主题：王亚伟1月也未盈利

王亚伟1月也未盈利

　尽管2012年开年以来，A股市场触碰到2100点附近后，又回升至2300点上方，但踏错节拍的基金依然感受到了寒冷。上市公司尤其是中小板和创业板业绩预告的普遍下滑，令基金绷紧的神经不敢松弦。不敢轻言上涨而加仓的公募基金，纷纷穿戴低估值的防寒服，抵御倒春寒的脚步。

　　1月仅73只基金正收益

　　1月，上证指数涨幅超过4%，股指逼近2300点关口。但基金重兵屯守的食品饮料以及信息技术板块成为领跌品种，市场热点集中在基金前期并不重点配置的有色金属、采掘类行业，这让偏股型基金未能抓住机会，超过2/3的偏股型基金净值继续下跌。金融保险行业的小幅上涨，则是让部分重仓其的基金规避市场部分风险，实现了小幅盈利。

　　《每日经济新闻》记者统计数据显示，在292只股票型基金中，1月份仅有73只实现正收益，平均跌幅为2.1%；混合型基金平均跌幅为 1.67%。东吴行业轮动以9.11%的涨幅领跑，南方隆元、长城品牌等资产配置集中度高，投资风格更为激进的品种也在一季度有着较为出色的表现。能过超越同期上证指数表现的偏股型基金也仅仅只有6只。

　　由于中小板和创业板估值回归之路仍未完成，小盘风格基金又位于跌幅榜的前列。数据显示，鹏华消费优选、光大中小盘和宝盈资源优选3只基金在1月跌幅超过10%，后者由于净值损失达到11.63%，在1月垫底。

　　或许是因为踩中了跌幅较大的信息技术板块，由明星基金王亚伟掌管的华夏大盘精选和华夏策略精选，都未能在1月份实现盈利，不过两只基金亏损都未超过0.7%，排名位于同类型基金中游行列，依然稳定。

　　基金重仓股熊多牛少

　　尽管怀揣着对龙年的期待，基金在过去的四季度选择了加仓，在调仓换股中布局2012年，但这次公募基金整体的布局未能契合1月份的市场热点，也使得基金重仓股出现了熊股多牛股少的尴尬局面。

　　统计显示，2011年四季度机械设备、金融保险和食品饮料行业受到机构投资者的青睐。从行业配比的变化来看，机构主要增持了金融保险、食品饮料和房地产，而减持前三位的是机械设备、采掘和金属非金属。

　　从配置程度来看，基金在食品饮料、生物医药和批发零售三个行业全年保持高度偏好，均超配1倍以上，且偏好度逐季度有递增趋势。采掘业则继续遭遇抛弃，和电力和金融等几个行业全年保持在超低配置水平，金属非金属则是从由小幅超配到去年四季度变为标配。

　　根据申万一级行业分类，1月，有色金属板块月涨幅高达14.82%，紧随其后的采掘板块的涨幅为6.13%，金融服务和交通运输上涨幅度也都超过4.5%。食品饮料和信息技术则是明显下跌，资金呈现净流出状态。

　　数据显示，1月份上市公司股价跌幅超过20%的共有64只，其中属于基金在去年年底重仓股范围的就有40只。相反，在20只股价涨幅超过20%的个股中，基金重仓股只有11只。在去年四季度增持的338只重仓股中，有209只股价下跌，占比超过6成。信息技术类中的豪迈科技、龙源技术、万达信息、汉得信息等20只个股跌幅超过20%。基金增持的永清环保、南岭民爆在1月份的股价跌幅超过30%。报喜鸟、九牧王(20.44，0.00，0.00%)等大消费股以及江中药业、誉衡药业等医药股股价则是跌幅较小。

　　基金仓位稳定在80%以上

　　数据显示，四季度中偏股方向基金均有主动增持，尤其是股票型基金，2011年全年平均仓位很少跌破80%，而到年底则继续回到83%左右的较高水平。

　　“我们主要的动作，在年前就已调整过了，最近仓位没有什么变化，主要是对结构进行小幅调整，增持蓝筹股。”北京某基金公司的基金经理对《每日经济新闻》记者表示。

　　某中等规模的合资基金公司的投研人士则是告诉记者：“据我了解，我们基本上就是同行的平均水平，80%多点，有的基金经理看得保守点，可能只有70%多。”

　　而开年以后，多家机构的监测数据显示，基金的仓位始终维持在80%以上。

　　据德圣基金研究中心的监测数据显示，截至2月2日，偏股方向基金平均仓位相比年前变化不大。可比主动股票基金加权平均仓位为82.89%，相比节前略增0.51个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.81%，相比节前微增0.12个百分点。由于测算期间沪深300指数基本平收，被动增仓效应不明显；扣除被动仓位变化后，股票型和偏股混合型基金有小幅主动增持。

