主题：胡锦涛：强农惠农富农政策要继续加大力度

] 胡锦涛主席在春节考察期间讲话指出，未来将继续加大强农惠农富农的政策力度，而诸多机构也看好农业股节后的行情，相关概念值得重点关注。

　　本文导读：

　　【春节期间中央领导主要活动】

　　胡锦涛：强农惠农富农政策要继续加大力度（本页）

　　温家宝赴长庆油田看望石油工人

　　中共九常委出席春节团拜会 胡锦涛主持

　　温家宝：继续保持物价总水平基本稳定

　　温家宝：信心来自永不停顿的改革开放

　　【市场动态】

　　农业股春节后有望再掀行情

　　农业股2月跑赢指数概率大

　　【机构观点】

　　瑞银证券：农业行业报告:创新推动生产力突破,是配置的时候了

　　申银万国：农业板块2011年报前瞻(荐股)

　　湘财证券：关注种子板块阶段性投资机会(荐股)

　　【个股点评】

　　12只农业概念股价值解析



　　胡锦涛：强农惠农富农政策要继续加大力度

　　春到燕山千里秀，龙舞中华万家福——记胡锦涛总书记在北京市同基层干部群众共迎新春

　　龙年春节到来之际，从首都北京到祖国各地，处处张灯结彩、吉庆祥和。

　　1月22日是农历除夕。一大早，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛在中共中央政治局委员、北京市委书记刘淇等陪同下，到北京城乡看望慰问基层干部群众，同大家共迎新春佳节。胡锦涛代表党中央、国务院和中央军委，向全党全军全国各族人民致以节日的问候和新春的祝福。

　　“加快服务业发展步伐，更好满足广大群众物质文化需求”

　　北京正阳门往南，有一条洋溢着老北京风情的前门商业街。节日的商业街热闹非凡，前来逛街的人们熙熙攘攘。当胡锦涛总书记出现在人群中，大家惊喜不已，纷纷拥上前来，争相给总书记拜年。胡锦涛向大家挥手致意，人们群情激动，欢呼声不断。

　　总书记步行在前门商业街上，不时停下脚步，同正在购物、游览的群众打招呼，祝大家欢欢喜喜过大年。商业街上汇聚了20多家老字号商铺，胡锦涛走进有270多年历史的天福号酱肉店，了解这家老店的发展历程、制作技艺和节日营业情况。总书记对店员们说，你们店之所以270多年长盛不衰，就在于秉持了“诚信为本、品质是天”八个字。希望你们珍惜老字号，弘扬好传统，追求高品质，更好为广大顾客服务，让老店焕发出新的生机。胡锦涛祝天福号龙年生意更加兴隆。

　　老式有轨电车“铛铛车”，如今是前门商业街的一道独特风景线。总书记登上一辆“铛铛车”，边观赏沿途别致的街景，边听取前门商业街修缮整治情况介绍。2005年启动的大规模修缮整治，恢复了这个街区上世纪二三十年代的建筑风格，重新开街3年多来已接待顾客2亿多人次。胡锦涛感慨地说：“今天来到前门商业街，感到变化很大。现在这里商铺云集，老北京味儿很浓，群众不但可以购物，还可以游览。”总书记对北京市有关负责同志说，北京是个古城，历史文化底蕴深厚，发展服务业潜力很大。希望你们解放思想、发挥优势，加快服务业发展步伐，更好满足广大群众物质文化需求。

　　“严把食品安全关，让广大市民吃得放心、过个好年”

　　北京顺义金马工业区里，有一家从事生鲜食品加工和物流服务的北京顺鑫农业股份有限公司创新食品分公司。胡锦涛总书记对节日市场供应十分关心，专门考察了这家企业，向为保障首都节日市场供应坚守工作岗位的员工们表示诚挚问候。

　　在公司生鲜加工配送中心，胡锦涛看样品、听介绍，了解原料采购、产品价格、市场销售等情况，希望这家企业进一步促进农超对接，让农民群众和消费者都能得到实惠。在蔬菜切分加工生产线前，在食品安全检测室里，总书记看得十分仔细。他特别叮嘱企业负责人说，民以食为天，食以安为先。节日期间尤其要搞好食品安全。要以对人民群众高度负责的精神，严把食品安全关，让广大市民吃得放心、过个好年。在食品物流中心，胡锦涛详细了解企业运用高技术手段进行商品分类、存放和进出货物管理的情况。总书记对正在配货的员工们说，春节期间市场需求量很大，希望大家努力做好商品配送工作，为保证节日市场供应多作贡献。

　　“在党和政府关心帮助下，在乡亲们辛勤努力下，大家的日子一定会越过越红火”

　　北京怀柔慕田峪长城脚下，有一个名叫田仙峪的小山村。近年来，这个村通过发展林果种植、虹鳟鱼养殖和乡村民俗旅游走上了致富路，去年村民人均纯收入超过15000元。胡锦涛总书记专程来到田仙峪村，看望慰问农民群众。

　　小山村的传统年味儿很足，处处挂起了红灯笼、中国结，家家贴上了新春联、大福字。

　　胡锦涛走进村里85岁的老复员军人邵起成家，握着老人的手，给老人拜年。邵起成脸上乐开了花，连声向总书记表示感谢。

　　在邵起成家的厨房，胡锦涛揭开锅盖，察看年饭准备得怎么样了。几口锅里分别炖着鸡、烧着鱼、蒸着豆包，热气腾腾、香味扑鼻，灶台边还摆着拾掇好准备下锅的菜和肉，总书记放心地点点头。掀起门帘，胡锦涛又进到老人卧室，摸摸炕上的被褥，叮嘱老人一定要保重身体。

　　胡锦涛和老人一家在堂屋促膝而坐，亲热地拉起家常。哪一年入伍的？参加过哪些战役？……总书记的问话打开了邵起成老人的话匣子，他兴奋地回忆起南征北战的岁月。家里人取出老人在部队时的照片和当年获得的解放奖章、纪念章请总书记看，胡锦涛拿过来仔细端详。总书记关切地询问老人，能不能按时领到优抚金？生活上还有什么困难？邵起成老人说，党和政府对自己很关心，每个月都能领到优抚金，还有老人生活补助。胡锦涛深情地说，你们都为人民立过功，党和政府一定会照顾好你们的生活，让你们安享幸福晚年。

