主题：机构：2300点压力很大

　广发证券：冲高震荡加剧 当前落袋为安或是上策
　　熊市中的反弹历来是来的快去的更快，一旦股指持续上涨态势有所改变，减仓盘的涌现难免使大盘承受重压，在股指已有较大升幅的情况下积极减仓，弱市中安全才是第一位的。

　　股指连续两天大涨后进入剧烈震荡之中，今天媒体报道四大行三天新增贷款500亿，首季资金投放力度强于预期对市场信心也构成支撑，但楼市调空致使房地产及相关板块受损以及经济增速下速造成的企业盈利下滑已形成共识，业绩的下滑将在2011年四季度有所显现并将在2012年延续下滑态势，仅仅依靠管理层表态形成的反弹缺乏基本面的支持，熊市中的反弹历来是来的快去的更快，一旦股指持续上涨态势有所改变，减仓盘的涌现难免使大盘承受重压，股指反弹突破30日均线，反弹的成果远超预期，仓位较重的投资者宜珍惜反弹成果，在股指已有较大升幅的情况下积极减仓，弱市中安全才是第一位的。（广发证券）

　　倍新咨询：题材股集体活跃 市场有休整要求

　　今日早盘市场维持震荡走势，两市均在昨日收盘价附近上下小幅波动，中午收盘前有小幅下滑，成交量与昨日基本持平。本轮反弹以政策刺激为主，连续三个交易日大涨后，反弹第一阶段告一段落，短期有回档整理，之后或能进一步走高，不过总体判断这里也只是反弹，后市还将震荡筑底，短线投资者可适当进行高抛低吸。

　　从盘面上看，继主流的煤炭水泥表现后，今日题材股集体爆发，软件板块带动环保、文化传媒出现反弹，其后锂电池板块出现急速上涨带动核能、稀土磁材等板块表现。不过这些题材股盘中急促上涨，难有较好的持续性，加之指标股开始调整，故短期可观望一下，等待回档再操作。

　　近期盘面已经开始走强，部分个股甚至出现三涨停的形态，这主要与管理层开始对新股发行、退市及分红体质改革有关，这触及到本轮下跌的根本原因所在，可以说这里是政策底，市场底也为期不远了，后期密切关注盘面变化。（倍新咨询）

　　南京证券：2300点一线压力大 短期震荡整固消化压力

　　2011年我国外贸进出口总值36420.6亿美元，创年度历史新高，然而，贸易顺差却比上年收窄14.5%，已经连续下降三个年头，外需萎缩下中国进口近两年维持较快增长势头，但出口形势却依然不容乐观，2012年中国出口增速或将面临进一步下滑。不过今日总体政策面依然偏暖，戴相龙称地方养老金入市是大趋势，政策暖风依然频吹。

　　在消息面依然偏暖下，早盘两市股指依然平稳开盘，不过由于股指已经持续两天放量大幅反弹，短线股指需进一步震荡整固，沪指总体围绕昨日收盘位窄幅震荡。板块上看，近期股指反弹进程之中，板块轮动反弹特征十分明显，周一的权重蓝筹股率先启动，随后紧随的是农业、食品饮料等防御型品种，而今日表现强势的品种则在于计算机、电子元器件等与出口形势紧密相关的板块，此外，前期表现一般的钢铁、传媒等板块早盘也有不错的表现机会。不过，昨日表现抢眼的家电、券商以及食品饮料等品种早盘则陷入震荡调整之中，总体来看，个股由于连续两日涨幅较大，总体陷于震荡整固之中，不过，板块有效轮动特征依然较为明显，市场总体依然在相对强势之中，个股涨停家数依然较多，表现较为活跃。

　　总体来看，板块有效轮动反弹，助推股指近两日强力上涨，尤其是上涨过程中伴随着量能的明显放大，市场做多热情开始有所迸发，市场超跌反弹动能较为强势。短期而言， 由于沪指依然面临2300点一线压力，短期或仍需进一步震荡整固以消化上行压力，不过，如果股指板块轮动依然能够持续，量能也能进一步放大，则后续股指或将有望进一步有所反弹。总体而言，目前股指底部区域已渐趋明朗，在短线政策面总体偏暖的背景下，股指的反弹行情有望进一步深化并演绎成中期反弹行情。因此，建议总体可以逐步参与反弹，后续可逐渐逢低关注超跌之后、低估值的受益于政策利好的个股机会。（南京证券）