　　德圣基金研究中心表示，大型基金公司旗下基金仓位有增有减，方向性变化不明显。嘉实、易方达旗下部分基金增持较为明显。中小公司中，信达旗下基金增持显著，而在2011年底减仓明显，仓位的阶段性操作有一定成效。减仓基金分布较为零散，在反弹呈现出一定延续性的情况下，多数基金选择了继续调整持仓结构而不是大幅调整仓位。

　　开驻低估值蓝筹股“防寒”

　　一年之计在春，在这个立春的时刻，公募基金又会播种下怎样的希望？

　　2012开年以来，估值仍成为A股市场各类板块涨跌的关键因素。而公募基金也在去年四季度逐步达成共识并且发出调整信号，转向低估值蓝筹，对以往热衷的成长股进一步选择远离。

　　沪上某基金公司的投资总监表示：“今年的市场比去年乐观，去年主要是货币政策紧缩，企业盈利下滑，就是所谓的双杀。今年整体上更看好的是低估值蓝筹，主要配置了一些金融、地产，食品饮料也有一些，医药比较少。食品饮料业绩增长是比较多，但主要是去年大家拿得太多了。医药股的估值还是比较高。”

　　去年一位业绩进入前1/3的基金经理则是这样告诉记者：“我还是延续去年的思路，重点配置金融股，至少在今年一季度还是如此。成长股我去年就买的很少，一直就觉得大多数都不靠谱。”

　　去年股基冠军博时主题行业，其掌门人邓晓峰依然看好蓝筹公司的投资价值。认为2012年是转折之年，希望之年。在他看来，每年年初的时候，都充满了不确定性，但最终的结果是实体经济的韧性“总是超过我们敏感的神经和易波动的情绪”。大批经过长期竞争胜出的龙头企业的估值水平处于历史低位。

　　他认为，“我们将迎来A股市场上现金分红收益率较为丰厚的时期。在可见的3到5年内，在居民可以选择的各大类资产项目中，蓝筹公司是回报较高的资产，经历过长期的调整与酝酿，收获即将到来。”

　　泰达宏利基金梁辉则认为，2012年将会进入经济增长和通货膨胀双降的时期，政策略偏正面，与宏观经济密切相关的行业会受到基本面和政策放松的双重影响，方向并不确定；增长比较稳定的消费、医药、科技等行业，其估值和近一年表现已基本反映了其相对低的风险基本面，行业优势在逐步减弱。在此背景下，今年市场或将维持震荡格局，投资重点在于个股挖掘。

　　“今年中小板和创业板调整还没有到位，主要业绩盈利出现下滑。你看一下现在出的上市公司报告，大部分小股票的业绩下滑都有10%~20%。至于小盘股要跌倒何时，在二季度还是三季度，现在都不好说，这要看它们是否会出现急跌。从估值来看，他们下跌的空间还有很大，还有一大段路要走。”在提到成长类小股票时，上述投资总监则是进一步表示。

　　邓晓峰则认为，创业板及中小板的调整并未结束。这些有“无限供给”的小公司，随着时间的推移，变成“旧”公司后，由于绝大多数并无竞争优势，将逐渐被市场所遗忘。他们的估值水平仍然偏高，并将对整体市场持续形成压力。

　　据《每日经济新闻》了解，面对这样的市场情况，有的基金公司则是提出在2012年追求绝对收益的思路，寻找业绩能够确定增长具有估值相对优势的上市公司。

　　立春时节，公募基金并没有选择冒险进攻博取高收益，而是几乎集体选择了御冬，边走边看，相机而动。

　　1月中小盘风格基金惨跌 王亚伟排名中游出师不利

　　据长江商报报道，昨日，德圣基金研究中心统计数据表明，292只股票型基金中，1月份仅有73只实现正收益。而其中领涨的如东吴行业 、南方隆元 、长城品牌 ，均是股票资产配置单一集中、投资风格激进。

　　同时，有报道称，中小盘风格基金则纷纷下跌。明星基金经理王亚伟首月业绩不突出，两只基金排名中游。1月市场最大的亮点或许是QDII基金，45只QDII基金全线上涨，平均涨幅为6%。

　　3只股票型基金1月跌幅超过10%。去年业绩刚有起色的宝盈资源 ，却在1月份垫底，亏损幅度达11.63%。此外，光大中小盘亏11.29%，鹏华消费优选亏10.02%。

　　中小盘基金1月普跌，其中以光大中小盘亏损幅度最大。光大中小盘四季报显示其重仓信息技术业高达43.34%，前十大重仓股 1月全跌，除东阿阿胶和华测检测跌幅不足10%之外，其余跌幅均超过10%，跌幅最大的华平股份跌21.50%。