　　离开前，总书记和邵起成家人一起，把一幅“吉庆有余”的红色窗花贴到窗上。胡锦涛说，这幅窗花很喜庆，贴到窗户上，一定会给大家带来福气。邵起成全家都幸福地笑了。

　　走出邵起成家，总书记一行遇上了充满乡土气息的民间花会巡演队伍。舞金狮、扭秧歌、走旱船、跑驴儿……欢快、质朴的巡演，烘托出乡村浓郁的节日气氛。胡锦涛兴致勃勃地边走边看，大声向乡亲们问好，同大家分享新春的喜悦。

　　村里的小广场上，怀柔区送戏下乡的评剧《花为媒》正演到精彩处。看戏的村民们看到总书记走来，个个喜出望外。胡锦涛微笑着跟大家打招呼，随后同村里的老党员、老复员军人和军烈属坐在条凳上，津津有味地看起了演出。动听的唱腔，诙谐的念白，不时引来阵阵掌声……

　　村中心的老槐树下，两条金龙伴随着铿锵有力的锣鼓声，时而盘绕，时而翻转，时而腾跃，把民间花会巡演推向了高潮。

　　面对簇拥过来的村民们，胡锦涛用洪亮的声音说：“乡亲们，今天是除夕，我给大家拜年啦。你们田仙峪村背靠慕田峪长城，是个好地方。这些年，你们充分发挥资源优势，大力发展特色产业，村容村貌发生了很大变化，乡亲们的生活有了明显改善，我打心底里为你们高兴。”总书记说，党中央一直高度重视“三农”工作，已经连续九年发了加强“三农”工作的一号文件。党的强农惠农富农政策不但不会改变，而且还要继续加大力度。我相信，在党和政府关心帮助下，在乡亲们辛勤努力下，大家的日子一定会越过越红火。胡锦涛最后衷心祝愿乡亲们新春快乐、龙年吉祥、阖家幸福。

　　总书记的真诚祝福如同和煦春风，村民们听了心中暖洋洋的。

　　村里几个孩子欢快地跑到胡锦涛面前，请胡爷爷一起放鞭炮。胡锦涛高兴地和孩子们挑起一挂鞭炮。

　　总书记举着的鞭炮响了，村民们燃放的鞭炮都响了，喜庆热烈的鞭炮声此起彼伏、响彻山村……

　　中共中央书记处书记、中央办公厅主任令计划，中共中央书记处书记、中央政策研究室主任王沪宁一同看望慰问。（新华网）

　　温家宝赴长庆油田看望石油工人


　　中广网庆阳1月23日消息（记者刘乐）据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，1月21日，农历腊月二十八。甘肃庆阳瑞雪纷飞，银装素裹。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝冒着严寒来到长庆油田陇东油区，与石油工人共迎新春佳节。

　　21日下午，温家宝一下飞机，就前往陇东油区生产指挥中心了解生产、发展情况，给正在现场的劳动模范和老石油工人，送上节日的祝福。在电子大屏幕前，长庆油田负责人向总理汇报了发展情况。他告诉总理，他们的目标是：努力建成上得去、稳得住的西部大庆。

　　大屏幕上，大庆油田、塔里木油田、兰州石化、中石油苏丹尼罗河公司和长庆油田安塞女子采油队的干部职工通过视频向温家宝汇报了各自情况，并向总理拜年，祝福祖国繁荣昌盛，更加富强。

　　油田工人：温总理，祖国亲人，新年好！

　　温家宝通过视频对大庆油田的干部职工说：

　　温家宝：我向你们致敬。你们不愧是不怕困难、敢于奋斗、勇于奉献的铁人的队伍。

　　塔里木油田是西气东输的重要起源地。温家宝说，我深知你们在荒原戈壁极其艰苦的条件下常年奋斗，贡献了自己的一切，我代表祖国和人民向你们表示感谢。

　　兰州石化是我国石油化工的代表。温家宝说：

　　温家宝：你们不辱使命，不仅为国家生产了大量石化产品，满足了工业、农业等各方面需要，而且造就了一种精神，这就是顽强拼搏的精神，我向从事石化工作的广大干部职工表示敬意！

　　中石油在海外创业已有18年历史，新年伊始就传来实现建成海外大庆目标的喜讯。苏丹项目是中石油走出去的排头兵。温家宝说：

　　温家宝：苏丹以及世界各地的广大石油职工，你们远离祖国、远离亲人，常年在异国他乡艰苦奋斗，有时甚至冒着生命危险。但是你们无论何时何地都想念着祖国。向全体在海外工作的广大石油战线的干部员工转达新春问候！

　　温家宝还向长庆油田安塞女子采油队亲切致意，赞扬了她们的精神和奉献。他说，长庆油田职工在鄂尔多斯盆地奋斗了半个多世纪。今天，我们在庆祝胜利的同时不要忘记前辈付出的劳动、汗水以至生命。

　　温家宝：石油战线的广大职工们，你们辛苦了！在十分艰苦的条件下，你们为了保障国家能源安全做出了巨大的贡献。在新春佳节之际，我代表党中央、国务院向全国石油战线的广大职工表示新春的问候，祝你们新春愉快、新年进步，春节好！

　　从指挥中心出来，温家宝来到西峰采油二区，走近正在作业的油井，了解情况。他还来到职工宿舍与大家亲切交谈，通过电脑视频与工人的家人通话，向他们送去新春的祝福。

　　石油工人：奶奶，温总理跟您聊天。

　　温家宝：老奶奶，您好！

　　工人亲人：总理过年好！

　　温家宝：您住在什么地方？

　　工人亲人：我在银川。

　　温家宝：我给您拜年！你孙在这里挺好的！

　　天色已黑，简朴的板房外点亮了大红灯笼，挂上彩带，工人们的食堂里喜气洋洋。温家宝走进食堂，拿起餐盘盛饭，坐到工人们中间，边吃边聊起家常。年轻的职工们还为大家现场表演了节目。

