主题：东北证券：市场阶段性底部已显现


东北证券 1月9日发布研报称，短期市场核心影响因素，是经济增长推动力与货币政策转向后流动性改善进程。房地产投资自筹资金比例显著提升，库存压力较大，地产开发投资意愿不强。投资增速在保障房建设对冲下，以逐步回落为主，但难以成为投资领域的亮点。
东北证券认为，投资领域中，中央项目投资占比有待提升。在地方融资平台压力依然存在下，中央项目有望成为经济投资领域的重点来源，尤以水利、保障房、“十二五”重大项目为主。今年1月新增贷款规模预计将达1.3万亿元，而以外汇占款为主的货币被动投放压力已有显著缓解。在资金需求以及货币乘数下降的组合下，存款准备金率的下调有助于市场流动性的提升以及货币供给的增加，符合稳定经济增长的要求和货币供给的合理。当前经济回落的幅度以及速度相对温和，决定政策微调的力度或并不明显，但政策层面的有利因素已处于累积过程。
东北证券称，政策与估值底结合流动性预期，成就股指阶段性上涨。以存款准备金率为代表的货币政策仍然存在调整空间，但时间相对不确定，市场对此仍然具有较强预期，在货币政策调整过程中伴随着流动性的进一步向好。与债券市场相比，证券市场隐含收益率持续提升，由于债券市场收益率仍有回落空间，弱化市场彼此间转换的力度。上市公司重要股东在去年12月份出现小幅净增持，且增持量较大。2009年9月、2010年5月以及2011年6月的大规模增持，均早于市场底部的出现。当下股指虽然延续弱势格局，但市场的阶段性底部已经显现，不宜过度悲观。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。