主题：恒瑞医药：创新开启新起点开拓国际市场有进展

公司日前公告称收到美国FD A通知，其伊立替康注射剂已通过FD A认证，获准在美国上市，从而成为国内首家注射剂通过F D A认证的制药企业。中金公司点评称：

国内首条通过FD A标准的注射剂生产线为国内产业升级提升信心。这是自2007年华海药业首次通过口服制剂FD A认证后，国内医药产业再次升级。这为公司后续产品开展FD A认证工作积累了经验，显示公司开拓国际市场进入实质性发展阶段。

伊立替康全球仿制药市场处于高速成长期。注射剂型的抗癌药进入门槛很高，因此在专利到期后，全球仿制药销售额持续增长，2010年仿制药销售额达到2亿美元，首次超过原研药。目前公司已与美国市场药品代理龙头合作，开展伊立替康在美国的销售工作。

同时创新药物阿帕替尼等将在今后几年陆续进入市场，推动公司经营发展进入快速轨道。

我们预测公司2011、2012、2013年E PS分别是0.80、1.00、1.30元，当前股价对应PE分别是37.5倍、30倍、23倍，公司长期发展潜力大，维持“推荐”评级。



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