　　得知80岁老人崔文儒和儿子崔立权、孙子崔哲祖孙三代人都在油田工作，温家宝起身来到他们面前，紧紧握住老人的手说：

　　温家宝：给千千万万户几代人都献给石油战线的家庭转达我的问候，向他们拜年！

　　中石油公司总经理蒋洁敏请总理和大家一起唱《我为祖国献石油》，总理欣然答应。

　　温家宝和石油工人们：锦绣河山美如画，祖国建设跨骏马，我当个石油工人多荣耀……

　　豪迈的歌声感染了在场每一个人。

　　（中广网）

　　中共九常委出席春节团拜会 胡锦涛主持

　　中共中央、国务院21日上午在人民大会堂举行2012年春节团拜会。党和国家领导人胡锦涛、吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康等同首都各界人士欢聚一堂，共庆新春佳节。

　　人民大会堂宴会厅张灯结彩，欢声笑语，一派喜庆景象。上午10时，在欢快的乐曲声中，胡锦涛等党和国家领导人步入会场，全场响起热烈的掌声。

　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛主持团拜会。

　　中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在团拜会上讲话。

　　团拜会上，文艺工作者表演了精彩节目。（新华网）

　　温家宝：继续保持物价总水平基本稳定


　　中共中央国务院举行春节团拜会

　　胡锦涛主持代表中共中央国务院祝贺新春

　　吴邦国贾庆林李长春习近平李克强贺国强周永康出席

　　温家宝讲话

　　一元周复始，万象景更新。中共中央、国务院21日上午在人民大会堂举行2012年春节团拜会。党和国家领导人胡锦涛、吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康等同首都各界人士2000多人欢聚一堂，共庆新春佳节。

　　人民大会堂宴会厅张灯结彩，欢声笑语，一派喜庆景象。上午10时，在欢快的乐曲声中，胡锦涛等党和国家领导人步入会场，全场响起热烈的掌声。

　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛主持团拜会。他说，在中华民族的传统节日春节即将到来之际，我们欢聚一堂，共迎新春佳节。胡锦涛代表中共中央、国务院，向全国各族人民，向广大工人、农民、知识分子和干部，向人民解放军指战员、武警官兵和公安民警，向各民主党派和工商联、各人民团体和各界人士表示诚挚的慰问，向香港特别行政区同胞、澳门特别行政区同胞、台湾同胞和海外侨胞致以良好的祝愿，向关心和支持我国现代化建设的国际友人表示衷心的感谢，祝大家新春愉快、身体健康、阖家幸福。

　　中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在团拜会上讲话。他说，过去的一年，国际经济形势复杂严峻。面对各种矛盾和困难，中国共产党带领全国各族人民，奋力推进改革开放和现代化建设，继续克服国际金融危机的影响，实现了“十二五”时期的良好开局。

　　温家宝指出，新的一年，是我国发展进程中具有重要意义的一年。我们要加强和改善宏观调控，继续保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定；加快转变发展方式和调整经济结构，提高发展的协调性和可持续性；着力推进改革开放，不断增强经济社会发展的活力和动力；把保障和改善民生放在更加突出的位置，让人民群众共享改革发展成果。

　　温家宝强调，新的一年，我们将面临更大的挑战。我们有克服困难的意志、决心、勇气和力量，我们对祖国的美好未来和光明前景充满信心。我们的信心来自党的解放思想、实事求是、与时俱进的思想路线，来自永不停顿的改革开放、坚定不移地走中国特色社会主义道路，来自促进经济发展、社会进步、民生改善、民主法治、公平正义的不懈努力，来自改革和建设积累的物质科技基础和宝贵经验，来自人民群众中蕴藏的积极性和创造力。

　　温家宝最后说，面向未来，我们将更加坚定信心，不畏艰难险阻，始终保持清醒头脑，深入贯彻落实科学发展观，在以胡锦涛同志为总书记的党中央领导下，同心同德，开拓进取，把改革开放和社会主义现代化建设事业推向前进，以优异成绩迎接党的十八大胜利召开。

　　团拜会上，胡锦涛等党和国家领导人来到大家中间，同大家亲切握手交谈，互致新春问候。

　　文艺工作者在团拜会上表演了精彩的节目。

　　王刚、王乐泉、王兆国、王岐山、回良玉、刘淇、刘云山、刘延东、李源潮、张德江、徐才厚、郭伯雄、何勇、令计划、路甬祥、乌云其木格、韩启德、陈至立、李建国、司马义·铁力瓦尔地、蒋树声、陈昌智、严隽琪、桑国卫、梁光烈、马凯、孟建柱、戴秉国、王胜俊、曹建明、杜青林、白立忱、阿不来提·阿不都热西提、张榕明、钱运录、李金华、郑万通、万钢、林文漪、厉无畏、陈宗兴、王志珍和迟浩田、张万年、王汉斌、倪志福、布赫、铁木尔·达瓦买提、司马义·艾买提、何鲁丽、成思危、许嘉璐、顾秀莲、孙孚凌、王文元、王忠禹、张克辉、徐匡迪、张怀西、李蒙，中央军委委员陈炳德、李继耐、廖锡龙、常万全、靖志远、吴胜利、许其亮，以及王克等出席团拜会。

　　参加团拜会的还有：中央党政军群各部门和北京市的负责同志，离退休老同志代表，各民主党派、全国工商联负责人，无党派人士和少数民族代表，国内外专家、学者以及首都各界代表。（新华网）

　　温家宝：信心来自永不停顿的改革开放


　　中共中央、国务院21日在北京人民大会堂举行2012年春节团拜会。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛主持团拜会。国务院总理温家宝在他的讲话中强调，信心来自“永不停顿的改革开放”。

　　温家宝在团拜会上说，我们的信心来自党的解放思想、实事求是、与时俱进的思想路线，来自永不停顿的改革开放、坚定不移地走中国特色社会主义道路，来自促进经济发展、社会进步、民生改善、民主法治、公平正义的不懈努力，来自改革和建设积累的物质科技基础和宝贵经验，来自人民群众中蕴藏的积极性和创造力。

