主题：平安证券：维持五矿发展推荐评级

　平安证券2月17日发布的研究报告指出，五矿发展(600058,股吧)（600058）具备2000多万吨的钢材供应能力、5000万吨的原材料供应能力，是中国钢铁流通领域龙头，在五矿集团中明确定位为黑色金属流通服务平台。和南方建材(000906,股吧)、中国铁物、上海钢联(300226,股吧)等公司相比，公司在产业链、资金、影响力等转型条件方面，具备领先优势。

　2010年开始，公司调整战略方向，提出要由钢铁贸易商转变为钢铁流通服务商，加强从钢铁原料到钢铁最终产品流通服务的全产业链的协同整合能力和服务能力。目前正在物流基地方面积极开拓，2011年已投资5.8亿元，在上海、无锡、东莞等地建设物流园。预计转型带来的改变会体现在三个方面：业绩稳定性加强、费用控制有力、新的盈利增长点显现。预计2011-2012年前两方面效果显现，2013-2014年，出现新的盈利增长点。

　　研报维持公司“推荐”评级，考虑2011年末钢价下跌带来的存货跌价压力，下调公司2011-2013年的EPS至0.52元、0.72元、0.93元。


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