主题：中青旅(600138)景区属性增强提升估值中枢

　中青旅（600138）：古北水镇为公司景区业务对外复制第一单，预计2012年10月投入试运营。作为北京周边唯一的大型休闲度假项目，古北水镇交通便捷，前景值得看好。乌镇景区仍处在成长期，人均消费提升和景区扩容将成为乌镇持续增长的动力来源。业务多元化是过去几年间中青旅相对旅游板块估值折价的主要原因，而随着公司景区属性增强，有望显著提升公司估值中枢。预计公司2011年~2013年EPS分别为0.76元、0.91元、1.02元，6个月目标价18元。
　　投资评级：买入-B


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