　　温家宝强调，新的一年，我们将面临更大的挑战。我们有克服困难的意志、决心、勇气和力量，我们对中国的美好未来和光明前景充满信心。

　　温家宝说，我们要加强和改善宏观调控，继续保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定；加快转变发展方式和调整经济结构，提高发展的协调性和可持续性；着力推进改革开放，不断增强经济社会发展的活力和动力；把保障和改善民生放在更加突出的位置，让人民群众共享改革发展成果。

　　胡锦涛、吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康等出席团拜会，同北京各界人士2000多人共庆新春佳节。

　　（中新网）

　　农业股春节后有望再掀行情


　　1月16日《求是》杂志发表了温总理重要文章《中国农业和农村的发展道路》，纵论中国农业和农村的发展道路，文章指出中央确立了把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重的战略思想，“三农”发展进入又一个“黄金期”。同时据消息人士透露，今年的中央“一号文件”已经下发地方，近期将正式对外公布。今年的“一号文件”将继续聚焦“三农”，而农业科技将是重中之重。

　　相关统计显示，自2004年以来的8年间，在中央“一号文件”出台后一个月，农业股有6年都跑赢了大盘。随着国家工业反哺农业政策的不断升级，春节后农业股主题投资行情有望来临。登海种业、芭田股份、金正大等公司值得投资者重点关注。

　　主题投资行情可期

　　去年12月份召开的中央农村工作会议已经定调，今年中央“一号文件”将突出强调部署农业科技创新，把推进农业科技创作为今年“三农”工作的重点。日前有消息称，2012年中央“一号文件”目前已经下发地方，近期就将正式对外公布。随着“一号文件”发布时间点的迫近，A股市场上农业板块已开始有所预热。近期随大盘反弹，农业股出现强势反弹。

　　海通证券对2004年以来中央“一号文件”出台后一个月的农业板块相对大盘涨跌幅进行了统计，发现在近8年间仅有2年(2005、2006年)农业板块跑输大盘，其他6年均跑赢大盘，平均相对涨幅为6.3%。随着国家工业反哺农业政策的不断升级，其认为春节过后，农业板块主题投资行情值得期待。“春节后，随着中央一号文件的公布，各相关部委、农业大省将根据中央一号文件精神陆续出台一系列利好农业科技创新政策，如税收优惠、财政补贴、科研项目投入补贴等。在政策利好刺激下，预计春节过后，农业板块仍有一波主题投资行情。”海通证券分析师董俊峰对此表示。

　　农业板块的选股逻辑

　　中金公司认为，2012年农业政策的两个主题词是“推进农业科技创新”和“增强农产品(10.77,0.16,1.51%)供给保障能力”。其预计中央“一号文件”将主要围绕以上主题对农业“十二五”规划中提出的农业和农村经济的中长期目标做出执行层面的部署。农业科技是“因”，农产品供给增加是“果”，两者目标是一致的。

　　具体落实到产业微观层面，农业科技领域的创新重点可能包括：良种培育(农作物种业，畜禽种业)、疫病防控(动物疫病防控体系、动物疫苗)、新型化肥和农药、节水灌溉、农机装备、农产品加工贮运(食用油加工、玉米深加工、大米和面粉加工)、海洋农业(远洋捕捞、海产品)等领域。相信在以上重点板块领域，国家都会陆续有相应的规划和扶持政策出台。短期值得期待的政策包括：《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》、《主要农作物品种审定管理办法》修订稿和《动物疫苗行业发展专项规划》。

　　依据此思路，农业板块的选股逻辑为：首先考虑粮食安全，育种研发是重点，尤其是玉米育种。相关投资标的有登海种业、大北农、隆平高科和荃银高科；其次为农业机械与农艺融合技术研发，尤其是玉米、棉花、甘蔗机械收割率需提升。相关投资标的有新研股份、吉峰农机；加强农技推广体系建设，主题投资标的为辉隆股份；最后是改造中低产田，推广新型肥料、科学施肥相关的公司，如芭田股份和金正大。从二级市场走势来看，芭田股份、金正大和登海种业的走势较强，业内人士建议投资者可重点关注。

　　农业股2月跑赢指数概率大
　　自2011年12月以来，一号文件惠农预期愈发强烈，但农业股似乎还未对其给予正面"回应"。截至昨日收盘，农林牧渔板块自去年12月来累计下跌20.49%，在23个申万一级行业中名列倒数第二，而沪深300同期跌幅仅7.87%。进入2012年之后，沪深300已上涨3.79%，而农林牧渔板块依然下跌4.89%。
　　"农林牧渔板块偏向防御性，往往在弱市中胜率较高。但去年猪肉价格飙升，养殖业、种植业、饲料行业继而迎来高峰，随着通胀逐渐平抑，理性回调在所难免。另一方面，中央一号文件连续8年以'三农'问题为核心展开，进一步明确了农业的重要性，基于长期的政策驱动，短期的调整并不会影响农业股的长期投资价值。"爱建证券农林牧渔行业研究员吴正武接受《大众证券报》记者采访时表示。
　　据统计，最近8年的一号文件发布时间分为2004年2月8日、2005年1月30日、2006年2月21日、2007年1月29日、2008年1月30日、2009年2月1日、2010年1月31日、2011年1月30日。这8年中，沪深300和农林牧渔板块2月的涨幅分别为：2004年7.74%、8.29%，2005年10.96%、11.20%，2006年3.31%、6.87%，2007年13.10%、16.39%，2008年2.51%、12.63%，2009年8.24%、8.93%，2010年4.76%、6.02%，2011年7.35%、9.59%，可见近8年来农业股在2月份的表现全部跑赢沪深300指数。
　　"政策利好刺激下，预计农业板块在节后仍有一波主题投资行情。目前应择股潜伏，静待一号文件发布激发的市场激情。"银河证券农林牧渔行业研究员董俊峰认为，春节之后，随着一号文件发布，国家各相关部委、农业大省将根据文件精神，有望陆续出台一系列利好农业科技创新政策。对于投资者来说，选取投资标的应围绕粮食安全、育种研发、农业机械、农技推广、改造中低产田等，具体标的包括登海种业、大北农、隆平高科、吉峰农机、新研股份、辉隆股份、芭田股份、金正大等。

