主题：45上市公司拟分红 7家公司将派出高额“现金红包”

据统计显示，截至1月18日，沪深两市共有45家公司发布了“分红”公告，目前共有6家公司披露年报，有76家公司发布业绩快报。其中，已披露年度分配预案的公司有7家，此类个股均对现金分红十分青睐，东方国信、捷成股份（300182）、南洋科技（002389）等3家公司2011年利润分配预案均超每10股送5股或转5股派2元。

　　市场人士认为，上述个股中，昨日有10只个股跌停。不过，从历史经验来看，这些率先披露高送转的个股，即使经过短暂下跌，此后仍有可能走出一波波澜壮阔的行情。去年1月25日，江特电机（002176），当天就遭遇了跌停。但随后其股价稳步上攻，至去年3月9日涨幅近40%。

　　东方国信 拟每10股转10股派2元

　　1月13日公告称，公司实际控制人提议2011年度利润分配预案为以2011年年末公司总股本4050万股为基数向全体股东每10股转增10股派发现金股利2元（含税），2010年公司也实施了现金分红方案为每10股派5元。公司表示，公司2011年12月预计2011年净利润约为5060.66万元-5904.10万元，同比增长20%-40%。业绩预增主要是由于国内电信运营商对商业智能软件系统的需求稳定增长，投资规模进一步扩大；报告期内公司扩大经营规模、投资设立的天津子公司，其经营发展良好对公司整体经营业绩的提升产生了一定的积极影响。

　　从二级市场来看，该股昨日跌停，最新收盘价为51.87元，月内跌幅为15.37%，月内换手率为252.18%，累计成交量2566.22万股，累计成交额158408.50万元。

　　民生证券认为，东方国信的利润分配预案为公司跨行业并购铺平道路。公司近期也公布了2011年的业绩预告，同比增长20%-40%，低于预期。小幅下调公司2011年的业绩预测，2012年业绩考虑东华信通的并表影响，则预计公司2011-2013年的每股收益分别为1.45元、2.32元和3.36元。对应2012年每股收益，给予公司30倍市盈率，则合理估值为69.6元。下调公司的投资评级至“谨慎推荐”。



捷成股份 拟每10股转5股派4元

　　2011年，公司实现营业收入4.7亿元，归属于母公司股东净利润1.03亿元，同比增长59%、54%，实现基本每股收益0.94元，与公司业绩预告相一致。同时，公司还推出了拟每10股转5股派4元的利润分配预案，据计算，现金分红金额为4480万元，占2011年净利润比重43%，占2011年末可分配利润的36%。而2010年度公司分红方案“每10股转10股派5元”，现金分红为2800万元，占当年净利润比重41%，占当年可供分配利润的39%。

　　1月17日公告称，预计公司2012年第一季度净利润实现2178.70万元至2513.88万元，比上年同期增长约30%至50%，上年同期1675.92万元。由于公司上市后，通过募投项目的实施及超募资金补充流动资金，提升了公司的技术实力和实施能力，疏通了公司的资金瓶颈，使得主营业务收入较上年同期可能有较大幅度增加，由此形成营业利润增加。

　　从机构进出来看，前十大流通股东中8家基金1家券商合计持有1341.74万股，较上期的1240万股上升101.74万股；华商策略、华商盛世基金合计持有612.29万股，占流通盘的21.87%；股东人数较上期减少18.67%，筹码集中度高。

　　从二级市场来看，该股昨日跌停，最新收盘价为28.87元，月内跌幅为20.47%，月内换手率为44.13%，累计成交量1235.69万股，累计成交额42743.74万元。

　　齐鲁证券认为，捷成股份市场前景明确，业绩增长稳定，2011年顺利达成此前市场预期，2012年Q1业绩依然保持较快增长。维持对公司的盈利预测，2012-2014年营业收入分别为5.75亿元、7.8亿元和10.4亿元，每股收益分别为1.44元、2.01元和2.61元，给予未来12个月目标价为35-37元，对应2012年市盈率为24~26倍，维持买入评级。



南洋科技 拟每10股转5股派2元

　　公司去年共实现营业收入3.97亿元，创造净利润1.01亿元，两项数据较上年同期同比增长57.63%和73.67%，每股收益为0.76元。监管部门鼓励现金分红这一政策思想外，南洋科技为投资者带来了丰厚的“红包”，2011年分配预案为拟每10股转5股派2元。南洋科技表示，公司去年加大营销力度和市场开拓力度，提高了产品的议价能力，市场销售也继续保持向好态势，加之成本费用控制在合理水平，从而实现了营业收入和主要产品毛利率的双向提升。

　　从机构进出来看，前十大流通股东多为机构投资者，其中，光大保德下两基金共持有103万股；长江证券（000783）；股东人数较上期略有减少，人均持股一般。

　　从二级市场来看，该股昨日下跌6.72%，最新收盘价为22.2元，月内跌幅为2.46%，月内换手率为59.13%，累计成交量2010.40万股，累计成交额48688.62万元。

　　1月4日公告称，公司顺利通过高新技术企业复审，资格有效期3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》以及国家对高新技术企业的相关税收规定，公司将从2011年1月1日至2013年12月31日，连续三年按15%的优惠税率缴纳企业所得税并享受国家其他有关高新技术企业的优惠政策。



