主题：东方证券推出“连续分红低估值稳增长”股票池

2012-02-09 16:54:21　来源: 东方证券
东方证券认为不管央行是否采取放松举措，反弹已经渐渐进入高潮，建议投资者选择“连续分红低估值稳增长”的股票。
网易财经2月9日讯 东方证券证券分析师邵宇今日发表《选股的维度（2）：连续分红低估值稳增长》研报。研报指出，一季度的主题是全球联合救援，大盘在内外政策刺激和流动性放松的背景下迎来一波反弹行情，并伴随明显的风格转换。

研报认为，不管中国央行是否采取放松举措，反弹已经渐渐进入高潮，因此我们变得谨慎乐观。

从投资者的角度看，重视分红，寻找安全边际成为关键，从行业角度，金融服务、交通运输行业无论从覆盖面还是从收益角度看，具有最佳的分红属性，可以作为“现金牛”持有，尤其在市场平淡缺乏上行动力的环境里，将有效增厚收益。采掘、黑色金属、电子信息和交运设备等也是很好的选择。

大势研判：2月，如果等不到援军

一季度的主题是全球联合救援，大盘在内外政策刺激和流动性放松的背景下迎来一波反弹行情，并伴随明显的风格转换。目前，联合救援行动高潮正在来临，八国援军纷纷赶到。目前，唯一缺席的是中国央行，市场迟疑不前的关键在于央行降低存款准备金率的预期不断落空。而央行表现出谨慎和观望，主要在于对数据解读的困难、对通胀的担心和对经济下行容忍度的提高以及对外围流动性澎湃的预期，这些都会阻止央行采取更为有力的放松举措，但我们认为不管是否放松，反弹已经渐渐进入高潮，因此我们变得谨慎乐观。其实如果援军推迟到达，中国推迟一个月再调存准，美国推迟到二季度再做QE3，反而可能会适度平滑经济的波动，实现“稳”字当头。

A 股的分红属性在改善：

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从投资者的角度看，重视分红，寻找的是安全。在高歌猛进的时代里，分红被淹没在交易价值的起落里，显得微不足道；而在饥寒交迫的冬天里，分红则像雪中送炭。股东的分红就是房东的租金，农民地里的菜，定期收割，多多益善。在成熟市场里，分红构成收益的重要部分。

过去5 年里，A 股市场分红的公司绝对数量和相对数量都逐渐上升。2010 年实现分红的公司达到1300 多家，占所有公司数量的65%，涉及总市值22 万亿元，占总市值的85%。然而，分红收益并不算高，参与分红的股票平均每年分红收益略低于股价的1%。

配置建议：

从行业角度，金融服务、交通运输行业无论从覆盖面还是从收益角度看，具有最佳的分红属性，可以作为“现金牛”持有，尤其在市场平淡缺乏上行动力的环境里，将有效增厚收益。采掘、黑色金属、电子信息和交运设备等也是很好的选择。从上市公司角度，过去5 年持续分红的股票共377 家，在此基础上，选择低估值、稳成长的公司，多维度筛选得出包含以下61 家上市公司的“连续分红低估值稳增长”股票池：

股票池包含以下61 家上市公司：中国人寿、工商银行、广深铁路、中国平安、兴业银行、大秦铁路、合肥三洋、中材国际、长江电力、厦门空港、海通证券、上海机电、国电电力、安徽合力、物产中大、浦东金桥、青岛啤酒、康缘药业、深高速、国药股份、瑞贝卡、金地集团、宁沪高速、烟台万华、恒瑞医药、赣粤高速、国电南自、北京城建、凌钢股份、特变电工、冠城大通、双鹤药业、保利地产、招商银行、中信证券、中国石化、上港集团、皖通高速、上海机场、白云机场、浦发银行、太阳纸业、科华生物、伟星股份、广州友谊、中百集团、燕京啤酒、鲁泰A、中兴商业、山推股份、亿城股份、柳工、美的电器、晨鸣纸业、金融街、潍柴动力、中联重科、华侨城A、中兴通讯、招商地产、万科A。（公司评级情况请参阅图：连续分红低估值稳增长股票池）

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选股的维度方法论：

大范围选股需要依照一定的维度进行。本系列研究报告，将围绕“选股的维度”展开讨论，考察不同维度的有效性、适用范围、应用难易程度等，以期能应用它们帮助大规模筛选股票。这里研究的的“维度“多是基于基本面，不同维度间的相关性不可忽视，而且各个维度在具体宏观环境下又表现出不同的重要性，一篇报告只能”攻其一维“，多个维度交叉将可能筛选出特别有价值的股票池。另外，作为有效的策略，必须经得起回溯历史和模拟组合的实证检验。



该贴内容于 [2012-02-10 07:38:50] 最后编辑

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