　　但中小盘基金仍具有信心。国泰中小盘认为，目前A股市场正步入中长期的底部区域，优质中小盘成长股的战略性买入机会逐渐凸显。

　　长短期业绩均稳定靠前的王亚伟，其管理的偏股型基金华夏大盘和配置型基金华夏策略 1月表现却处于中游，这种情况十分少见。

　　在84只偏股型基金中，华夏大盘排名第35位，并且没能取得正收益，净值微跌0.77%。78只配置型基金中，华夏策略排名第25位，同样未能取得正收益，1月净值亏损0.66%。而就王亚伟两只基金前十大重仓股来看，1月份实际上涨多跌少，其第一大重仓行业房地产业，1月板块指数上涨2.29%，因此业绩未能实现正收益的原因或许是1月初有所调仓，以及踩中第二大重仓行业信息技术业部分跌幅较大的个股。

　　王亚伟青睐蓝筹分红个股

　　据华夏时报报道，公募基金遭遇“股债双杀”，券商集合理财产品也难言给力，在证监会强调上市公司分红之后，A股具有分红预期的股票不但受到普通投资者的关注，机构投资者也普遍现身。

　　记者根据Wind资讯进行统计，以2011年12月30日收盘价结合2010年累计分红现金计算，股息率跑赢银行一年期存款利率3.5%的股票达到117只。其中，五大机构保险、基金、券商集合理财、社保基金、QFII成为了这些股票的最有利支持者，其中尤以基金和保险最为青睐分红类股票。

　　以基金为例，包括华夏大盘、华夏精选、银华富裕主题、易方达深证100等多只基金都重仓持有了分红能力较强的股票。

　　据Wind数据显示，以万通地产（600246）为例，2011年3月10日万通地产每股分红0.17元，当时王亚伟所管理的两只基金华夏大盘和华夏策略精选共持有其1400万股，分红收益达到238万元。

　　另一只分红“给力”股宁沪高速（600377）也同样受到王亚伟的青睐，2010年宁沪高速每股分红0.31元，华夏大盘当时持有该股1478万股，在机构投资者中持股最多，仅分红一项就带来了458.18万元的收益。

　　银华富裕主题和易方达深证100则依靠独门重仓的巨星科技（002444）获益不匪。2011年3月29日，巨星科技每股分红1元，银华富裕主题当时持股1503万股，分红为其带来了1503万元的收益。

　　易方达深证100依靠金风科技（002202）连续两年较高的股息率同样收获颇丰。2010年5月28日，金风科技每股分红0.35元，当时易方达深证100持股1942万股，获利达679.7万元；2011年3月26日，金风科技每股分红0.35元，易方达深证100持股1610万股，由此获利达547.4万元。

　　对比基金，险资更青睐那些能够连续稳定分红的股票。以宁沪高速为例，平安人寿和平安财险一直扎根其中。2011年3月21日，宁沪高速每股分红0.36元，平安旗下的两只产品共持股3554.74万股，由此获利1280.78万元。建设银行（601939）同样深受保险公司青睐；2011年3月28日建行公告每股分红0.21元，重仓持有13.25亿股的平安人寿因此获利达到2.78亿元。

　　“我觉得在现在的市场情况下谈分红是一个好时候。因为上市公司市盈率比较低，分红收益率会比较高。介入一些低估值的分红类股票，会起到一定的风险规避作用。”好买基金分析师曾令华告诉记者，在他看来，今年上半年将会是分红股票表现的时机。

　　“政策面所带来的影响很可能会使具有高分红能力的股票受到关注，一旦这些股票的表现符合预期，那么持有这些股票的基金公司很可能会迎来一次不错的申购潮。”曾令华说。 股票的分红也刺激了基金产品的类型变化。Wind数据显示，市场上共有21只红利基金，其中9只明确规定其所持有的红利股不能低于其股票资产配置的80%。在成立时间上，红利基金的出现也和大盘走势密切相关。

　　2005年成立中海分红、华夏红利、新华优选分红3只红利基金，2006年成立红利基金4只。其中，华泰柏瑞红利ETF是首只红利指数基金。大盘表现最好的2007年，稳定的红利基金似乎难以满足投资者的胃口，当年仅有工银瑞信1只红利基金成立，2009年成立3只；2010年成立5只，包括大成中证红利、工银瑞信深证红利ETF及其联接基金3只红利指数基金。不难看出，在大盘处于牛市的情况下，讲求稳定分红的红利基金并不受市场关注，但在市场处于熊市的情况下，红利基金的关注度就会提升。

　　华泰柏瑞指数投资部总监、基金经理张娅认为，红利基金在弱市背景下更具有防御性，这也是诸多基于“价值投资”的左侧投资者想要在当前市场寻底阶段布局时，优先选择红利基金的主要原因。“一方面，在弱市时选择红利基金可以建立一定市场仓位，使资金不会闲置；另一方面，如果市场出现较大的向下波动，红利基金可以起到较好的防御作用。”张娅说。

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