辉隆股份（002556）净利下降无碍高送转 拟10转10派2元

　　公告称，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，较上年同期下降18.36%，主要原因是：一是建设“中国辉隆”前期投入费用较大；二是由于国家宏观调整相关投资收益下降较大；三是受国家紧缩货币政策影响，财务费用上升较快；四是进入新市场，销售毛利率下降。

　　此外，公司初步拟定2011年度利润分配预案为：以公司总股本2.39亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。


　　富春环保2011年净利增37.57% 拟10派4


　　富春环保（002479）1月18日晚间公布2011年度公告，公司2011年度实现营业总收入11.65亿元，同比增长28.15％；实现归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比增长37.57％；基本每股收益0.44元。

　　公司公布2011年利润分配预案，拟以2011年末公司总股本4.28亿股为基数，向全体股东每10股派发现金4元（含税）。


　　22份险资重仓股业绩快报全部报喜

　　1月份，在众上市公司还未披露去年年报之时，未经审计的业绩快报“先漏天机”，吸引了不少眼球。

　　截至1月18日，沪深两市共有71家公司发布了2011年业绩快报，仅有东北证券（000686）亏损1.5万元。其中，有22只股票是险资2011年第三季度的重仓股，业绩快报显示，这22家公司2011年全部盈利，其中，不乏大盘蓝筹股。

　　中国人寿（601628）的重仓股最多，有12只，包括浦发银行（600000）、五粮液（000858）、保利地产（600048）、中煤能源（601898）等明星股，平安人寿重仓4只，佛塑科技（000973）、江中药业（600750）、华泰证券（601688）和新北洋（002376），泰康人寿重仓中远航运（600428）和深圳燃气（601139）、新华重仓科达机电（600499），天安保险重仓宁波港（601018），人保健康重仓深纺织A（000045）。

　　中煤能源：国寿列第六大股东

　　从险资三季度重仓股的业绩快报来看，营业收入最多的是中煤能源，887.2亿元；其次是浦发银行，675亿元，保利地产营收470.3亿元， 中信证券（600030）营收250.2亿元，长江电力（600900）营收207.6亿元，五粮液营收202.3亿元。

　　中国人寿去年去年二季度末新进中煤能源1426.19万股，占流通股总股本的0.11％，是第六大流通股股东三季度末持股不变。中煤能源四季度逆市上涨0.67％，跑赢大盘，市场表现较为出色，“煤飞色舞”了一把。

　　中煤能源2011年业绩快报显示，2011年营业收入是887.2亿元，同比增长24.48％，归属于上市公司股东的净利润是103.0亿元，同比增长49.12％。

　　索菲亚（002572）：长城人寿三季度末新进

　　从营业收入同比增速上来看，长城人寿重仓的索菲亚营业收入同比增速最快，是66.03％。其次是平安人寿重仓新北洋，2011年营业收入6.6亿元，同比增长36.41％。浦发银行同比增速35.38，紧随其后。两只险资重仓股营收同比增速为负，中信证券营收250亿元， 同比降低10％，华泰证券营收62.1亿元，同比降低30.25％。

　　索菲亚2011年营业总收入10.04亿元，比上年增长45.67％。主要原因是行业增长符合预期，公司的业务继续增长，经营状况良好，同比销售情况比较理想，导致公司效益同比有较大幅度的提升。

　　实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，比上年同期增长44.45％。主要原因是公司业务开展较好，成本费用控制较好。

　　长城人寿三季度末新进索菲亚60万股，四季度其逆市上涨 5.7％。

　　浦发银行：国寿列第七大股东

　　浦发银行2011年归属于上市公司股东的净利润272.4亿元，同比上涨42.02％，是现在所有已经公布业绩快报的71家公司中净利润最高的。其次是中信证券净利润125.6亿元，同比上涨11.07％。

　　中国人寿个险分红账户三季度末持有浦饭银行18917.6万股，占流通股总股本的1.27％，是第七大流通股股东。四季度，浦发银行股价微跌0.5％。


　　中小板首批年报有共性 三公司“齐捧”现金分红

　　今日，兴民钢圈（002355）、永新股份（002014）、南洋科技（002389）3家中小板公司同时发布2011年年报，从业绩增长角度来看，3家公司均实现两成以上的同比增长；从投资者比较关心的分红来看，3家公司均提出了现金分红预案，其中现金分红占当期净利润比例最高的是兴民钢圈，这一比例约为44%，与昨日第一家创业板披露年报的公司捷成股份（300182）分红比例接近。

　　2011年，永新股份实现营业总收入约15.1亿元，同比增长19%；实现净利润约1.5亿元，同比增长22%；每股收益0.81元。南洋科技实现营业收入约3.97亿元，同比增长58%；实现净利润约1.01亿元，同比增长74%；每股收益0.76元。兴民钢圈实现营业总收入约15.1亿元，同比增长13%；实现净利润约1.2亿元，同比增长23%；每股收益0.56元。

　　3家公司的分红预案显示，兴民钢圈以总股本约2.1亿股为基数，以截至2011年12月31日未分配利润向全体股东按每10股派发现金红利2.5元（含税），共计派发现金5260万元；永新股份以公司总股本约1.8亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利3元（含税），共派发现金红利约5490.6万元，剩余未分配利润约1.8亿元，结转以后年度分配，暂时用于补充流动资金或公司发展；南洋科技以总股本1.34亿股为基数，拟按每10股派发现金股利2元（含税），共计2680万元，同时以股本溢价形成的资本公积向全体股东每10股转增5股，此预案实施后公司总股本由1.34亿股增加为2.01亿股。

