主题：中国联通：税收返还提升盈利 核心利润未超预期

我们对于电信重组的观点没有改变，我们依旧认为联通GSM归属决定联通的长期价值，尽管GSM升级至WCDMA是最成熟的技术路径，但行业竞争格局的改变将带来新的压力，目前100%实装率的GSM网络在资产质量、现金流均不佳的网通介入后，同时又面临中移动、中电信的两大巨头的竞争，盈利很难实现。维持“中性”评级




【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。