向。把专用车分公司固定资产和汽联改的厂房及公用动力设备与一汽集团、持有土地使用权和厂房进行置换，将有助于一汽四环、改变目前专用车分公司经营的不利局面。

从更深层次看，一汽四环整车置入解放汽车，传达出的信号是一汽集团正在尝试整车和零部件资产整理，为将来可能的整车和零部件分开上市铺路。

资料显示，一汽集团目前持股占一汽四环20.14%，长春一汽四环集团有限公司（以下简称“长春一汽四环”）持股比为8.73%。长春一汽四环是一汽集团直接管辖的大型零部件公司，是长春市大型企业集团之一，公司拥有全资、控、参股企业77个，主要从事一汽中、重、轻、轿四大系列5,380种汽车零部件生产制造及变型车、改装车生产和试制。而一汽解放是以原第一汽车制造厂主体专业厂为基础，以一汽集团技术中心为技术依托重新组建的中重型载重车制造企业。因此，目前一汽四环专用车基本业务一汽解放配套生产，部分解放汽车的车型生产也会放在一汽四环专用车生产，两个生产基地有很大互补性。

一汽四环资产置入解放汽车是一汽集团理顺资产关系的一个微小细节，而理顺产权关系将是一汽集团整体上市的首要难题。

目前，一汽集团已有一汽四环、一汽轿车（000800）和一汽夏利（000927）以及启明信息（002232）四家上市公司，其中整车类上市公司为一汽轿车和一汽夏利。受奔腾等自主品牌系列车型销量的加速，一汽轿车2007年和2008年一季度业绩表现均超过预期；而同时一汽夏利深处竞争激烈的经济型轿车市场，本部亏损严重，对一汽丰田的投资收益是公司盈利的主要来源。

综合考虑，预计最终一汽集团将把整车和零部件资产分开上市，而一汽轿车将比一汽夏利更有可能成为一汽集团整体上市的载体。但由于集团内产权关系理顺尚需时间，因此具体时间及方案存在较大的不确定性。而一旦整体上市确立，必将提升相关公司的资产质量以及盈利能力，而一汽四环投资价值也将可能同步得到提升。

公司一季报显示，08年1-3月份实现主营收入8.70亿元，同比增长29.37%；净利润1,570.09亿元，同比增长147.01%；每股收益0.07元。



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