　　上述方案显示，3家中小板公司均提出了现金分红预案，其中兴民钢圈、永新股份只有现金分红预案而没有以往较为常见的转增公积金或送股的分配方案。与此前的捷成股份类似，3家中小板公司的现金分红可以看作是对证监会鼓励现金分红的积极响应。同时，参考3家上市公司的净利润金额，永新股份、南洋科技和兴民钢圈2011年现金分红占当期净利润的比例分别约为37%、27%和44%。

　　同时，永新股份和兴民钢圈还公布了各自的投资计划。永新股份拟在购置的安徽黄山经济开发区地块新建9200平方米的办公大楼、9600平方米的研发大楼和1.4万平方米的综合服务楼，项目总投资7500万元。另外，兴民钢圈拟用自有资金出资不超过900万美元在美国印第安纳州的印第安纳波利斯设立全资子公司，经营范围包括钢制车轮的研发和销售。



创业板首家年报出炉捷成股份（300182）年度净利增54%

　　捷成股份（300182）今日公布创业板首家2011年年度报告，报告期内，公司实现营业收入47119.45万元，较上年同期增长59.39%；实现利润总额11709.60万元，较上年同期增长59.42%；净利润为10333.82万元，较上年同期增长54.07%。

　　公司公布2011年利润分配预案：以公司现有总股本112000000股为基数，向全体股东以每10股派人民币现金4.00元（含税）；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。


　　年报行情崛起 “超预期”暗藏黑马股

　　年前最后一周，年报行情终于有所表现，昨日两只年报业绩预增股上海新梅（600732）和哈尔斯（002615）涨停。分析人士认为，在国内经济增速下行的情况下，上市公司2011年整体业绩增速将呈下行格局，但部分业绩可能超预期的个股中或暗藏黑马。昨晚公布的业绩预告中，有4家公司净利润预增一倍以上，今日可重点关注其表现。

　　短期承压 挖掘年报超预期因素

　　中央经济工作会议和信贷数据的超预期令上周市场迎来久违的反弹行情，但由于政策放松节奏缓慢，下游需求不振，实体经济处于下滑趋势不改以及国外经济环境再度恶化，本周市场将面临较大压力。投资上，受益政策利好、低估值、业绩稳定的行业值得关注，同时建议积极关注年报进展，发掘超预期因素以及高送转题材。

　　逆回购应对资金面紧张

　　近期，受欧美国家经济不景气影响，资金外流倾向比较明显，金融机构外汇占款余额连续三个月下降。春节即将来临，资金尤其是现金需求量增加，资金面持续处于紧张格局，为此，央行暂停了央票的发售，并考虑适当增加逆回购操作，在公开市场增加资金净投放。在本周公开市场到期资金仅10亿元的情况下，预计央行将继续在公开市场操作上净投放资金。方式上，逆回购推出的脚步将加快。考虑到目前央行停止央票发行和实行逆回购的可能性来看，节前下调存准率的概率不大，时间点可能会后移至2月份。

　　汽车家电产销低迷

　　2011年，受刺激政策退出、货币紧缩带来的需求下降以及部分地区限购等影响，汽车销量增速显著放缓。全年实现汽车销售1853万辆，较2010年仅增长2.7%，销量增速创10年来新低。销售不畅导致生产增速也大幅下降，2011年全年汽车生产1843万辆，较2010年增长1%。

　　趋势上来看，汽车销量同比稍有好转，继10、11月份连续负增长之后，12月份我国汽车实现销售169万辆，同比增长1.4%，乘用车回升势头较大，但汽车销售整体依旧处在低迷态势。汽车生产同比大幅度下降，12月份较去年同期下降9.3%，商用车更是大幅下降21.9%。

　　家电销量8月份以来同比开始大幅下降，刚刚公布的11月份家电销售数据显示，空调销售同比大幅减少15.43%，彩电和冰箱数据也分别减少了3.3%和2.73%。欧美国家经济不景气带来的出口减少和国内需求下降，导致家电销售步入整体低迷期。销量下降也带来家电生产的放缓，11月份空调产量同比下降达23.9%，较10月份数据继续恶化。冰箱和洗衣机产量也同比出现下降。

　　欧债短期施压 市场中期向上

　　国际主要信用评级机构标准普尔公司13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级，法国和奥地利丧失了最高的3A评级，被下调一个等级至AA＋；意大利、西班牙和葡萄牙的主权信用评级均被下调了两个级别。2012年上半年欧债集中到期，"欧猪五国"面临着巨大的还款压力，信用评级的下调可能会进一步加剧市场恐慌情绪，加大欧洲国家的借贷成本，增加欧债问题的解决难度，同时对市场造成较大冲击。

　　欧洲主要国家信用评级下调使欧债危机问题再度成为关注焦点，加上国内经济基本面未改继续下滑趋势，政策放松节奏低于预期以及资金面持续紧张，本周股市可能面临较大压力。配置上建议关注低估值、年报业绩增长稳定的个股。在政策提振、大类资产配置利好股市的情况下，中期来看，一季度有望迎来估值修复，但幅度不宜高估。

　　“超预期”暗藏黑马股 高送转严防“见光死”

　　2012年流动性渐趋宽裕已为市场共识，A股整体估值压力有所减轻，目前投资者对上市公司2011年业绩下滑的担忧是抑制A股表现的主要因素。从当前已公布的业绩预报与快报来看，上市公司业绩下行幅度并没有超出此前市场预期。