　　瑞银证券：农业行业报告:创新推动生产力突破,是配置的时候了

　　【研究报告内容摘要】
　　农业板块持续优化,可以“配置”了2010年,私募资本投资中国农业近15亿美元,农业已成为资本市场追逐的热点。我们认为,从2005年以来,A股农业板块的ROA/ROE/毛利率发展态势均好于市场,且并没有所谓的“高风险”,投资价值持续提升,我们建议可以把农业板块纳入投资组合的“配置”之内,而不仅仅是主题投资。
　　新农业模式创新,推动生产力突破我们认为,生产力突破来自于模式的积极创新,包括推广生态/绿色/有机养殖、引入标准化质检体系、引入实时监督机制(如微博、网络视频)提升消费信心,自建销售渠道配送高端农产品等等。这些创新优化了土地劳力信息和资本的组合,推动中国农业从小农经济快速走向规模化和品牌化。
　　环境良好,创新仍将持续我们认为良好的创新环境包括国家降低交易成本、合作社和公司化、农机普及和融资渠道畅通等,催化剂是农业劳动力成本的快速提高和农产品食品安全成为消费焦点。我们预计未来行业可能在耕地林地水域资源要素流转、农村金融模式创新和农业加快对外开放等方面继续推动模式创新。
　　投资选择:隆平高科、荃银高科、獐子岛、好当家从行业层面,我们推荐有科技优势的农业生产资料行业、具有定价能力的品牌公司和具有产业链优势的龙头企业。从公司层面,我们推荐种子行业的隆平高科、荃银高科,以及海洋养殖行业的獐子岛、好当家。

　　申银万国：农业板块2011年报前瞻(荐股)


　　申万农业重点公司年报净利润同比增长46.5%。我们对所覆盖的38 家农业公司年报进行预览，预计2011 年报净利润有望同比增长46.5%，与三季报同比增37.8%相比，增速上升8.8 个百分点。其中，养殖业（90.3 %）、饲料业（59.6%）、种植业（39.8%）、种业（27.5%）和其他（10.3%）子行业净利润实现增长，动物保健（-2.4%）、农产品加工（-16.1%）和林业（-12.7%）净利润出现下降。

　　四季度净利润增速上升主要来自种业和农产品加工等子行业的预期盈利好转。①种业：四季度进入种子销售季节优质品种（先玉335、登海605、Y 两优系列等）继续畅销带动主业快速增长；敦煌种业母公司业务四季度大幅减亏也是净利润由降转升的关键原因。②农产品加工：四季度苹果汁/番茄酱价格上涨/回升带动上市公司业绩增长/减亏使板块净利润降幅由三季报-37%调整为年报-16%。

　　我们预计农业重点公司 2011 年报业绩具体情况如下：

　　①增速超过100%的有6 家：民和股份（459%,EPS1.64 元）、益生股份（400%，EPS1.69 元）、雏鹰农牧（254%，1.63 元）、国投中鲁（208%,EPS0.30 元）、中粮屯河（155%，EPS0.03 元）、正邦科技（130%,EPS0.31 元）；

　　②增速在 50-100%之间的有8 家：隆平高科（86%,EPS0.50 元）、圣农发展（77%，EPS0.54 元）、新希望（72%,EPS1.50元）、海大集团（60%，EPS0.58 元）、大北农（56%，EPS1.21 元）、海南橡胶（54%，EPS0.22 元）、好当家（53%，EPS0.30 元）、唐人神（51%，EPS0.91 元）；

　　③增速在 30-50%之间的有3 家：保龄宝（46%，EPS0.60 元）、西王食品（ 44%,EPS0.96 元）、东方海洋（36%，EPS0.41 元）；

　　④增速在 10-30%之间的有9 家：壹桥苗业（29%,EPS0.58 元）、北大荒（25%，EPS0.25 元）、獐子岛（25%，EPS0.74 元）、敦煌种业（21%,EPS0.48 元）、亚盛集团（20%，EPS0.09 元）、登海种业（18%，EPS0.70 元）、安琪酵母（15%，EPS1.00 元）、中粮生化（ 15%,EPS0.35 元），吉林森工（13%，EPS0.19 元）；

　　⑤增速在 0-10%之间的有3 家：得利斯、农产品、中牧股份；

　　⑥净利润同比下降的有9 家：金宇集团、天康生物、新中基、国联水产、荃银高科、南宁糖业、通威股份、东凌粮油、永安林业。

　　其中我们小幅上调业绩的公司有：海大集团、国投中鲁、北大荒；下调业绩的主要有：圣农发展、安琪酵母、南宁糖业。

　　结论及投资建议：农业板块仍可关注。①从政策面来看，“一号文件”有望再锁农业及后续政策细则的讨论落实将对板块形成一定支撑，历史数据表明04-11 年每年2 月份农业板块均有超额收益（1 号文件集中在1 月底或2 月初公布，仅有06 年是2 月21 日公布）；②从基本面来看：预计种业、海洋养殖、饲料及畜禽养殖子行业2012 年净利润持续增长，且龙头企业集中度继续提升，维持子行业“看好”。重点推荐“业绩符合或略超预期的持续增长企业”：隆平高科、登海种业、獐子岛、东方海洋、好当家、雏鹰农牧、海大集团、大北农。此外，可适当关注产品价格上涨有望助业绩超预期的国投中鲁。（申银万国证券研究所）

　　湘财证券：关注种子板块阶段性投资机会(荐股)


　　投资要点：
　　1.2012年中央一号文件预计将在一月底正式公布，主要内容聚焦农业科技，最核心的代表即为种子行业。此外，种业十二五规划也将在12年初发布。
　　2.种子行业位居农业产业链的最顶端，具有极其重要的战略意义，关系到国家的粮食安全战略。目前国内的种子产业在品种研发、生产加工、营销服务等方面均显著落后于国际种业巨头，面临外来竞争者的巨大威胁。
　　3.2011年，以4月份国务院出台的加快发展现代种业发展意见为标志，国家及地方政府出台了一系列具有里程碑式的种业改革措施及扶持意见，主要内容包括：提高行业门槛，加快行业整合，扶大做强，加快商业化育种资源向企业流转等。
　　4.随着市场系统性的调整，目前种子板块的高估值水平已经得到大幅修正，但依然是农业中最为活跃的子行业板块。我们建议投资者积极关注一号文件即将公布所带来的阶段性主题投资机会。
　　投资标的推荐：水稻、玉米种子的龙头：隆平高科、登海种业；业绩拐点：荃银高科、万向德农。
　　风险提示：政策兑现后，种业估值水平可能面临短期调整。（湘财证券研究所）