　　华讯投资：资金冲高减持欲望强烈 高位震荡难免
　　出于经济下行风险的担忧，可能促使商业银行加大一季度的信贷投放力度，新增贷款上限或达到全年的四成左右。这一预期，对A股继续反弹有重要促进影响；在A股资金缺乏的情况下，地方养老金若能分批入市，将提振市场信心，支撑股指回升。但地方养老金入市仍面临诸多问题，若A股基础性制度无法完善，则势必损伤入市的养老金，从而危害更多的人，因此，地方养老金入市仍有相当长的路要走。

　　后市展望：从技术上看，周三大盘呈现剧烈的震荡局面，个股延续补涨行情。大盘日k线收一根十字星线，量能水平较昨日有所减少，早盘由于大盘运行到2300附近的重压力区，遭遇较大的抛盘打压，说明获利资金选择逢高减持欲望强烈。大盘30分钟k线MACD指标死叉，做多量能明显减弱，有短线调整的要求，而且获利盘的逐步累积加上前期套牢盘，继续上行的压力逐渐加大，短线主动调整有利于大盘延续反弹行情，回调支撑位2250点附近，预计大盘调整后仍有继续上攻的要求。

　　信贷数据平稳运行，缓解了资金面的紧张状况，养老金入市的利好不断传出，潜在的资金面利好让市场短期紧张情绪得以缓解，但是如果没有落到实处的话，市场的预期落空，反弹也就难以持续，所以近期的上涨行情暂时只能定位为反弹性质。鉴于大盘的反弹行有望延续，建议投资者可关注煤炭、有色资源性板块回调后的机会，以及具备超跌概念的个股。（华讯投资）

　　世基投资：蓄势后反弹仍将延续 关注2250点得失

　　虽然德法政府一直在为挽救危机而奔走斡旋，但是欧债危机的不确定因素依然存在，惠誉表示意大利是危机的前线如果债务危机蔓延至意大利将表明危机深化，不过有惠誉官员表示不会下调德法AAA评级，这令市场对于欧债问题的担忧有所放缓。国内方面，经济基本面再传噩耗，中国去年12月进出口增速创两年新低，贸易数据的持续不振将给今年经济增长添压。不过国内市场资金面再度迎来利好，15只RQFII产品获准首批今日发售，内地市场将迎152亿增量资金。受上述复杂因素的综合影响，今日两市如期呈现震荡格局，沪综指反弹在2300附近遇阻回落。12月贸易数据的疲软是刺激早盘两市低开的主要原因，沪综指低开震荡之后再度反弹翻红，不过反弹在前期关键点位2300附近承压，指数冲高回落跳水翻绿。午后指数延续震荡趋势，沪综指开盘之后快速跳水跌幅扩大，题材股冲高回落拖累市场人气，不过多空争夺激烈尾盘指数反弹翻红。最终两市双双收出“字星”，成交量则是明显萎缩。

　　盘面看，今日蓝筹股表现分化，题材则是延续活跃趋势。蓝筹方面，水泥、房地产、电力、酿酒等板块给指数带来一定的拖累，钢铁、煤炭等板块则是稳定指数，这在一定程度上封杀了指数的深度回调空间。题材方面，指数震荡不改题材热点活跃，今日软件、稀土永磁、电子支付、锂电池、环保等热点继续开花，这给市场人气带来明显鼓舞。今日个股表现分化也在预期之中，盘面题材热点延续，这将利于指数的继续反弹。

　　目前看，欧债危机对国内市场的影响依然存在，伊朗局势也将成为影响国内市场的重要不确定性因素，这将制约国内市场的反弹高度。国内方面，管理层维稳的脚步没有停歇，RQFII基金今“起航” 国内市场将迎增量资金，但是上月宏观经济数据的密集公布将给短线市场带来新的不确定性因素，短期重点关注明日通胀数据是否符合预期。技术上看，沪综指经历连续大涨之后今日震荡回调亦在情理之中，指数今日在2260-2300区间小幅震荡，今日缩量“十字星”预计沪综指在2300一带经过短暂蓄势之后仍有反弹拔高空间。技术上看，重仓者持股待涨为主，轻仓者关注2250附近的低吸机会。（世基投资）

　　大摩投资：2300点上方套牢盘沉重 反弹仍未结束

　　今日上证指数报收2276.05点，跌9.69点，跌幅0.42%，成交742.6亿元；深成指报收9239.21点，跌42.04点，跌幅0.45%，成交672.6亿元；中小板指报收4321.28点，跌18.51点，跌幅0.43%；创业板指报收717.94点，涨1.49点，涨幅0.21%。两市共有977只个股上涨，1162跌，涨跌比为1:1.2。非ST类涨停个股23家，2家个股跌停。