　　分析人士认为，在国内经济增速下行的情况下，上市公司2011年整体业绩增速将呈下行格局，但部分业绩可能超预期的个股或迎来年报行情，而高送转题材仍将成为市场焦点，但须警惕高送转"见光死"的风险。

　　“超预期”带来机会

　　股市的本质是预期博弈，这也是股市可以成为经济先行指标的原因之一。当市场一致预期经济下行、公司业绩大幅下滑之时，年报的超预期，即产生"预期之差"或为相关股票带来一定的交易性机会。一方面，这种机会存在于业绩爆发的黑马股中；另一方面，这种机会可能存在于部分实现"扭亏为盈"的个股身上。

　　1月份披露年报的上市公司仅17家，其中*ST金果在10日发布年报，宣告成功扭亏。由于*ST金果已暂停上市，因此2011年年报的真正亮相将始于创业板的捷成股份（300182），该公司2011年年报按计划于17日亮相。从此前公布的业绩预告和业绩快报来看，17家公司中，除已公布年报的*ST金果外，捷成股份、南洋科技（002389）、ST中源（600645）、科达机电（600499）等4家上市公司预计年报业绩大增；而永新股份（002014）、兴民钢圈（002355）、富春环保（002479）、太安堂（002433）、东方国信（300166）等5家上市公司预计略增；ST兴业（600603）预计续亏。总体来看，1月份披露年报的上市公司业绩好于预期的可能性较大。

　　西南证券（600369）报告认为，1月由于披露年报的公司数量仅占总数的0.72%，对市场影响较小。2月，公布年报的亏损公司比例低，同时绩优公司、大盘公司2月下旬披露年报较多，届时市场有望走好，热点上重点把握钢铁、交通运输、煤炭板块存在的投资机会。3月，年报披露数量占比近一半，绩优公司会对食品饮料、有色、化工、保险、银行等行业产生影响，大盘股公司对银行、石油石化、保险、煤炭、食品饮料的引导作用较大。在此期间，股指表现可能较强，银行、保险、煤炭等板块会对股指形成较大正面影响。

　　除了好于预期的年报业绩所带来的机会外，部分上市公司可能于2011年度实现扭亏为盈，这也将会为相关个股带来一定的交易性机会。

　　中信证券（600030）表示，扭亏为盈公司在年报行情中往往有突出表现。扭亏为盈公告主要集中在三季报和次年一月份公布，过去5年中，平均每年有97篇针对全年业绩的扭亏为盈预告，发布公告的公司在1月到3月，相对于市场的平均超额收益为30%左右，跑赢市场的比例接近80%。扭亏为盈原因对股票超额收益影响较大，涉及资产重组的个股表现最好，其次是来自项目投资和内部经营改善的公司。

　　高送转须重“预期”

　　高送转题材历来是年报行情中闪亮的明星之一，同时可能是年报中的"地雷"。这一点从东方国信近期的走势可见一斑。

　　东方国信上周发布公告，率先推出2011年度分红预案，公司拟向全体股东每10股转增10股，并派发现金股利2元。而事实上，东方国信在发布高送转分红预案前，其股价经历了大幅上涨，在方案公布前的9个交易日中，东方国信累计上涨33.46%。显然，高送转预期是其股价上涨的直接推动力。

　　值得注意的是，在高送转预案公布后，东方国信连续两天跌停，出现了高送转"见光死"的情况。对投资者而言，东方国信的案例正是高送转题材重"预期"轻"事实"的诠释。

　　不过，在当前市场系统性风险仍然较大的情况下，博弈高送转题材无疑将面临较大风险，特别是在创业板与中小板面临"结构性去泡沫化"之时。分析人士认为，对风险偏好较高的投资者而言，具有高送转预期的部分绩优股或存在一定的交易性机会。该类个股一般具有以下特征：一是盘子相对较小，股本在1亿股以内或1亿股左右；二是每股资本公积金和每股未分配利润高；三是2011年度业绩增幅较大；此外，在满足以上条件的情况下，还要确保相关股票此前未经市场的充分炒作。


　　360股预计高送转 今年还有“年报行情”吗？

　　随着*ST金果年报出炉，A股市场2011年年报披露大戏正式开锣。本周二率先登场的*ST金果已实现"开门红"，年报宣告成功扭亏。这份"靓丽"的年报，使投资者对2012年前四个月的年报行情充满期待。随着近期行情有所回暖，年报披露或将成为新一轮行情的导火索。

　　这无疑是个好兆头。在今后的三个月内，沪深两市的上市公司都将陆续披露2011年年报。从已经披露的业绩预告来看，业绩预喜的公司更是达七成以上，市场也期待因此能带来一波年报行情。新出台的上市公司分红政策也令投资者对年报披露再添几分期待。

　　不过，对于今年有无年报行情，机构的观点依旧分歧很大。以私募为代表的部分机构认为，今年年报行情能否持续，依旧是个未知数。而不少券商却对年报行情一致看好。值得留意的是，本周五首个公布高送转预案的东方国信（300166）"见光死"，无疑给期待中的年报行情当头一棒。

　　本月17家披露年报 业绩预喜超过七成

　　机构对年报行情存分歧

　　高送转股跌停凭添变数

　　率先登场的*ST金果已实现"开门红"。该公司在1月10日发布年报，宣告成功扭亏。数据显示，*ST金果在2011年间取得归属于上市公司的股东净利润8289.58万元，同比增长229%；此外，公司还宣布继2010年重大资产重组完成后，再次启动资产重组。