　　顺鑫农业:深挖首都市场,打造酒肉食品基地

　　类别：公司研究 机构：日信证券有限责任公司 研究员：宋淮松 日期：2011-12-19

　　各业务分项估值,综合得公司价值为18.19元,给予“推荐”评级

　　我们预计2012年牛栏山酒厂、鹏程、小店、石门农批、建筑、房地产分别为公司贡献每股盈利0.463元、0.108元、0.108元、0.051元、0.074元、0.054元,分别给予25倍、20倍、20倍、20倍、10倍和10倍的市盈率,综合各项业务的价值:牛栏山白酒11.57元+鹏程2.16元+小店2.16元+石门农批1.03元+建筑0.74元+房地产0.54元= 公司整体合理价值18.19元(股本按4.3854亿股计算),较目前股价高27.3%,具备安全边际,给予“推荐”评级。

　　登海种业:自主创新玉米种子领军企业

　　类别：公司研究 机构：华宝证券有限责任公司 研究员：邱俊灏 日期：2012-01-13

　　投资要点:

　　公司拥有自主产权的玉米种子龙头企业。

　　先锋合资的先玉335成为公司最稳定的盈利点。

　　登海605今年销售情况或超预期。

　　行业政策扶植和公司的核心技术都决定了未来发展空间巨大。

　　不同之处:

　　核心技术和战略地位是溢价的关键。

　　公司新培育品种将提升盈利空间。

　　关键假设:

　　先玉335未来3年营业收入增长30%以上。

　　登海605未来3年营业收入增长约100%。

　　风险提示:套牌销售或影响先玉335和登海605销售。

　　大北农调研简报:股权激励费用减少约1亿,行权压力有减轻

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：文献 日期：2012-01-17

　　维持“强烈推荐”评级。考虑到期权激励费用减少对业绩压力的减轻,我们分别上调12年和13年的EPS 0.11元和0.08元至1.79和2.38元/股,我们预计11-13年EPS 分别为1.21,1.79元和2.38元,净利增速分别为55%、 48%和36%。 按照1月16日收盘价28.64元计算,对应2011-2013年PE 分别为24、16、12倍。考虑到公司渠道价值的延升、股权激励对员工积极性的调动,以及公司可能携资金优势展开并购,我们维持“强烈推荐”的投资评级。

　　隆平高科:质地优良,估值底部遇政策春风

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：王华 日期：2012-01-11

　　近日,我们调研了隆平高科。相比同行,公司科研实力雄厚、优秀品种众多,经营管理模式持续改进,对出口或国际化思路清晰。我们认为,公司将在2012年政策兑现中成为第一获益股,收入增长超预期可能性大。

　　全业务,政策受益第一股。隆平高科业务目前已涵盖水稻、玉米两大种业核心业务,且品种特征与行业发展特征相符:水稻多优势品种,玉米隆平206品质优良。

　　2011密集出台政策效果即将全面显现,全业务特征将使公司成为种业政策受益第一股,2012年超预期增长可能性大。

　　水稻种子业务质地优良。公司目前拥有Y 两优1号、两优1128、C 两优608、准两优608、深两优5814、Y 两优8号等一大批优秀杂交水稻知名品种。其中Y两优1号2010年已成为杂交稻种第一品种,推广面458万亩,预计2012年推广面积能达到800-900万亩左右,较2010年翻番。

　　玉米种子业务逐渐融入第一梯队。公司拥有的杂交玉米种子品种隆平206表现良好,2012年销售量预计增长50%,达到1000万公斤,逐渐融入登海、敦煌构成的第一梯队。携手利马格兰,其在东北春播区和黄淮海夏播区新品种的育种研发有望为隆平高科的玉米种子业务增长提供新引擎。

　　科研实力雄厚。依托湖南杂交水稻研究中心和亚华种业科学研究院,隆平高科稻种研发实力雄厚,三系、两系种子资源库异常丰富,其中,公司拥有的不育系Y58S,在两系水稻制种的质量控制上,拥有较大优势,使得公司的两系超级稻种质量更为上乘。

　　管理模式持续改进。近年来公司管理、销售和研发体系都发生了较多改变。目前,隆平高科对子公司的业务进行了更多专业化定位,四川隆平主推Y 两优8号、亚华种业主推深两优5814、安徽隆平主推玉米品种,管理模式持续改进。

　　雄窥海外。公司对出口业务的理解是,出口不如国际化。出口既有内部限制:两系不允许出口,三系审后5年方可出口;又有外部限制。为减少对外依赖,印度、印尼、孟加拉等国对水稻种子进口都有严格限制;使得出口规模未来有限。公司选择是走国际化路线,即通过成立合资公司方式,使得杂交稻种出口业务研发在外、生产在外、销售在外,利润归内,类似先锋在中国。目前公司已经在菲律宾、印尼等国家成立了合资公司,我们认为前景乐观。

　　估值底部,质地优良遇政策春风,给予“推荐”评级。近期公司股价调整充分,优良的业务质地叠加可期的政策春风(1号文件,品种审定修订等),我们认为是隆平高科买入的机会。预计公司2011-2013年EPS 分别为0.51、0.78、1.05元,对应PE 分别为42.6、27.8、20.5倍,继续给予公司“推荐”评级。

