主题：华创证券：一季度市场具备反弹机会


与四季度的向谷底区域滑落不同，华创证券发布研报认为一季度市场将显现谷底区域的反弹机会。该种反弹的催化剂来自于四季度经济过快下滑后的修复。此阶段中，包括经济并未极坏的修复预期、库存信号尤其是原材料加库存，产成品去库存信号都将给投资者一定信心，这实际上是货币变动后的一系列反应。但仍需保持清醒，一季度尚难迎来清算过程的结束，这决定此次反弹是谷底区域的反弹，即在确认货币改善带来复苏低于预期之前，市场具备反弹机会
研报指出，早周期品种成为反弹首选。随着一季度逐渐进入衰退谷底，早周期行业具备相对乐观的预期，其中汽车、电子产品以及家电等家庭耐用品将首先受益。从国内先导产业看，货币条件的改善，不仅对收入敏感的非必需品消费有益，对部分周期性行业也具有刺激作用。
2011年多数行业跌幅在30%以上，因此反弹角度看，行业具有普遍反弹机会，从相对强弱看，跌幅极大的行业以及弹性较好的行业有可能出现较好机会，如半导体产品、建材、金属非金属、能源设备、机械、化工、电气设备、通信设备等，尤其是这些中基本面并未严重恶化或后续扛风险能力强的龙头公司。但需要提醒的是，对于多数周期品，华创证券仍然认为一季度仅仅是反弹机会。

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