主题：摩通：并购利好 重申兖州煤业增持评级

摩通认为兖州煤业宣布其子公司兖煤澳洲并购Gloucester Coal (GCL)为利好消息，重申其增持评级，维持H股目标价20港元。

综合媒体12月28日报道，摩通认为兖州煤业(01171)宣布其子公司兖煤澳洲并购Gloucester Coal (GCL)为利好消息，公司将持有77%股权。此交易可为兖州煤业提供可观的生产及资源增长能力，并满足公司扩展澳洲业务。兖州煤业估值吸引，对现货煤炭市场呈高杠杆弹性，和经济增长前景乐观，该行重申增持评级。

该行以成本协同效应3%保守假设，交易对兖州煤业短期内(2012至2013年)每股盈利为影响为中性，2014年每股盈测为4%增长。又指兖州煤业2012年市盈率为8.9倍，其H股目标价维持20港元。主要风险包括此次合并后，新项目的投产，煤炭价格及政府政策的改变。


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