主题：本周到期资金仅10亿 逆回购有望启动

　　巨大的现金备付压力，地量的公开市场到期资金，令节前货币市场难以摆脱紧张状态。

　　上周五，上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上扬，其中，隔夜品种跳涨116.13个基点，报4.6363%；7天利率上升67.25个基点，报4.8383%；14天利率上升49.58个基点，报5.9808%；1个月期利率上升34.51个基点，报6.1918%。

　　1月6日，央行公开市场业务操作室发布新年1号公告称，春节前将暂停央票发行，并将根据实际情况开展逆回购操作，此举在一定程度上缓解了市场对资金面的担忧，但上周并未实施。

　　据统计，上周公开市场到期资金730亿元，而本周则骤减至10亿元，为了补充流动性，机构预计本周逆回购或将“出席”公开市场。不仅如此，鉴于热钱大幅流出仍在继续，并且逆回购操作量恐难满足需要，节前降准的可能性仍然存在。

　　国泰君安研究报告称，央行春节前逆回购虽能部分缓解货币市场资金需求，但在目前热钱持续流出及货币政策宽松的背景下，仍不能排除春节前下调存准率的可能，预计未来存准率或将持续下调。

　　浦发银行资金总部认为，目前外汇占款较以往趋势性下降，从2012年稳增长的目标来看，存款准备金率继续下调几乎是必然的；如果近期央行逆回购量小于5000亿，那么春节前降准的概率依然很大，反之，则降准时点会拖至春节后。


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