　　今日两市小幅低开，市场经过连续两天的放量上涨，沪指已经逼近前期重要的压力位2300点附近，今日早盘沪指多次试图冲击2300点的压力位但都无功而返。市场转为高位横盘震荡走势，午盘之后板块轮动速度加快，煤炭、有色等强势板块出现回调，环保、传媒、电子信息等板块表现活跃，轮番上涨。两市成交量持续放大。盘面上电子信息、电器板块涨幅居前；昨天表现强势的水泥、家电板块跌幅居前。

　　综合来看，今日两市呈现高位震荡走势，成交量仍维持在较高的水平，总体上仍属强势性质，从技术层面来看，我们认为反弹尚未结束，但由于沪指上方2300点附近有相当大的套牢盘压力，而且短期市场经过连续上涨之后一些获利盘的抛压也将给指数进一步上涨造成阻力，预计短期市场将维持震荡整理态势，不过随着市场成交量的持续放大，短期指数的回调对于多头积蓄能量也有好处。操作上建议投资可以选择一些年报预增或是低估值蓝筹股在震荡中逢低吸纳，对于短线能力较强的投资者也可对短线强势品种逢高减持，待股价回落之后再关注。（大摩投资）

　　联讯证券：冲高强势震荡 冲击2300点前的五大注意

　　在连续两日逼空大涨后，今日两市迎来调整，全天维持震荡，沪市成交量较昨日萎缩26%。板块上，电子信息、电器、农林牧渔、钢铁、智能电网、传媒娱乐等板块涨幅居前，家电、水泥、酿酒、石油、券商、电力等板块跌幅居前。

　　最近一段时间好消息渐渐累积。国内方面，官方的PMI从11月的49.0%上升到50.3%，产成品库存指数下降较多，尽管看起来制造业还在低位，但多少有所改善。1月8日公布的货币增速、贷款余额增速均有所反弹，其中M2的同比增速多了0.9个百分点，M1的同比增速多了0.1个百分点。据测算，M2季调后环比折年率更是处于2011年的高点23%。国外方面，美国2011年12月的失业率降到8.5%，是近几年的低点，PMI也是6月以来的高点；欧央行执行了一系列的宽松货币政策，有效缓解了欧洲银行流动性的问题；欧洲12月通胀也降到2.8%，这也意味着更大的放松空间。

　　预期稳增长将成为中央对2012年经济定调的核心。政府稳增长，最有把握的领域仍然是投资，而且在对房地产的表述中，已经不再单纯强调经济适用房的开工，对于商品房开发的限制已经悄然改变；外围经济环境的不确定性增大，则会促使政策调整的灵活性提高很多。

　　大盘冲击2300点前的五点注意：1、主线品种继续持股，如低估低价品种、政策中长期受益品种、高分红和年报预增品种等。2、借反弹高抛跟风反弹品种。这一类品种主要是那些还没完全跌透的主力为了出逃的自救品种、新补跌品种、绩差股和无量跟风反弹的非主线品种。3、及时优化持仓结构。4、注意波段操作但不可频繁操作。5、要有前瞻性，关注新热点或老热点重新走强品种。（联讯证券）

　　万联证券：消化获利盘仍需时间 2240点或有回踩要求
　　数据显示，12月广义乘用车产量和销量分别为136万辆和142万辆，环比分别上涨了0.4%和14.2%，但同比却分别下降了5.6%和3.3%，产销量双双下滑。虽然市场主要是看中国汽车工业协会发布的产销数据的，但到目前为止，该机构还未公布去年12月国内汽车产销情况。当然，通过乘用车产销情况来推算所有汽车销量未尝不可，12月乘用车销量环比小幅回升，但同比下滑3%以上，按照11月汽车销量165万辆，去年12月166万辆来推算，预计今年12月国内汽车销量在155-165万辆左右，那么全年销量在1815万辆左右，应该可以完成年初时的1800万辆销售目标，也会比去年的1803万辆稍微增长。但汽车行业前几年的高速增长局面已经难以显现，并且下一个销售高峰期会在数年之后，毕竟，这几年透支了太多。就汽车板块投资机会而言，有跟随大盘上行空间，但难以成为强势热点，新能源汽车领域相关品种，倒是会获得强势主力的青睐。

