主题：招商证券：给予华夏银行强烈推荐评级

2010年随着公司对经营短板的重点改进和战略转型效果显现，利润实现了60%的高速增长。预计2011年业绩或仍能保持50%以上的高增长。

2010年以来公司中小企业贷款增长迅速，在小企业贷款业务的跟随战略也收到较好效果，中小企业金融服务商战略符合目前公司的市场定位，也使得公司贷款定价水平不断提高。而较低基数下中间业务收入的迅速增长、较高拨贷比下拨备压力的减轻将使公司未来几年业绩增长潜力十足。

预计公司2011年、2012年每股收益达1.37元、1.75元，盈利能力的提升和业绩的高速增长使得公司后发优势渐显。维持“强烈推荐-A”评级。风险提示：2012年行业整体存款过紧导致信贷投放增长低于预期。


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