　　荃银高科深度报告:布局领先,播种未来

　　类别：公司研究 机构：东海证券有限责任公司 研究员：李臣燕 日期：2011-12-30

　　公司是我国籼型两系超级稻种子的主要供应商之一,2007年以来公司历年杂交水稻种子收入占比均超过92%,利润占比超93%。

　　顺势而为,快速扩张。公司上市后紧紧抓住国家大力推进农作物种子行业发展的大好时机,通过收购或设立方式,拥有控股7家子公司,积极整合市场资源,拓宽公司主营业务,公司主营业务及主导产品单一的局面得到初步改善。水稻品种增多,同时新增玉米、小麦业务。市场方面国内国外均有布局。

　　研发优势保持,营销能力提高。公司成立以来研发方面占据了更多精力,所以强在研发,营销是短板。随着公司品种的丰富,营销逐步成为影响公司综合实力的核心要素,营销能力在不断提高。

　　杂交水稻种子收入保持增长,结构逐步改善。主导品种新两优6号处于增长期,2010年公司新增国审品种新两优223、新两优343、新两优901,产量表现突出,未来都有成为主力品种的潜力。控股子公司拥有的皖稻153、徽两优6号、两优6326、新强8号均有很大潜力,已开始有所贡献。不过结构调整中毛利率有所下滑。

　　玉米种子明年贡献放大。公司通过收购方式先后获得陕西杨凌登峰种业和辽宁铁研种业,从而拥有成熟的玉米种子研发平台,通过加强营销,预计从明年开始对公司的贡献将不断加大。小麦种子已开始放量,不过毛利率过低,利润贡献不大。

　　投资建议:预计2011-2013年公司EPS为0.22、0.53和0.66元,对应PE为80.05、33.23和26.68倍,目前估值偏高,不过考虑到公司布局后良好的成长性,给予“增持”评级。

　　风险提示:自然灾害或天气因素导致公司制种或销售受影响;主力品种推广不达预期;新品种推广不力。

　　新研股份:2011年业绩预告点评

　　类别：公司研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：符彩霞 日期：2012-01-18

　　事件点评:公司2011年盈利高于我们之前预计的7200万元左右,主要原因我们估计是所得税方面的差异,公司之前发公告称已收到乌鲁木齐经济技术开发区地方税务局核准公司免征2011年-2015年企业所得税地方分享部分。

　　2011年,国内自走式玉米机销量为1.5万台左右,同比增长超过80%,公司自走式玉米机销量预计为980台左右,同比增长超过50%。预计2012年国内自走式玉米机销量为2.5万台左右,同比增长60%左右,公司销量为1500台左右,同比增长50%左右。2011年末国内玉米机收率为33%左右,未来国内玉米机需求仍有巨大的增长空间。

　　据此我们上调2011年-2013年业绩预测分别至0.88元、1.32元和1.75元,维持买入评级。公司主要风险因素在于市场竞争日趋激烈,农机补贴政策发生变化,经营的季节性波动。

　　吉峰农机:收入持续快速增长,资源整合效果渐显

　　类别：公司研究 机构：中国建银投资证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2011-10-31

　　吉峰农机公布三季报:2011年前三季度营业收入37.78亿元,同比增长66.43%;净利润0.90亿元,同比增长77.72%;归属于上市公司股东净利润0.59亿元,同比增长33.80%;EPS0.16元,符合我们的预期。投资要点:业绩回顾收入规模继续保持快速增长的良好势头,且结构持续优化。受连锁网络布局与产品覆盖进一步提升的影响,前三季度公司收入增速达66%,且随着公司有意识的减少对补贴类农机产品的依赖,载货汽车、工程机械和通用机电等非补贴类产品的收入比例与盈利结构进一步优化,三季度末非补贴类产品的收入占比已经达到33%左右,公司经营资源的互补性与风险合理化配置得到有效增强。

　　费用率下降使得净利润增速超过收入增速,公司内部资源整合提效效果渐显。2011年前三个季度,公司毛利率基本稳定,但三大费用率逐季下降,由一季度的10.77%下降到三季度的9.85%,显示公司在继续保持规模快速增长的同时,将工作重心部分转向内部资源的整合提效,并取得了良好效果。具体来看:销售费用率与管理费用率受公司加强后台支撑控制体系的精细化管理影响,较一季度分别下降了0.66%和0.57%;财务费用率受公司短期借款和应付票据增加的影响,较一季度上涨了0.31%。

　　少数股东损益上升较快,使得归属于上市公司股东的净利润增速慢于净利润增速。原因主要是公司在全国化扩张过程中,一般以持股1/2-2/3比例区间逐级控股方式投资设立子公司及下属公司,导致少数股东损益占净利润的比例从2010年末的26.9%大幅上升至2011年三季度的34.6%,公司的净利润逐渐被蚕食。

　　未来展望工程机械与载货汽车将是今年的亮点。2011年公司加大了以工程机械与载货汽车为主体的专业品类连锁店体系建设,使得全年这两类产品的销售收入高速增长,预计将分别至少有100%的增速,两者合计将贡献收入17-18亿元;此外公司传统农机产品2011年将保持20%-30%的增速,预计销售收入在35-39亿元之间。

　　公司目前仍处于高速成长阶段,尚未进入高盈利阶段,因此收入规模的增速应是判断公司估值的关键。我们认为公司未来的业绩增长点应(1)近看规模扩张,关键看能否在与上游制造企业的博弈中获得定价权优势,对于农机流通企业来说,150亿元、300亿元将是影响其议价能力的两个门槛;(2)远看整合提效:一看如何向上游议价以降低采购成本,二看如何向已并购企业整合以降低少数股东损益,三看如何向内部整合以提高经营效率、压低费用率。

　　维持盈利预测及“推荐”评级:预计11/12/13年公司EPS分别为0.27、0.40和0.77元,年均复合增速60.3%,目前股价对应PE为42/28/14,维持“推荐”评级。

　　风险提示:农机购置补贴政策调整风险、扩张过程中的经营风险、资金瓶颈

　　辉隆股份:关于收购新安农资部分自然人股东股权的点评

　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：赵军 日期：2012-01-06

　　估值和投资建议

　　我们看好农资流通行业整合的机遇,看好公司网络渠道快速拓展的能力,以及产品多元化和自有产品植入带来的效益提升。我们认为,在前期扩张的阶段,应该主要关注公司收入的增长和网点布局的速度,而相对忽略盈利的波动。在网络布局拓展之后,公司依靠渠道的规模优势,盈利能力会得到逐步提升。

