主题：宝钢股份认股权证上市定价及交易策略

宝钢股份股份有限公司（600019）100亿元公司债券（AAA 级，无担保）及公司派发的以“宝钢股份”为标的证券的160,000万份认股权证均将于2008年7月4日起在上海证券交易所上市交易。债券简称为“08宝钢债”，代码为“126016”；权证交易简称为“宝钢CWB1”,代码为“580024”。　　理论价值和市场价格测算：理论价格为0.92元；参考相关权证的隐含波动率以及溢价率水平，市场定价区间预计为1.45元～2.68元。 交易策略： 对于参与配售或者申购的投资者而言，新上市认购权证溢价率过高，并没有长期持有的必要，建议上市后以较高溢价率择机卖出，锁定收益。 宝钢CWB1是股本权证，按照现行规定，券商不能创设，因此不存在因创设带来流通量增加的风险。 风险提示：权证作为一种衍生品投资，具有较高的风险，适合风险承担能力较强和具备专业知识的投资者参与。权证上市后受到隐含波动率水平和正股价格的影响，因此，正股的波动率和价格的变化都将对权证价格产生重大影响。当前部分认购权证处于深度价外，投机成分较重，投资者应谨慎对待。联合证券有限责任公司


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