　　只是，鉴于首家披露的*ST金果已暂停上市；年报的真正亮相还应该从创业板公司捷成股份（300182）算起。按照计划，该公司2011年年报将于1月17日亮相。

　　这无疑是个好兆头。在今后的三个月内，沪深两市的上市公司都将陆续披露2011年年报，其中1月就有17家上市公司的年报亮相，而这17家公司整体盈利水平有望同比大幅增长。

　　截至1月12日，沪深两市A股共有846个上市公司公布了业绩预告，其中622家上市公司预增，占比达73.52%。此外，沪深两市中有33家上市公司发布了业绩快报，其中*ST申龙、*ST盛工（600335）、中山公用（000685）、吉林敖东（000623）、中煤能源（601898）、浦发银行（600000）、钢研高纳（300034）、乐山电力（600644）和保利地产（600048）等9只个股年度利润增长超三成。


　　A股七成公司业绩预喜 年报行情关注三大看点

　　据数据显示，在已经发布2011年业绩预告的近800家A股上市公司中，业绩同比增长的超过七成，不仅显示出上市公司去年业绩增长的普遍性，也暗显中国经济依然活力不减。

　　随着1月10日＊ST金果顺利披露年报，2011年沪深两市上市公司年报披露正式拉开帷幕。在市场低迷、估值下降、入场资金锐减的情况下，上市公司业绩能否守住最后防线将出现三大看点，这也将成为股市信心提振与否的重要因素。

　　看点1

　　上市公司业绩透视行业拐点

　　一边是海水，一边是火焰。刻有经济增速放缓烙印的2011年，使不同行业上市公司显现出不一样的境况。在大面积预增的同时，也有不少周期性行业上市公司即将交出与2010年迥异的成绩单。

　　“股价在2011年下半年跌得越惨，这家上市公司以及这个行业自2011年开始出现拐点的可能性越大。”一年中有一半时间在各地考察上市公司的一家大型私募基金管理者对记者说。

　　根据已发布的年报业绩预告，2011年，在国内经济结构调整与宏观调控、欧美债务危机扩散的情况下，一些前两年伴随经济复苏快速增长的行业出现转折。其中，强周期行业与高铁概念、新能源概念等相关行业上市公司的业绩与股价变脸最为明显。

　　一方面，一些行业从2011年初开始就步入“熊途”。华锐风电（601558）与金风科技（002202）两家国内大型风电行业上市公司的业绩预告显示，它们2011年业绩均同比下降50%以上，凸显出新能源行业在快速扩张后遭遇的新挑战；而另一方面，遭遇“黑天鹅”事件的高铁概念板块所涉及的上下游行业，均在去年7月份以后出现明显拐点。

　　从目前发布年报预告的公司来看，银行、医药、化工、食品饮料类行业在2011年并未出现调头向下的趋势。其中，银行业中从四大国有商业银行到城市商业银行，2011年将再次实现丰收，显示出银行在流动性趋紧的情况下仍具较强盈利能力；贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、洋河股份（002304）等酒类公司在2011年前三季度的利润同比增长40%－80%，而在四季度消费旺季的带动下2011年业绩逆势增长肯定能够实现。

　　另外，受到房地产调控政策影响的相关公司业绩出现分化，中小房地产公司利润下降，而大公司则保持业绩增长，最新公布业绩快报的保利地产（600048）2011年实现净利65.14亿元，同比增长32.39%。

　　看点2

　　分红力度更加影响投资价值

　　在大多数上市公司报喜在望的情况下，投资者对于年报披露可能会多一项期待，那就是上市公司的分红水平。

　　中国证监会主席郭树清日前在全国证券期货监管工作会议上表示，将督促上市公司明确对股东的回报，切实加强对其红利分配决策过程和执行情况的监管，强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束。而在新年伊始召开的全国金融工作会议上，完善分红制度也与完善发行、退市制度一起，成为今年金融工作的重点任务。这些都使得A股上市公司2011年度分红力度或将更加影响股票的投资价值。

　　从以往的情况看，银行、保险、石化、煤炭、高速公路、食品饮料等行业的大型龙头公司，都会在每年进行合理的现金分红。2011年，贵州茅台曾实施了每10股送1股、分红23元的当年最给力分红方案，受到市场一致热捧。

　　事实上，由于股市低迷，股价偏低，上市公司如果能在今年提出更加诱人的现金分红方案，将使得股息率达到一个较高的水平。


　　看点3

　　股东出手与否带来牛熊效应

　　除了业绩本身的变化和分红力度，上市公司年报中即将披露的股东变化情况，会显示出去年四季度市场单边下跌之时股东的增持与减持状况。

　　上证指数第二大权重股工商银行（601398）近期遭汇金公司和中国平安（601318）旗下公司大举增持后，其A股股价在去年12月中旬已经企稳，距离去年低点已经反弹近一成。市场人士指出，除去工商银行，1月份以来包括中国石化（600028）、中国联通（600050）、中国神华（601088）等蓝筹股被股东增持带给市场不少信心，而类似的行为是否在去年四季度就已经大量出现将成为其他上市公司2011年年报的一大看点。另外，如果中小型上市公司被股东或高管增持，也将给市场带来足够的信心。