　　展望后市，短线市场还是一个强势反弹格局，5日线上穿10日、20日线，量能维持在相对较高位水平，2300点一带堆积的众多套牢盘和前几个交易日累计的获利盘在震荡中逐步消化，不过这还需要时间。明日将公布剩下的12月宏观经济数据，应该不会太糟糕，最起码CPI数据不会突然再度上扬，这给宽松货币政策充沛的空间。按照每年1月都是信贷高峰来看，市场倒不会缺钱，主要是这些信贷资金投放何处。投资数据应该还会是稳步下行，之前公布的PMI数据有其参考价值，但不能反映国内投资情况的全部。至于内需数据，还将维持在17%以上的较高水平，在投资、净出口都不大乐观的背景下，内需应多些贡献才是，虽然在这波反弹中，消费类板块表现比较逊色。操作上，2240点一带有回踩的要求，短线上关注严重超跌品种，而年报业绩大幅预增且有政策大力扶持的板块也可积极留意。当然，几只龙头煤炭股依旧作为大盘风向标。（万联证券）

　　金证顾问：市场遭遇双重压制 短线或将反复震荡

　　今日市场低开冲高，随后回落震荡走低，午后又缓缓拉升，最终收出了一根小阴十字星。早盘冲高至2290点后，就失去了继续上攻的动力。究其原因，主要是2290点正是前期12月份股指跌穿2300点政策之底平台的跳空缺口。缺口上方的抛压抑制了今日市场继续反弹的空间。同时，市场面对2300点整数关口的政策底平台，同样备受平台阻力。因此，市场遭遇以上双重压制，形成冲高回落的震荡运行趋势就显得比较合符情理了。而对于市场在上攻途中面对的这双重压制，短线恐怕需要时间继续维持反复震荡蓄势，才能在后市对这双重屏障予以突破。

　　从今日市场盘中的表现来看，战略新兴产业的云计算、受益大西部开发战略的西藏板块等位居涨幅榜前列。同时，新能源概念当中的锂电池等也有不俗表现。前两个交易日表现强劲的煤炭等周期性行业也有一定表现。但是占有权重较大的金融板块、大盘蓝筹等调整幅度较大，位居跌幅榜前例。成为拖累大盘上涨的罪魁祸首。不过，个股方面，今日依旧表现的比较活跃。两市涨停板个股依旧维持在20只以上。跌停板仅东源电器(002074)星期六(002291)两只个股。所以，板块与个股逐渐改变了昨天市场当中的普涨格局。开始走向分化之路。也就意味着市场在明天的走势当中这种分化会显得进一步明显。短期将促进市场进一步掉入小幅度的调整状态。

　　而从消息面来说，证监会投资者保护局于2011年底已经正式成立，目前已经开展工作。内幕交易、老鼠仓、虚假信息等损害投资者利益的行为在A股市场时有发生，这样是A股市场不成熟的标志之一。所以保护证券市场投资者利益，打击违法行为，对维护市场良好氛围具有重大意义，证监会投资者保护局的设立，若能有效遏制损害投资者利益的行为，无疑将大大提振投资者的信心，有利于A股市场的长期健康发展。对于长期资金入市问题，昨天全国社会保障基金理事会理事长戴相龙再次建议地方养老基金分布入市，如果地方养老基金能够分布入市，那么对于股市来说无疑是再注入了一针强心剂。但是目前来看，地方养老金入市还有相当长的路要走，短期只是维持在提振投资者信心的心理层面上。对于新年伊始来看，每年的第一季度都是信贷投放较为集中的时候，1月的前3个工作日四大行新增贷款达到了500亿元，虽然相较之前的几年力度稍显温和，但是在对经济下滑的担忧下，加大信贷投放力度将是大势所趋，预计市场的资金将会有所宽松，有利于股指的进一步反弹。

　　所以，对于短期市场而言，笔者依旧维持谨防市场冲高回落的调整风险，短线保守者逢高继续进行减仓操作。而对于战略投资者而言，市场越向下回踩，就越是分批布局的绝佳良机。因为中长线市场是非常看好的。春节过后市场将迎来400点的上涨空间。节前布局，持股过节依旧是当前最为主要的投资策略。（金证顾问）

　　国信证券：连续两天急涨需休整 震荡整理要求显现
　　随着政策预期的回暖和成交量的放大，大盘出现了近期少见的强劲表现，这种强势，在短线内有望延续，因为量能的释放和收缩需要一个周期和过程，不会出现过度跳跃的情况。另外，这轮反弹最终能有多高，还取决于政策利好的兑现力度和时间，如果仅仅是在宏观和口头层面，那么时间一长，市场热情就会降温。只有及时兑现，并在新股扩容等关键问题上有所动作和约束，才能有效提升市场信心，形成良性循环。从市场面看，在连续急涨两天后，今日市场宽幅震荡。短期看大盘还有震荡整理的要求。（国信证券）



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机构都看短期震荡调整了。