主题：首家超千亿医药商业集团诞生 券商建议配置白马股

　我国首家超千亿医药商业集团诞生

　　2012-01-13 来源：上海证券报

　　记者１２日从商务部获悉，据最新统计数据，中国医药集团２０１１年实现医药商业营业收入超过１１００亿元，成为我国首家医药商业营业收入超千亿的医药健康产业集团。

　　２０１１年５月，商务部发布《全国药品流通行业发展规划纲要（２０１１－２０１５年）》，提出到２０１５年，形成１至３家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团，２０家年销售额过百亿的区域性药品流通企业，全国药品流通行业的发展组织化程度显著提升，流通效率不断提高，骨干企业竞争力增强，综合实力接近国际分销企业先进水平等目标。

　　来自商务部的数据显示，在规划纲要的引领下，各地药品流通企业纷纷加大兼并重组力度，行业结构调整步伐加快。全国百强药品批发企业市场占有率从２００９年的７０％提高到２０１０年的７８％。

　　中国医药集团新闻发言人石晟怡表示，规划明确了“十二五”期间我国医药流通行业发展的总体目标和任务，为医药企业的发展指明了方向。规划的出台必将引起行业新一轮结构调整，使医药流通领域集中度进一步提高。作为中央企业的中国医药集团正按照规划指引的方向制定自己的发展战略，继续做优做强。

　　据了解，２００３年至２０１１年中国医药集团营业收入年平均增幅３３％，利润总额年平均增幅４４％，总资产年平均增幅３５％。目前已拥有覆盖全国３１个省、自治区、直辖市的医药流通配送网络和与国际水平接轨的３０个配送中心及生产基地。

　　中国医药集团的发展目标是，“十二五”期间，建成涵盖医药行业全产业链的，具有行业带动力和国际竞争力的大型医药健康产业集团，成为进入世界５００强的第一家中国医药健康企业。

　　(新华社)

　　医药股补跌后价值初现 券商建议配置白马股

　　⊙上海证券报记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

　　2011年医药指数大跌31%，仅12月就大跌14%，经过一年的大幅调整，医药板块绝对估值水平处于历史底部。部分医药行业证券分析师认为，“十二五”时期全面取消“以药补医”，行业增速未来可能放缓，但医药企业的成长性不会改变，政策风暴后将诞生更强大的制药企业，坚守成长股。

　　卫生部部长陈竺1 月5 日指出， “十二五”时期要全面取消以药补医，医药政策雪上加霜，于是再次瓦解了市场对医药股的信心，引发空头继续杀跌。国泰君安认为，取消“以药补医”，意味着靠着高回扣空间打入医院终端的处方药企业销量下降。但对于医疗体制的改革，可以说，这在全世界范围内都是一个几乎无解的难题。即使在更为黑暗的2005-2006 年那场医药政策风暴后，还是有大量优质的医药企业生存下来，之后又启动了2009-2010 年的医药大牛市。

　　国泰君安认为，除了药品降价之外，对基层药物招标制度，总额预付费制度，按病种付费制度等也是近期市场担心的医药政策。但以强劲增长的需求带动的医药行业健康成长不会改变，优秀医药企业会在困局中成功突围，研发创新、并购扩张，风暴过后，将诞生更为完美的中国制药巨头。

　　国信证券预计医药行业增速在未来3年放缓，但这是相对过去3年新医改补欠式投入拉动下的较高增长而言的放缓：虽趋向温和但仍平稳增长15%以上。政策面没有变得更差，最坏的影响已体现在2011年，医保控费和普药招标价格螺旋式下降也已在市场预期之内。国信证券跟踪的重点省份最新招标动态显示并未比预期更差。

　　国信证券建议在政策扰动之下坚持三条主线选择投资标的。一是拥有独家品种、独特资源、品牌消费类公司，这类公司价格坚挺、成本压力不大，优选天士力、云南白药 、东阿阿胶 、中恒集团 、康美药业 ；二是专注于高端治疗和预防领域，这类公司竞争相对不激烈，优选海正药业、恒瑞医药 、华东医药 、双鹭药业 、人福医药；三是工商一体龙头或医疗服务类公司，比如华东医药、一致药业 。

　　国泰君安建议在2012 年持续关注具有创新能力和国际化视野的恒瑞医药、莱美药业、人福医药；在中药领域关注具有独特资源和实力的东阿阿胶、天士力、云南白药、康美药业；在发生医疗消费结构性变化中，高速成长的医疗器械领域，关注宏达高科，鱼跃医疗；在深刻变革的医院产业关注爱尔眼科、开元投资所做的努力开拓；以及在酝酿变局的血液制品行业中关注华兰生物、上海莱士。

　　东方证券表示，在动态市盈率处于历史底部，行业利润增速有望向上的趋势下，看好2012 年医药板块优选标的走势，其中化药领域建议关注恒瑞医药、双鹭药业、华东医药、通化东宝、一致药业、人福医药和恩华药业等，医疗服务领域建议关注爱尔眼科，通策医疗和迪安诊断、特色原料药领域建议关注海正药业、海翔药业和华海药业、中药领域建议关注康美药业，天士力、江中药业、上海凯宝、昆明制药和红日药业等，医药大健康领域建议关注云南白药、汤臣倍健和山大华特等。

　　光大证券认为医药股在完成补跌后价值初现，3、4 月或有行情，建议“超配”医药。坚持三个原则：把握政策变化中的确定性东西，医疗服务和保健，中药板块；把握超跌和主题投资的交易性机会，关注十二五规划；选择成长和拐点公司进攻，关注年报预增，送配、季报行情，白马股做基本配置。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。