　　但与此同时，投资者仍需注意上市公司股东减持可能带来的负面影响。中国证券登记结算公司的数据显示，去年1－11月份，“大小非”减持解禁流通股份38.79亿股，而在9月至11月期间减持规模也逐渐增加。而就在今年1月9日A股大幅反弹的当日，沪深两市依然有7只股票在大宗交易平台被减持抛售，有些股票甚至被股东抛售在竞价交易的跌停板上。

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　　南岭民爆（002096）跌停踩响年报地雷

　　深圳特区报讯（记者熊元俊）昨日深沪大盘高位微跌，两市个股则是跌多涨少，获利回吐盘明显增多。其中，南岭民爆预告2011年业绩下滑，股价砸向跌停，成为昨日两市唯一跌停的非ST类股。业界认为，年报披露大幕已拉开，投资者要谨防踩中业绩地雷。

　　作为2008年10月份以来的大牛股之一，南岭民爆明显跑赢大盘，以昨日复权后的收盘价计算，较2008年的低位仍有3.8倍的涨幅。不过，由于其昨日预告2011年净利润比上年同期下降10%～20%，差于去年三季报中的全年业绩预测，股价因此摔了跟头。

　　从昨日盘面看，在南岭民爆跌停之时，两市仍有8只非ST股涨停，这或许预示着个股行情开始分化。宁波海顺认为，短期年报大幕逐步拉开，一方面关注机会，一方面谨防业绩地雷。湖南金证投资首席分析师陈自力则认为，正是由于盘中板块与个股的分化迹象愈加明显，才导致投资氛围淡化，赚钱效应逐步回落，对短线形成一定的负面影响。

　　除了南岭民爆跌停外，重庆啤酒（600132）和重庆百货（600729）分别大跌9.16%和8.68%，成为两市最熊的三只股票。重庆啤酒是疫苗概念流产导致股价崩盘，而重庆百货则在公布2011年净利润同比增长13.7%的业绩快报后，昨日收盘价创出两年来新低。国泰君安分析师认为，重庆百货去年第四季度费用增长较多，业绩低于前期预测。

　　从最近股价暴跌的个股群体来看，业绩预减和题材预期落空，是前期题材牛股下跌的主因。东方财富（300059）网数据显示，截至昨日18时，两市共有919家上市公司发布2011年业绩预告，其中有225家预减或预亏。

　　在题材预期落空的股票中，除了重庆啤酒外，昨日复牌后股价跌停的ST星美亦是典型例子。其昨日公告称，由于重组条件尚不具备，决定终止筹划本次重大资产重组事项。周三宣布重大资产重组预案告吹的ST博元（600656），昨日股价亦是跌停。深圳一家私募基金的专家认为，监管层加强退市制度的建设，对期待通过重组来提升业绩的绩差股，无疑是重磅利空，继续介入要谨慎。

　　实际上，对上市公司业绩增速预期下调，是前期股市急跌的主因。中小市值股票跌幅远超大盘，则是因为前三季度相关股票业绩增速明显放缓。数据显示，去年前三季度可比A股上市公司净利润同比增长14.31%，其中，中小板企业第三季度净利润仅增7.94%。

　　据记者对主流机构2012年策略报告的初步统计，多数机构看淡2012年A股整体盈利增速，像安信和国信证券预测今年增速分别为5%和7%。国家统计局昨日公布的数据显示，12月的PPI同比仅增长1.4%，显示企业利润增速未来不容乐观。


　　供求未改善 考验A股“红包行情”

　　昨日，受新一轮银行再融资启动影响，A股的“红包行情”暂时停下了脚步。在A股投资者的心中，市场资金面的供求压力依然是一块“心病”。业内人士认为，A股的“红包行情”能否冲破这一心结，决定了本轮市场反弹的高度

　　融资抢“红包”

　　在经历周一的暴跌和周二的暴涨之后，昨日，上证综指收盘下跌32点，跌幅1.39％，报2266.38点，成交806.6亿元；深证成指下跌148.82点，跌幅1.61％，报9115.27点，成交646.6亿元。

　　1月18日，招商银行（600036）发布公告称，获中国银监会和中国人民银行批准，公司在全国银行间债券市场将公开发行不超过200亿元金融债券，所募集资金将全部用于发放小微企业贷款。

　　同日，中信银行（601998）公告宣布，将发行次级债券及小微企业专项金融债券。其中，发行次级债券总额不超200亿元，期限为不少于5年期；发行金融债券总额不超300亿元，期限为不少于5年期。该行称，本次200亿元次级债券所募集资金将用于充实附属资本，提升资本充足率。而300亿元金融债券，所募集资金将全部用于发放小微企业贷款。

　　从上述两家银行的融资方案来看，由于两者均为债券融资而非股权融资，因此对A股市场的影响非常有限。不少业内人士认为，在市场人气涣散的形势下，银行股再融资能力已基本丧失，一旦其再融资方案推出实施，股价势必会进一步下行，并跌破净资产，导致新股发行失败。这也是光大银行（601818）等多家银行2011年以来再融资方案迟迟未能实施的主要原因。

　　然而，据了解，包括光大银行、北京银行（601169）、民生银行（600016）在内的多家上市银行近日已纷纷表示，再融资方案仍在等待监管层的审批，再融资计划没有改变。因此，银行再融资可能依然是今年投资者担心的一大因素。

　　供求未改善

　　促成本周A股反弹的一个关键原因，便是市场预期千亿养老金的入场，能够为A股市场补充更多的新鲜血液，从而改善当前不平衡的供求关系。然而，上海一位券商人士在接受《国际金融报》记者采访时指出，“这仅仅是一种市场预期，并没有真金白银实际进入市场，因此当前市场的供求关系并没有得到实质性的改善，这对股指的上涨始终是一个阻碍。”

