主题：沪指跌逾1% 深成指跌逾2%

沪市两市1月4日午后弱势震荡，截至14:49，上证指数报2175.17点，跌幅1.10%；深证成指报8720.96点，跌幅2.22%。

　　在盘面上，酿酒、医疗器械、食品板块受挫，服装、电器、开发区等板块亦跌幅居前；石油、家电、传媒、军工、黄金板块逆市飘红。


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2012年首个交易日A股的表现令众多投资者失望。虽然元旦小长假期间消息面整体偏暖，但从最新公布12月PMI细分指数表现来看，通胀下降趋势放缓、制造业情况有所好转，导致投资者担心管理层政策放松可能延后，受此影响，两市股指高开后震荡走低，小盘股领跌。截至收盘，上证综指报2169.39点，下跌1.37%；深证成指报8695.99点，下跌2.50%。沪市成交为406.3亿；深市成交为402.6亿，两市合计808.9亿。

　　盘面观察，受假期利好消息面提振，今日早盘沪深两市股指双双高开，沪指开盘站在2200点上方，但在随后上攻过程中受阻，中小板个股拆台转身快速回落，激发场内谨慎情绪回流，大盘重心节节走低，沪指震荡在回补了早盘的调控缺口后转跌.午后，大盘跌势未见好转，依旧沿着上午的斜率震荡下滑，中小盘个股跌幅较大。从板块的表现来看，仅有石油逆势收涨，酿酒、电器、环保、医疗器械等板块大跌超过4%。

　　综合近期的消息面来看整体呈现偏暖态势。一方面，假期期间外围股市表现良好，欧美股市均出现一定幅度的上涨；另一方面，中国12月份PMI指数重新回到50分水岭的上方。此外，上两周一直紧张的银行间市场资金面出现明显的好转，今日上海银行间同业拆放利率（Shibor）近乎全线下跌，短期利率跌幅显著，隔夜利率下跌150.17个基点，报3.4975%；7天利率下跌230.92个基点，报4.0208%；14天利率下跌182.42个基点，报4.6758%。其他品种变化较小，显示年末因素逐渐消退，流动性明显改善。但就是在这样的环境下，为何A股该涨不涨呢？分析原因大概有两点：一是PMI数据好转令投资者担心管理层政策适当放松或延后。数据显示，12月中国制造业采购经理指数(PMI)回升为50.3%，令经济硬着陆的担忧减弱。但令投资者忧虑的是，新订单的回升以及购进价格指数也在连续下降3 个月后首次反弹，这或导致管理层政策放松措施出台更加谨慎，时点不排除延后的可能。我们认为，12月PMI指数回升暗含季节性因素，且制造业产成品库存开始下降，工业企业开始进入去库存的新阶段，在此过程中制造业的经营形势仍或有反复，政策的因时因势预调微调仍十分有必要。二是场外资金观望情绪未见改观。虽然长假期间消息面偏暖但股指却没有借势上行，股指的该涨不涨令众多投资者失望，中小盘个股的再度走弱，导致市场赚钱效应明显降低，股指重心节节下滑。

　　技术上，目前的震荡或多为底部蓄势。今日股指高开低走明显打击了市场做多热情，日K线上接连失守2200点及10日和5日均线；15分钟图上，沪指仍在2150-2250的核心区间震荡，似乎有构筑复杂底部的迹象。操作上，因大盘未能摆脱区间震荡而出现明显趋势性的走势，投资者仍需谨慎应对，明早不能重返 2175点上方，需要留意2150点的支撑；相反则需关注2200点和2220点压力。

　　（张索清 中证投资执业证书编号 A0810611020006）

弱势难改 补跌层出不穷
周末国内消息面较为平静，PMI数值也出人意料回升至50以上，再加上周边市场普现大涨，股指今天顺势高开，但周边市场的良好表现和国内经济数据的转好也无法抑制市场的悲观气氛，高开后股指一路单边下挫。

　　继前期涉药、涉矿等问题股连续跳水之后，今天的酿酒食品、农业、电子信息等抗跌股开始补跌，从不同投资者的持股偏好看，高价股出现在跌幅榜前列说明今天主要以主流资金的撤离为主，特别是白酒这一独立于行情的抗跌板块大幅补跌将对市场形成新的心理压力，看不到向上的转机，再加上补跌股层出不穷，股指结束超跌反弹再创新低的可能性骤增，投资者仍宜保持谨慎的心态，轻仓等待下一个超跌反弹机会的出现。