　　预计11-13年EPS 分别为0.64元、0.85元、1.28元,给予12年30倍PE,目标价25.5元,买入评级。作为农资流通行业A 股唯一上市标的和行业内最具有进取精神的企业,我们建议投资者积极关注。

　　风险提示:化肥价格剧烈波动对收益产生的不确定性影响;渠道网络布局速度低于预期。

　　芭田股份:一季报点评

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞 日期：2011-04-25

　　2011年一季度化肥市场价格总体平稳上涨,但复合肥一季度销售较为平淡。公司销售收入同比增长23.54%,但是净利润只增长4.34%。我们认为主要原因一方面是化肥产品价格上涨,导致公司的收入与成本同步增加导致;另一方面由于天气原因以及经销商备货积极性不够,一季度复合肥市场销售较为平淡所致。

　　我们认为,随着经销商备货积极性以及用肥旺季的到来,公司的销售收入将会得到较快的增长,同时,公司存货较大,存货的释放将有利于公司业绩的增长。并且随着公司水溶性肥料以及和原生态项目的顺利推进,有利于公司的业绩提升。

　　继续维持“买入”评级

　　金正大调研报告:领军控释肥,规模持续扩张

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：陈建文，鄢祝兵，伍颖 日期：2012-01-19

　　投资要点

　　缓控释肥和普通复合肥两翼齐飞:

　　公司主要从事缓控释肥和普通复合肥的研发、生产和销售,目前产能包括210万吨普通复合肥和90万吨缓控释肥。公司复合肥在山东、河南、河北、安徽、江苏具有较强的市场地位,缓控释肥处于全国领先,市场占有率超过50%。

　　缓控释肥发展空间巨大,公司推广得力,技术、市场地位显著:

　　近年来,我国缓控释肥发展迅速,国家政策大力支持,产量由2005年约5万吨提高至2010年的100多万吨,全球市场占有率超过50%,但其占我国化肥施用总量仍不足2%,随着技术进步以及推广范围扩大,未来发展空间巨大。

　　公司是我国缓控释肥的领导者,成功解决了成本及市场认可问题。公司缓控释肥价格比普通复合肥高15~20%,已在大田作物广泛应用,先后开发了12大类100余种产品。同时公司采取示范田、与全国农业技术推广中心及邮政物流合作、种肥同播等多种方式推广,确立了品牌及先发市场地位。

　　布局全国,优化业务结构,未来持续增长可期:

　　上市之后,公司加快了全国布局,先后在河南、安徽、辽宁、贵州、云南成立子公司,突破了现有区域限制。公司缓控释肥、普通肥渠道共享,产能同步布局,预计这些项目将在未来2-3年内建成投产,为公司业绩增长提供支撑。

　　在产能增长同时,公司增加了硝基复合肥、磷肥等盈利较好的新产品、新业务,对提高公司盈利水平具有积极意义。

　　盈利预测及评级:

　　我们预计公司 11-13年EPS 分别为0.61元,0.81元和1.15元,对应1月18日收盘价的PE 分别为22倍、16倍和12倍。鉴于公司缓控释肥市场地位突出,前景看好,且未来产能持续扩张,业绩持续增长可期,首次给予“推荐”的投资评级。

　　风险因素:

　　原材料波动风险,管理风险,新增产能投产及产能释放低于预期的风险。

　　国投中鲁:需求低迷,公司三季度亏损加剧

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相投资研究所 日期：2010-11-01

　　2010年1-9月,公司实现营业收入5.14亿元,同比下降22.48%,营业利润亏损4568万元,而上年同期盈利366万元,实现归属母公司净利润亏损3612万元,而上年同期盈利701万元,实现每股收益-0.18元。

　　其中,第三季度实现营业收入1.64亿元,同比增长1.95%,营业利润亏损1647万元,亏损比上年同期增加了1015万元,实现归属母公司净利润亏损1237万元,亏损比上年同期增加824万元,实现每股收益-0.06元。

　　国际需求低迷,公司继续亏损。报告期内,公司主营业务收入继续收窄,同比下降了22.48%,综合毛利率出现下滑,同比下降了4.66个百分点,降至12.49%,环比下降了0.65个百分点,其中,第三季度综合毛利率为11.09%。同比下降8.23个百分点,与第二季度综合毛利率相比,环比下降3.03个百分点,公司亏损情况加剧。造成公司营业收入和毛利率双双下降的主要原因有:1)公司浓缩苹果汁90%以上用于出口,报告期内,国际市场需求恢复缓慢,总体水平仍处于较低位置;2)原材料采购价格上升,降低了公司的盈利能力。受到天气的影响,今年苹果产量下降,苹果价格也呈现上涨趋势,新榨季公司苹果收购价格为650元/吨,较上榨季减少100元/吨,进一步拉低了公司毛利率;3)公司受到人民币升值的影响,公司产品的价格优势不再,降低了产品的竞争力。

　　苹果汁出口价格回升,预计四季度公司业绩好转。公司表示全年扭亏的可能性不大,但是公司存货较多,且浓缩苹果汁出口价格已经进入回升通道,海关信息网的数据显示八月苹果汁出口价格已经反弹为860美元/吨,我们预计价格将回升至1100-1200美元/吨,公司四季度业绩将有所好转。

　　公司存在外延式扩张的机会。目前海升、国投中鲁、恒兴、安德利和通达五家企业基本垄断了国内苹果汁行业。虽然国际金融危机已经过去,但是国外市场的需求和产品的价格尚未回升到前期水平。同时由于人民币升值,我国出口的浓缩苹果汁受到了波兰、智利等国家产品的冲击,对国内果汁出口企业的经营产生了较大的影响。公司作为行业中资金最为充裕的公司,如果公司依靠资金优势能够在行业的低迷期收购竞争对手,将有望成为国内最大的苹果汁加工企业。

　　盈利预测与评级。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为-0.02、0.16元和0.22元,当前公司的股价为14.2元,对应的2011-2012年动态PE分别为86X和66X,维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示(1)大盘系统性风险;(2)食品安全风险;(3)汇率风险。



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