　　对于当前A股市场的资金流动性情况，宏源证券（000562）首席策略分析师郦彬认为，短期内A股内部流动性偏中性。

　　郦彬指出，从流量资金来看，A股内部资金流动性或将在短期内有所改善。从供给来看，以基金为首的机构入市资金呈现上升趋势；而散户新增入市资金随着二级市场回暖而回升，且海外资金已经扭转持续流出的不利局面转为流入。但是今年第一季度是欧债危机最难度过的时点，预计海外资金净流量不会乐观。从需求面来看，IPO和增发融资规模环比有所下降，但是限售股解禁在今年1月仍会保持在相对高位。而从存量资金来看，目前基金仓位逆市上升已经达到87.3％的警戒线，短期内基金仓位可能会回调。

　　节前防风险

　　“市场资金面的供求压力的确会对反弹行情的起始时期造成一定的影响。然而，这对于反弹行情并非决定性影响。”国金证券（600109）财富管理中心分析师孙翀向《国际金融报》记者指出，“一旦市场的赚钱效应被带动起来，场内资金自然不会轻易外流，包括限售股解禁后也不会轻易被减持。”

　　对于周三市场的回落，市场分析人士提醒投资者，短期需预防不可预知的风险。中原证券分析师张刚建议，稳健型的投资者可逢低逐步吸纳低估值的蓝筹股，对于年报预期较好的品种也可适当关注。对于仓位较重的投资者，建议继续耐心持股，等待阶段性反弹之后，再考虑调仓换股等事宜。考虑到春节长假因素，建议投资者控制仓位比例，以防不可预知的风险发生。

　　长江证券（000783）分析师邓二勇也表示，投资者需警惕市场反弹之后回归经济基本面，静待经济见底。邓二勇建议，在反弹行情中，投资者可以关注货币政策刺激下高利率弹性及财政定向宽松受益行业。


　　年报行情预期升温 谨防踏中业绩地雷

　　2012年元月，沪深两市上市公司2011年年报将陆续出炉。分析人士指出，随着上周首份年报的出炉，年报行情也随之启动，亮丽的年报业绩可能催生一些结构性机会，但投资者仍然要慎选股票，避免踩到业绩“地雷”。

　　六成上市公司年报预喜

　　按照上交所和深交所公布的上市公司2011年年报预约披露时间表，沪市公司年报的披露将于2012年1月18日拉开序幕，4月28日结束；深市公司2011年年报的披露期为2012年1月10日至4月27日完成。

　　随着上周首份年报率先出炉，上市公司2011年的成绩单将相继亮相。据统计，截至1月13日，全部A股2325家上市公司中，已有968家公司发布2011年业绩预告，占全部A股上市公司的41%。

　　其中，业绩预喜公司617家，占64%；业绩预忧公司242家；另有101家公司预告业绩与去年持平。从业绩预告披露的情况来看，2011年公司预增和预亏显示的盈利状况好于2008和2009年，差于2007、2010年。从已经发布年报业绩预告行业分布看，化工、农林牧渔、食品饮料、医药、有色金属等行业利润居前。

　　市场有望出现年报行情

　　由于此前A股一路“跌跌不休”，马不停蹄的IPO让市场一直处于失血状态，不过近期在众多利好消息的共同作用下，大盘得到了一丝喘息的机会，因此年报行情也倍受投资者关注。国泰君安分析师李冠霖指出，由于上市公司去年业绩不错，加上目前市场估值不高，且连续下跌后本身具备反弹要求，因此年报的披露或许成为今年打响的第一枪，并帮助大盘从不断深陷的泥潭中走出来。

　　从A股的历史走势看，每年1－4月的年报行情确实是可以确定把控的概念之一。在过去的20年里，A股每年1－4月的平均涨幅分别为2.61%、3.63%、1.53%和5.42%，其中有14年表现优异，而在1992年、1993年、1996年和1997年，大盘涨幅均超过20%。

　　就目前的情况来看，今年的年报行情仍将是A股最有潜力可挖的题材。国信证券的分析师表示，从已发布业绩预告公司的行业分布来看，零售、畜牧、专用设备制造等行业的景气度处于较高水平，成为盈利增长较快的板块。春节前市场关注较多的是发布业绩超预期预增公告的个股，春节后市场主力资金开始逐步关注高送转概念股。

　　业内人士指出，年报行情首先要关注业绩预增的超跌中小板个股，中小盘股去泡沫化后，反弹的契机进一步显现，历年超跌反弹的波段行情中，业绩预增的中小盘股表现往往优于指数；其次是业绩稳定增长的行业，如农林牧渔、纺织服装等；最后是行业景气度回升的行业，如电力设备和机械行业。

　　年报期需谨防“业绩地雷”

　　投资者在关注高送转行情的同时，也需要谨防一些公司的年报出现“地雷”。根据往年的经验，那些连续2年亏损的公司，如果近期没有发布业绩预告，那么年报扭亏的可能性就很小。另外，对于一些缺乏基本面支撑的板块如地产、风电、创业板等，投资者最好还是敬而远之。