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　　大盘冲高回落 开启新年首日行情

　　今天是2012年的第一个开盘日，指数似乎显的有所给力，早盘直接高开，并试探一波冲高，最好打到2217点，之后逐步呈现回落态势，成交量紧随缩量，顿显弱势的一面，成交量始终不给力，市场“干吆喝”一场，2200点是否是今天盘口的主要多头维护位，目前值得观察。技术面看，继上个交易日，指数有所活跃后，市场抵抗的频率逐步加强，下档5日均线和10日均线，目前是承接短期盘中支撑的主要技术位。从目前的整体市场状况看，空头做空能量的逐步收手，下跌的空间似乎减小，从这个层面上看，这次指数站上短周期均线的时间可能会有延长。而除了老的市场不利预期的可能兑现外，更多的利好预期有增强的趋势，如若这样，指数短期盘整蓄势的格局将会有所保持，激进来讲，指数不排除冲高试探，以酝酿反弹。当前操作上，从轻仓的角度来讲，可以逢低着重就一些前景看好的成长蓝筹股，做适当的建仓布局，而对于仓位重的状况，短期还要等待。

　　盘面上看，市场无多大变化，依然呈现弱势状态，多数个股下跌，少数个股飘红。市场人气活跃度不足，交投意愿不大，市场依然偏悲观。今天强势涨幅榜上看，有关电子信息股，化工股，石油行业股，传媒娱乐股等上涨较为踊跃，盘中热点不明显，更多的强势来自于个股的反弹的演绎，不具备整体盘面启动的基因。从今天跌幅榜上看，酿酒股，农林牧渔股，水泥建材股等下跌较多，盘中个股的下跌仍然较为严重，杀跌的动作还有延续。今天资金流向上，有关传媒文化，保险，石油行业，家电等行业个股资金流入靠前，资金的动向上看，仍然是以超跌反弹来展开反弹，其流入的持续性还需观察。权重股上，除了石油股表现较好外，其他个股都有下跌，大盘股的回落，市场短时失去支撑重心，指数冲高回落。(国诚投资 孙科科)

　　2012A股市场将呈震荡筑底格局 大消费等存投资机会

　　2012已经正式开局，此时与其哀悼2011损失惨烈，不如展望2012投资机会。2012，能否成为熊市的末日，可否迎来投资者的春天呢？本报联系数家基金公司，共话今年投资大势。

　　孕育复苏机会

　　关于2012年的市场走势，多家基金的意见是2012年A股市场将呈震荡筑底格局。

　　嘉实基金副总经理兼首席投资官戴京焦女士的看法是，明年的投资框架为债券牛市进入下半场，股市政策底出现，盈利底还需等待，债券市场的上涨同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机逐步来临。

　　汇丰晋信则判断2012年A股市场将总体处于底部震荡，中枢逐渐趋升的运行格局。首先，在2012年“稳增长”的政策基调下，尽管市场仍然面临着盈利增速下滑和全球经济减速等负面影响，但对于已经处于估值底部区域的A股市场而言，估值下降的相对空间有限。其次，伴随着政策改善，流动性改善和市场风险溢价水平下降，市场中枢有望逐渐趋升。

　　2012年的机会

　　戴京焦表示看好三条投资主线。关注利率敏感型、受益于利率下降的金融行业和早周期行业；关注在转型弱增长情况下盈利能够突破的行业，包括高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业；在主题投资方面，关注中央1号文件、“十二五”专项规划及经济转型等主题。

　　国联安研究总监王忠波则认为2012年市场将重回消费与成长主题，关注五大投资机会：一是大消费，包括食品饮料、纺织服装、医药、旅游等消费类行业；二是战略性新兴产业中的节能环保、新材料、新医药、生物育种和信息产业；三是生产服务业；四是随着通胀压力的减轻，政府会启动要素价格改革，从而会带来相关领域的投资机会；五是政府财政政策支持的领域以及国家鼓励发展领域。(上海青年报)