主题：中青旅（600138）

中青旅(600138,股吧)（600138）

　　西南证券(600369,股吧)表示，公司的主业架构以旅行社业务为基础，以景区、酒店业务为两翼。景区业务乌镇模式市场极为认可，旅行社、酒店业务稳步发展。公司景区业务中，投资者最为关注的是乌镇模式。这种观光与休闲旅游为一体的商业模式，适合消费升级后的旅游需求，自2006年至今，乌镇景区收入年复合增长率为53.5%已佐证了此点。古北水镇大约在2013年上半年建成运营。项目建成并进入成熟运营期后（三到四年后）的经营目标是实现年接待游客400万人次，旅游综合收入将达10亿元。预测公司2011、2012年EPS分别为0.77元和0.92元。维持“增持”评级。



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