　　另外，在国家对地产市场调控没有松动的背景下，房地产行业正在逐渐驶出“高增长、高利润”的快车道。从去年11月的销售数据看，除富力、金地、绿城销售业绩环比10月有所上涨外，其余13家房企业绩均有所下滑，降幅最大的恒大只销售12.4亿元，环比降幅达到85.6%。众多上市房企业绩下滑和公司股价下跌的风险依旧强烈，投资者应该慎选这类股票。

　　值得注意的是，东方国信（300166）上周五发布2011年度分红预案，拟10转增10股派2元。但是当日开盘就跌4.08%，随后股价继续跳水，收盘以跌停报收。虽然这与该股前期大幅上涨提前透支年报利好有关，但在年报行情刚开幕就有股票上演“见光死”，这无疑给期待年报行情的投资者当头一棒。

　　因此，对于股价已经提前透支增长预期的公司，或者是一些业绩可能预亏的公司，投资者都需要保持一定的警惕；而对于尚未披露业绩预告的公司，投资者应该从行业的发展、政策、持续盈利能力等因素来考量，坚持价值投资。


　　高送转反成股价杀手：业绩告捷却成劫 基金梦碎创业板

　　东方国信（300166）公布高送转之后，连续两个跌停板；捷成股份（300182）业绩预增50%，但在公布年报前夕也连续两个跌停。从昨日该公司披露的年报看，基金仍坚守其中，但进入2012年，该股暴涨暴跌，公开信息中也有机构出货痕迹。创业板似乎有崩盘的迹象，那么究竟是谁在利好面前甩卖筹码呢？高送转行情是否难复当年之勇？有机构人士表示，创业板新发股票估值节节走低，拉低了老股的估值水平，而且老股的成长性并未超出预期，在大环境依然不乐观的情况下，创业板股前景扑朔迷离。

　　东方国信成杀跌“引信”

　　1月13日，东方国信公告2011年业绩分配方案，为10送10派2。该股当日开盘即被砸向跌停板，全天大部分时间封死跌停板。

　　作为第一个公布分配预案的股票，东方国信的跌停基本上意味着“高送转”行情不会给整个市场带来较高的预期。作为“高送转”概念的集中营，创业板指随即开始连续大跌，昨日创出历史新低。

　　从东方国信当日的龙虎榜数据来看，最大的卖家可能来自中融信托的阳光私募。机构之所以如此不看好高送转股票，最重要的原因还是高送转玩的只是数字游戏，与个股的成长性并没有太大关系。一只股票“高送转”之后，每股收益会被摊薄，在实施分配之后，该股是否具备填权行情，在很大程度上取决于该股的业绩成长是否具有持续性。东方国信的表现表明，市场对这类创业板个股的成长性是持怀疑态度的。

　　“我不玩高送转股票好多年了。”某投资经验十多年的私募界人士说，“这几年在熊市里高送转股票其实际投资价值并不大，以前牛市时高送转行情经常是一年一度的炒作盛会，而现在早已门庭冷落。”

　　创业板估值进入下降通道

　　如果说东方国信是创业板杀跌的“引信”，那捷成股份就是创业板杀跌的“加速器”。1月16日晚间，捷成股份披露的年报净利润同比增长54.07%，业绩分配预案为10转5派4元。业内人士表示符合预期。基金持股总数较三季度有所增加，第一流通股东华商策略精选持股数由2011年三季度的281.15万股上升至311.12万股，同为华商旗下基金的华商盛世成长由2011年三季度的268.85万股上升至301.17万股。此外，嘉实、景顺长城、华安等基金公司旗下的基金仍留守其中。

　　“净利润增长54.07%，在今年创业板上市公司盈利继续下滑的情况下，取得这样的成绩实属不易，这或许也是基金选择留守其中的重要理由。创业板的优秀上市公司是百里挑一的，但并不能单凭一年的业绩数据就判定这是优秀的上市公司。”某基金经理如是说。

　　但进入2012年后，捷成股份股价出现暴涨暴跌现象，多数市场人士认为存在机构出货的可能。从2012年1月4日的交易所公开信息可以看到，有机构专用席位卖出了捷成股份金额243.66万元，民生证券北京北蜂窝路营业部卖出了捷成股份金额710.56万元。近两个交易日该股连续跌停，也不排除机构在出货。

　　为何业绩增长仍有资金还要匆忙离席？有分析人士认为，作为少数股价整体走势仍保持上涨的创业板上市公司，兑现利润自保的可能性很大。从现有情况看，许多机构投资者对创业板上市公司已失去了信心，加上监管层对创业板上市公司的监管力度有大幅提升的趋势，创业板上市公司还需面对更严峻的考验。

　　2012年上市公司年报大幕已经拉起，多数基金经理表示已经不看好创业板，并且创业板和中小板2012年可能还会有下跌的空间。有基金经理认为，个别优质的创业板公司可能会在逆境中成长起来，但在大的经济环境不好的背景下，创业板上市公司大多处于产业链的终端，业绩可能会比预期差的情况在2011年的季报中已经有所反映，业绩一年不如一年的确让人忧心。

　　近期披露年报的创业板和中小板上市公司股价表现

　　股票 股票 预约 2012年 三季度持股基金

　　代码 简称 披露时间 涨跌幅

　　300182 捷成股份 2012-01-17 -14.79% 华商、嘉实、景顺长城、华安等

　　002014 永新股份 2012-01-18 -12.99% 长盛、诺安、海富通等

　　002355 兴民钢圈（002355）2012-01-18 20.35% 工银瑞信

　　002389 南洋科技（002389）2012-01-18 1.05% 光大保德、中银、金元比联




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